寬貨幣+寬信用背景下，民生加銀基金聚焦股債多元配置

2025年開年以來，信用債票息空間收窄，“高息資產荒”成為投資者普遍面臨的挑戰。與此同時，A股市場雖經歷反彈，但板塊分化顯著。Wind數據顯示，截至2月24日，申萬計算機行業全年漲幅達22.96%，而煤炭、石油石化等能源板塊表現低迷，市場波動性顯著提升。在此背景下，偏債混合型基金憑借其“固收筑底、權益增強”的特性，成為投資者青睞的投資選擇。

偏債混合型基金通常采用“固收筑底+權益增強”的多元投資策略，將大部分倉位配置于債券，通過持有債券獲取相對穩定的票息收益。同時，基于基金合同的約定，偏債混合型基金也可以將小部分倉位配置股票等權益類資產。這種資產配置方式使得偏債混合型基金在獲取票息收益等基礎性收益的同時，通過精選股票等權益資產捕捉結構性機會，實現收益空間的“增厚”。

從投資性價比角度來看，過往數據顯示，偏債混合基金整體收益較為可觀，同時基金凈值波動相對較小。Wind數據顯示，截至2月21日，過去10年，萬得偏債混合型基金指數累計回報為60.54%，年化回報為4.99%，年化波動率為4.02%;同期萬得全A累計回報為38.48%，年化回報為3.41%，年化波動率為24.74%。

展望后市，央行在2024年四季度例會上表示，將采取適度寬松的貨幣政策，并強調“引導金融機構加大貨幣信貸投放力度”,確立2025年貨幣信用“雙寬”政策組合。隨著寬貨幣+寬信用的政策預期增強，股債兩類資產行情均有望受益。

在此背景下，具有較好歷史業績的偏債混合基金成為投資者追捧的對象。以民生加銀鵬程混合基金為例，該基金在嚴控風險的前提下，力爭靈活把握股債兩市投資機遇，助力中低風險偏好投資者實現投資進階。自成立以來，該基金歷經多輪牛熊轉換考驗，在波動不斷的市場行情中嚴控回撤，力求提升投資體驗。2024年四季報顯示，民生加銀鵬程混合A(004710)近5年、成立以來凈值增長率分別為11.20%、31.14%，同期業績比較基準收益率分別為8.37%、15.25%，超額收益顯著。

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