中天科技擬3.81億關(guān)聯(lián)收購加碼產(chǎn)業(yè)布局 一次計(jì)提30億釋放風(fēng)險(xiǎn)凈利驟降逾90%

記者 魏度

薛濟(jì)萍再度計(jì)劃將資產(chǎn)注入上市平臺(tái)中天科技（600522）（600522.SH）。

3月2日晚間，中天科技公告稱，擬向控股股東中天科技集團(tuán)收購兩家公司，完善新能源及電力產(chǎn)業(yè)鏈布局，交易金額合計(jì)為3.81億元。

記者發(fā)現(xiàn)，中天科技多次向控股股東購買資產(chǎn)。此前，包括收購中天寬帶等，中天科技向中天科技集團(tuán)收購的資產(chǎn)交易金額合計(jì)接近28億元。

中天科技主要從事通信線纜與電力線纜等線纜業(yè)務(wù)。

去年，公司卷入隋田力案，導(dǎo)致其專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)踩雷。

正是因?yàn)榧みM(jìn)布局專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)，2021年的踩雷，讓中天科技很受傷。根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，公司一次性計(jì)提資產(chǎn)減值超過30億元，導(dǎo)致公司利潤銳減超90%。

值得注意的是，雖然一次計(jì)提高達(dá)30億元，但由于公司應(yīng)收票據(jù)余額和應(yīng)收賬款同比仍增加近40億元，中天科技的風(fēng)險(xiǎn)依然存在。

數(shù)據(jù)顯示，上市以來，中天科技累計(jì)完成6次增發(fā)、1 次可轉(zhuǎn)債發(fā)行，包括IPO，其直接融資金額累計(jì)達(dá)184.42億元。截至目前，公司派發(fā)的紅利累計(jì)為19.90億元。

累計(jì)關(guān)聯(lián)并購金額或超31億

中天科技再度籌劃實(shí)施關(guān)聯(lián)并購。

根據(jù)公告，3月2日，中天科技與控股股東中天科技集團(tuán)簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，公司擬以自有資金收購中天科技集團(tuán)持有的中天新興材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱中天新興材料）100%股權(quán)和中天電氣技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱中天電氣技術(shù)）100%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格分別為2.02億元、1.79億元，合計(jì)約為3.81億元。

本次收購的兩家標(biāo)的公司資質(zhì)一般。中天新興材料成立于2015年12月，主營產(chǎn)品為電池正極材料，主要用于鋰離子電池的制造，材料技術(shù)工藝成熟，產(chǎn)品一致性較好，加工性能優(yōu)良。2020年、2021年前8個(gè)月，中天新興材料實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為5492.28萬元、5611.09萬元，對(duì)應(yīng)的凈利潤為-294.85萬元、255.73萬元，去年實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

另一個(gè)標(biāo)的公司中天電氣技術(shù)成立于2015年3月，注冊(cè)資本也為2.50億元，其主要從事高低壓開關(guān)柜及成套設(shè)備的研發(fā)、制造及施工、運(yùn)維與服務(wù)。中天電氣技術(shù)開發(fā)的節(jié)能型開關(guān)柜ZTMNS，具備小體積、低能耗特點(diǎn)。2020年及2021年前8個(gè)月，其實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為2.32億元、1.37億元，對(duì)應(yīng)的凈利潤為-1253.31萬元、-324.48萬元，均為虧損。

經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步核算，2021年，中天新興材料預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為1.09億元、凈利潤為591.26萬元，中天電氣技術(shù)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為2.41億元，凈利潤為328.57萬元。 本次收購存在小幅溢價(jià)。以截至2021 年 8 月 31 日為評(píng)估基準(zhǔn)日，中天新興材料凈資產(chǎn)賬面價(jià)值1.80億元，評(píng)估值2.02億元，評(píng)估增值 2203.84 萬元，增值率 12.23%。中天電氣技術(shù)凈資產(chǎn)賬面價(jià)值 1.46億元，評(píng)估值 1.79億元，評(píng)估增值3317.67 萬元，增值率 22.74%。

中天科技稱，通過本次收購，公司將進(jìn)一步完善新能源產(chǎn)業(yè)鏈，向高性能鋰離子鋰電池生產(chǎn)所需的上游材料延伸，通過共同研發(fā)及規(guī)模優(yōu)勢(shì)，掌控主要材料環(huán)節(jié)，提高成本控制力。同時(shí)培養(yǎng)從材料到電池系統(tǒng)的全面高端人才，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)發(fā)展。同時(shí)，公司將豐富電力產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品，進(jìn)一步完善電力產(chǎn)業(yè)鏈布局。受益于新基建和智能電網(wǎng)建設(shè)，公司繼續(xù)圍繞節(jié)能、環(huán)保、安全可靠，開發(fā)高性能、高技術(shù)配電產(chǎn)品，為能源系統(tǒng)提供解決方案。

記者發(fā)現(xiàn)，中天科技向大股東收購資產(chǎn)的動(dòng)作較為頻繁。

數(shù)據(jù)顯示，2015年10月，中天科技向關(guān)聯(lián)方上海中天鋁線增資1.20億元，獲得標(biāo)的公司部分股權(quán)，后者系中天科技集團(tuán)旗下公司。當(dāng)年11月，公司又通過發(fā)行股份方式向中天科技集團(tuán)收購中天寬帶100%股權(quán)、中天合金100%、江東金具100%股權(quán)，交易作價(jià)約為22.49億元。2019年4月，中天科技又向中天科技集團(tuán)收購江東電子100%股權(quán)，這一次是現(xiàn)金支付，交易價(jià)格為4.07億元。

上述并購，交易金額合計(jì)為27.76億元。如果本次并購交易順利完成，中天科技向大股東收購資產(chǎn)的金額累計(jì)將達(dá)到31.57億元。

借助并購，中天科技不斷完善產(chǎn)業(yè)布局，已形成以新能源為突破、海洋經(jīng)濟(jì)為龍頭、智能電網(wǎng)為支撐、5G 通信為基礎(chǔ)、新材料為生長點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)布局。

應(yīng)收賬款119億風(fēng)險(xiǎn)猶存

身處通信線纜與電力線纜等線纜業(yè)務(wù)，中天科技的經(jīng)營業(yè)績(jī)?cè)境掷m(xù)穩(wěn)定增長。但在2021年，公司出現(xiàn)了意外。

根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，2021年，中天科技預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡(jiǎn)稱凈利潤）1億元至1.50億元，與上年同期相比將減少 21.25億元到21.75億元，同比減少幅度達(dá)93.4%到 95.6%。公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（以下簡(jiǎn)稱扣非凈利潤）為2000 萬元到 1億元，與上年同期相比將減少20億元到 20.80億元，同比減少幅度為95.2%到 99.0%。業(yè)績(jī)大幅下滑，在去年三季度就有體現(xiàn)。去年三季報(bào)顯示，中天科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入373.94億元，同比增長23.16%，但凈利潤、扣非凈利潤分別為4.88億元、4.52億元，同比下降69.11%、66.73%。

前三季度凈利潤、扣非凈利潤同比大幅下滑，主要是計(jì)提其他應(yīng)收賬款壞賬損失、應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款壞賬損失等。

全年業(yè)績(jī)相較全三季度進(jìn)一步下滑，同樣是因?yàn)橘Y產(chǎn)減值。根據(jù)公告，業(yè)績(jī)大幅預(yù)減，主要是公司存在部分高端通信業(yè)務(wù)相關(guān)合同執(zhí)行異常，對(duì)高端通信業(yè)務(wù)相關(guān)的應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款和存貨計(jì)提大額減值損失所致，對(duì)公司2021年度凈利潤的影響金額約為-30.23億元。

這是一次性幾乎是全額計(jì)提，計(jì)提后，公司高端通信業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)賬面價(jià)值只有1.56萬元。由此而見，公司在一次性充分釋放風(fēng)險(xiǎn)，以圖2022年輕裝上陣。

值得一提的是，2021年，包括上海電氣（601727）、中天科技等多家公司卷入隋田力案，導(dǎo)致巨額款項(xiàng)未能收回。

剔除這一因素，中天科技的經(jīng)營業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)穩(wěn)定。2008年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入29.12億元、凈利潤為1.46億元，到2020年，營業(yè)收入、凈利潤分別為440.66億元、22.75億元，12年增長約14.13倍、14.58倍。

數(shù)據(jù)顯示，2002年上市至2021年三季度，中天科技實(shí)現(xiàn)的凈利潤累計(jì)數(shù)為142.05億元。

記者發(fā)現(xiàn)，上市以來，包括首發(fā)募資，公司通過增發(fā)、可轉(zhuǎn)債等形式累計(jì)募資184.42億元（含股份支付）。

總體而言，中天科技的財(cái)務(wù)狀況較穩(wěn)。截至2021年三季度末，公司賬面貨幣資金為99.23億元，長短期債務(wù)為84.60億元，其中，短期債務(wù)為32.92億元。

記者發(fā)現(xiàn)，雖然一次性計(jì)提高達(dá)30億元，中天科技的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。

截至2021年9月底，賬面上，公司應(yīng)收票據(jù)余額3.30億元、應(yīng)收賬款118.91億元，合計(jì)為122.21億元，同比增加近40億元。公司預(yù)付款項(xiàng)14.01億元、其他應(yīng)收款11.03億元。

根據(jù)年度業(yè)績(jī)預(yù)告，本次計(jì)提的30.23億元，主要對(duì)涉及的應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款和存貨計(jì)提減值。對(duì)照發(fā)現(xiàn)，高達(dá)30.23億元的計(jì)提后，公司的應(yīng)收賬款依然較高。

由此可見，中天科技需要加大應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款回收力度，以降低風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞： 中天科技