天弘百億短債基金凈值異動(dòng) 兩天跌去三個(gè)月的漲幅

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 陳姍 兩天跌掉了三個(gè)月的漲幅，天弘基金旗下規(guī)模超百億元的天弘增利短債基金近日出現(xiàn)凈值異動(dòng)，年內(nèi)收益由正轉(zhuǎn)負(fù)。對此，基金經(jīng)理發(fā)布致歉文章進(jìn)行說明，卻遭到了持有人的質(zhì)疑。

3月2日，投資者尹先生向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者講述了其持有天弘增利短債C一個(gè)月的體驗(yàn)。在經(jīng)歷2月24日、25日分別-0.16%、-0.28%的凈值回撤之后，包括尹先生在內(nèi)的不少持有人表示，該短債基金跌幅偏離正常水平，基金經(jīng)理將此歸因于宏觀環(huán)境及外圍突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，背后或與踩雷地產(chǎn)類債券有關(guān)。

數(shù)據(jù)顯示，2月25日，天弘增利短債 C的凈值下行至1.0524，兩個(gè)交易日的時(shí)間里，回吐了2021年11月26日以來三個(gè)月的漲幅。記者根據(jù)2021年四季報(bào)梳理發(fā)現(xiàn)，天弘增利短債持有的前十大ABS(資產(chǎn)支持證券)中，“榮耀11A”“龍控09優(yōu)”與近期處于風(fēng)口浪尖上的龍光集團(tuán)相關(guān)聯(lián)。且2022年以來,“榮耀11A”“龍控09優(yōu)”的中債隱含評級均遭多次下調(diào)。

一位相關(guān)渠道人士3月3日對經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示，天弘增利短債基金有少部分資金“踩雷”地產(chǎn)類債券，但據(jù)悉現(xiàn)在已經(jīng)處理完畢。

兩日持續(xù)回撤

春節(jié)前，尹先生手里有一筆閑錢，希望購買一些回撤風(fēng)險(xiǎn)極低且可靈活贖回的產(chǎn)品，在招行理財(cái)顧問的推薦下，他于2022年1月25日、26日購買了天弘增利短債C合計(jì)26萬元。

2月24日、25日，天弘增利短債C的凈值曲線出現(xiàn)明顯下跌，兩日凈值回撤0.44%，其中，2月25日凈值下跌0.28%，明顯偏離正常的波動(dòng)區(qū)間。從歷史凈值表現(xiàn)來看，該產(chǎn)品單日波動(dòng)區(qū)間多介于0.01%～0.04%。“這部分是預(yù)期極低風(fēng)險(xiǎn)的短期理財(cái)，沒想到不賺錢也就算了，還出現(xiàn)大幅度虧損。”尹先生向記者提供的收益明細(xì)顯示，其持有天弘增利短債C總計(jì)32天，持倉收益率為-0.49%，在2月25日這天的單日虧損金額超過700元。

天弘增利短債成立于2020年3月，為債券型證券投資基金，主要投資于短期債券，設(shè)有A、C份額。截至2021年四季度末，天弘增利短債C的基金規(guī)模為115.82億元，天弘增利A的規(guī)模為7.87億元；2021年A、C份額的凈值增長率分別為4%和3.86%。

在支付寶APP上，天弘增利短債有“支付寶金選”標(biāo)識(shí)，該基金采用雙基金經(jīng)理制度，由王順利和王昌俊共同管理，后者為規(guī)模超7000億元的巨型基金余額寶的在管基金經(jīng)理之一。

尹先生對記者表示，“招行宣傳時(shí)稱該產(chǎn)品歷史最大回撤僅0.25%，沒想到我才持有一個(gè)月就遇到這么大的跌幅。”

不少持有人認(rèn)為天弘增利短債連續(xù)兩日異常波動(dòng)“很離譜”。有持有人表示疑惑，“這是發(fā)生了什么，能跌成這樣？”“這還是債基嗎？”也有持有人猜測，“這是踩雷了？”

2月25日晚間，基金經(jīng)理王順利就產(chǎn)品凈值出現(xiàn)持續(xù)回撤向持有人發(fā)文致歉。他在《致天弘增利短債持有人的一封信》中稱，“對于中低風(fēng)險(xiǎn)固收產(chǎn)品，這樣的表現(xiàn)確實(shí)讓人很難接受，對此我們倍感歉疚”。同時(shí)，他還在信中就該產(chǎn)品出現(xiàn)回撤的原因、還要持續(xù)多久、以及跌幅是否可控等問題進(jìn)行了說明。

對于近期回撤的原因，王順利在信中表示，天弘增利短債主要投向短期債券，受市場利率波動(dòng)、突發(fā)事件及投融資情況影響，相比于貨幣基金，會(huì)承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)。“國內(nèi)部分行業(yè)受疫情反復(fù)以及政策調(diào)整的影響仍然較大，這些行業(yè)資產(chǎn)價(jià)格抵抗外部沖擊的能力偏弱，增利的一些短債持倉遭遇了情緒化交易帶來的估值錯(cuò)殺……此外，資金的負(fù)反饋效應(yīng)也部分加劇了估值調(diào)整。”同時(shí)，他認(rèn)為國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境也一定程度推動(dòng)了債券價(jià)格的變化。

王順利還表示出對后市的信心，“站在當(dāng)前，綜合各種海內(nèi)外因素……債市有望逐步穩(wěn)定并進(jìn)行修復(fù)，類似于這兩天的這種大幅回撤大概率不會(huì)再出現(xiàn)，下周有望企穩(wěn)回升。”

但是，部分持有人對于基金經(jīng)理信中所稱的導(dǎo)致該產(chǎn)品回撤的原因并不能完全信服。2月27日，尹先生發(fā)表《我被宣稱歷史回撤僅0.25%的債基坑了》一文，他認(rèn)為，基金經(jīng)理致持有人信有狡辯之嫌，“常識(shí)告訴我，外圍的突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)對所有短債基金都是幾乎平等的，為什么就你的產(chǎn)品出現(xiàn)了暴跌？這顯然是無法說服我的。”

在經(jīng)歷連續(xù)兩日凈值大幅回撤之后，天弘增利短債今年以來的業(yè)績表現(xiàn)亦被拖累。以天弘增利C為例，數(shù)據(jù)顯示，截至3月3日，該產(chǎn)品年內(nèi)累計(jì)收益為-0.13%，在同類486只基金中排第484位，業(yè)績表現(xiàn)幾近墊底。同期，全市場短期純債型基金年內(nèi)收益率為0.5%，中證綜合債收益率為0.51%。

“踩雷”？

天弘增利短債凈值兩日持續(xù)回撤，也引發(fā)了持有人及業(yè)內(nèi)人士的持續(xù)熱議，記者從上述渠道人士處了解到，該基金凈值大幅可能與近期處于風(fēng)口浪尖上的龍光債有關(guān)。

從2021年四季報(bào)來看，天弘增利短債除了披露持倉占比合計(jì)為9.24%的前五大債券之外，還披露了前十大ABS的持倉，其中至少兩只產(chǎn)品與龍光集團(tuán)有關(guān)，且今年以來評級均被多次下調(diào)。

報(bào)告顯示，該基金重倉ABS包括榮耀11A、天著優(yōu)11、鏈融47A1、興恒3A、至博02A1、龍控09優(yōu)、榮雋09優(yōu)、智禾04A、首置01優(yōu)、21天圓01，所占基金資產(chǎn)凈值比例在0.32%-0.41%。

據(jù)記者初步了解，龍控09優(yōu)的發(fā)行主體為龍光集團(tuán)全資附屬公司深圳市龍光控股有限公司。2月24日，龍控09優(yōu)中債隱含評級由AA-下調(diào)至A+，3月1日再次下調(diào)至A，2022年以來已經(jīng)連續(xù)下調(diào)三級。

此外，榮耀11A也與龍光集團(tuán)關(guān)聯(lián)。3月1日，龍光集團(tuán)微信公眾號(hào)宣布，該公司全資附屬公司深圳市龍光控股已于2月28日劃款至指定托管賬戶，用于兌付將于3月4日到期的ABS(資產(chǎn)支持證券)“榮耀11A、榮耀11次”資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃，本息共計(jì)7.75億元。值得注意的是，2022年以來，榮耀11A的中債隱含評級也經(jīng)歷了“三連降”，其中，2月24日由AA-下調(diào)至A+，3月1日下調(diào)至A。

值得注意的是，近日龍光身陷“股債雙殺”風(fēng)波。數(shù)據(jù)顯示，截至3月2日，龍光在港上市股票近五個(gè)交易日內(nèi)跌幅超過40%，2022年以來市值蒸發(fā)超過六成。2月24日，龍光發(fā)行的多筆美元債出現(xiàn)暴跌，價(jià)格跌至60美分內(nèi)，多筆國內(nèi)信用債觸發(fā)臨停。2月25日，龍光美元債跌破50美分，部分美元債跌破30美分；其國內(nèi)債券跌至50元以內(nèi)。

瑞銀在近日發(fā)布的一份報(bào)告中指出，龍光集團(tuán)表外債務(wù)可能達(dá)580億至790億元，為去年6月底報(bào)告凈負(fù)債的1.23倍至1.67倍，因此將其評級由“中性”降至“沽售”，目標(biāo)價(jià)由5.8港元下調(diào)至1.8港元。2月25日，龍光對外稱，境內(nèi)外融資均沒有違約；同時(shí)，龍光也通過兌付兩筆ABS、支付利息等來挽回資本市場的信心。

華南地區(qū)某基金公司產(chǎn)品人士告訴記者，若持倉中的ABS估值出現(xiàn)大幅下調(diào)，確實(shí)會(huì)對短債基金凈值產(chǎn)生很大的影響。上海黃浦區(qū)一位招行理財(cái)經(jīng)理稱，“近期短債基金及銀行理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)都不太好，這主要是受國內(nèi)外宏觀環(huán)境的影響。”不過，其表示，“對于短債基金來說，兩天0.44%的波動(dòng)的確是有點(diǎn)大，如果發(fā)行主體近日有爆雷或者出現(xiàn)債務(wù)問題，的確會(huì)對相關(guān)債券及ABS產(chǎn)生較大影響。”

不過，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短債基金披露的持倉占基金資產(chǎn)凈值的比重較小，且存在時(shí)間差，從目前來看，天弘增利短債基金下挫的原因，從公開信息尚無法推測，只能等定期財(cái)報(bào)發(fā)布。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者就天弘增利短債凈值下跌原因、是否踩雷地產(chǎn)債等問題向天弘基金發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿，暫未收到回復(fù)。

3月3日，上述渠道人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者，天弘增利短債有少部分資金“踩雷”地產(chǎn)債，但據(jù)悉現(xiàn)在已經(jīng)處理完畢。該產(chǎn)品凈值近日大幅下跌或與處理龍光債有關(guān)，應(yīng)該是資產(chǎn)“賤賣”導(dǎo)致的凈值下跌。

在經(jīng)過連續(xù)兩日凈值下跌之后，天弘增利短債凈值波動(dòng)迅速回歸合理區(qū)間，3月1日-3日，日漲幅分別為0.03%、0.02%、0.01%和0.00%。

關(guān)鍵詞： 短債基金