舍得酒業四年凈資產翻倍，長期價值受市場看好

12月重磅會議把擴大內需排在首位，明確提出“大力提振消費”。白酒作為強經濟相關性和順周期板塊，有望迎來新一輪的估值修復行情。其中，以舍得酒業為代表的優質酒企，基本盤穩健、發展潛力大且投資分紅回報高，頗受資本市場看好。

天風證券在12月8日的研報中指出，當前雖然行業總體處于去庫存的調整期，但是強品牌、強動銷的酒企2025年開門紅仍值得期待。關注擁有良好基本面&現金流&估值性價比酒企中長期機會，仍建議關注舍得酒業。

舍得酒業成長確定性突出

投資價值受市場看好

在存量競爭的時代，資本市場更看重企業發展的確定性與成長性。而這些特質在舍得酒業身上表現尤為明顯。

從企業發展確定性來講，在過去四年間，舍得酒業在老酒賽道持續深耕，堅定戰略自信，展現出對抗行業周期的發展韌性和勢能，并取得了質的躍升。數據顯示，2020年至今，舍得酒業凈資產從37.81億元增至74.17億元，增幅96.17%。舍得用短短四年“再造”一個舍得酒業，并在產品體系、市場渠道、品牌實力等方面構筑了企業穩健發展的底色。

從企業增長潛力來看，根據行業調研統計，當下老酒賽道市場規模已破千億，未來五年將破1500億，目前各大品牌也紛紛布局老酒賽道，足以見得老酒行業的增量空間巨大。而舍得酒業前瞻性布局老酒市場，以老酒戰略指導企業經營，并構筑了“名酒+老酒”的先發優勢，持續增長潛力大。

此外，舍得酒業持續穩定的分紅也讓投資者清晰看到其投資價值的確定性。Wind數據顯示，舍得酒業上市以來累計已實施現金分紅21次，金額達到21.49億元。自2021年以來，舍得酒業現金分紅水平逐年穩步提升，并進行多次股份回購，切實維護公司投資價值，提高股東投資回報。

綜合來看，舍得酒業戰略清晰，策略靈活，企業發展內生動力強大、前景可觀。近半年來，天風證券、浙商證券、華鑫證券等19家券商機構給予舍得酒業“買入”評級。平安證券在12月13日的研報中建議關注舍得酒業，認為其雖短期承壓，但向上彈性充足，是更加受益于政策與基本面反轉的酒企。

搶抓春節動銷旺季

舍得酒業發展動能強、潛力大

12月重磅會議明確指出明年將大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求。在利好政策的催化下，白酒板塊估值及基本面有望逐步改善。

緊抓市場發展機遇，舍得酒業早在11月就搶先布局春節旺銷季，推出了乙巳蛇年舍得生肖酒（靈蛇新生款），限量10萬套以及沱牌曲酒·蛇年生肖紀念酒，并于12月上新了乙巳蛇年舍得生肖酒（吉蛇獻瑞款），限量2025瓶。延續“舍得精神”與生肖文化、東方美學融合的獨特設計，舍得酒業蛇年生肖酒以鮮明、差異化的特色精準滿足了市場對消費禮贈、團圓聚飲、品鑒珍藏的用酒需求，有望突圍春節禮酒市場。

在市場動銷方面，舍得酒業從12月15日起逐步啟動了春節相關動銷政策。其中，針對舍之道的“舍之道，福運到”活動已在全國開展，活動期間購買舍之道產品，即有機會獲得最高20g定制金條、再來一瓶同款產品等超值獎品，一次掃碼兩次中獎機會，綜合中獎率達100%，以真金白銀回饋消費者。

隨著元旦、春節旺銷季的臨近，疊加自上而下不斷對內需的重視、政策預期升溫，市場對白酒的消費需求逐步回暖， 舍得酒業有望迎來新一輪的銷售熱潮。方正證券在最新研報中表示，白酒目前已經作為順周期代表性板塊，與宏觀經濟恢復預期高度相關。建議關注隨宴席及禮贈需求企穩回暖帶來經營改善的舍得酒業。

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