定增收益分化明顯 不少公募基金參與的定增項目仍遭遇浮虧

去年，上市公司定增市場行情火爆，公募積極參與其中，并取得不錯的收益。今年春節以后，隨著市場寬幅震蕩回調，即便有折價率因素，不少公募基金參與的定增項目仍遭遇浮虧。受訪基金經理表示，今年參與定增可能更多要考慮到標的成長性情況，選擇好標的。

數據顯示，截至3月26日收盤，今年以來定增股份上市的公司共有122家，相較定增發行價漲幅最高的是邁為股份(300751)，達301.81%。與此同時，還有22家上市公司最新收盤價跌破定增發行價，不少參與定增的公募遭遇浮虧。

其中，折價幅度最大的是拓普集團(601689)，本次定增發行價為42.50元，定增股份于今年2月23日上市。截至3月26日收盤，收于33.24元。這意味著，不到兩個月時間，折價幅度已高達21.79%。參與此次定增的機構中，包括海富通基金和新華基金，分別獲配352.94萬股、214.12萬股。

近期在三七互娛(002555)近30億元定增案中，發行對象含有交銀施羅德、中歐、睿遠、華夏、銀華等，公募基金獲配總金額超過募集總額的六成。截至3月26日收盤，三七互娛股價為21.82元，相較27.77元的定增價已折價21.43%。

也有公募基金在近期的定增中獲得浮盈。新奧股份(600803)于2月1日上市，此次定增發行價格為12.50元。憑借近兩周的強勢表現，最新收盤價為17.05元，漲幅達到36.40%，包括嘉實、廣發、易方達、財通、富國、匯安基金等公募參與了此次定增。

據數據顯示，自春節后以來，32只有統計數據的定向增發主題基金中，平均累計凈值跌幅達13.97%，僅有2只仍保持正收益，有15只凈值跌幅超過1 5%。

對于當前的定增市場環境，創金合信定增新股策略部副總監何媛認為，目前來看市場急劇調整以后，反而是定增投資比較好的時點。

“今年參與定增可能更多要考慮到標的成長性情況，因為當前流動性可能出現拐點，且外部環境不確定性比較大。從持有周期上看，如果今年是一個寬幅震蕩的市場，股價表現可能有好有壞，需要做時間的朋友，賺企業成長的錢。”她表示。

今年以來，定增破發案例頻現，對于基金的投資能力提出了更高要求。何媛表示，今年定增破發可能是常態，但破發并不必然意味著企業基本面或成長性不好，也有可能是受市場大環境的影響。

對于后市的定增策略，何媛表示，今年參與定增的時候，要弱化短期市場波動對投資決策的影響，重視企業本身的價值，對于估值比較高的行業和企業需要慎重。從全年來看，當前反而是布局定增的好機會，鎖定期能讓投資者少關注短期、脈沖式的市場波動，拿得住好標的，最后的收益反而會很好。