泉果基金調研愛朋醫療

據披露的機構調研信息2024年12月25日，泉果基金對上市公司愛朋醫療進行了調研。

基金市場數據顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產規模為175.16億元，管理基金數6個，旗下基金經理共5位。旗下最近一年表現最佳的基金產品為泉果思源三年持有期混合A（018329），近一年收益錄得12.26%。

截至2024年12月25日，泉果基金近1年回報前6非貨幣基金業績表現如下所示：

附調研內容：

一、公司介紹

愛朋醫療主營醫療器械，致力于急慢性疼痛管理、鼻腔及上氣道管理兩大細分領域，積極開拓腦機接口相關及醫美快康等創新業務，守正創新、助力醫患、舒緩病痛，努力成為舒適化醫療智能設備領先者。

二、問答環節

1.公司的護眼噴霧和滴眼液有什么區別嗎？

答：公司小諾護眼噴霧利用霧化新技術，霧化顆粒透過淚液補充水分，緩解眼干澀、視疲勞、紅血絲等眼部問題，養護雙眼。pH值接近人體淚液，集清潔、護眼、潤眼于一身。

按壓操作便利，定量定噴。而傳統洗眼液/滴眼液多數含有防腐劑、抑菌劑等，適合短期使用，不適合日常護眼，且用量不易控制，滴入大量液體會造成眼部不適。小諾護眼噴霧不含防腐劑、抑菌劑、抗生素、激素等，適合日常護眼使用。

2.公司ADHD業務是如何考量和布局的？

答：注意缺陷多動障礙（Attention Deficit Hyperactivity Disorder，簡稱ADHD）是一種神經發育障礙，起病于童年期，影響可延續至成年，其主要特征是與發育水平不相稱的注意缺陷和（或）多動沖動。據相關數據，中國6-16歲兒童/青少年的ADHD患病率約為6.4%，中國社區成年人的ADHD患病率約為6.7%。ADHD的治療分為藥物治療和非藥物治療，在國內外的指南中，非藥物治療中的行為治療都是作為一線的治療方案進行治療，尤其4-6歲ADHD患兒首選非藥物治療。行為訓練目前還沒有特別好的方式，所以公司選擇布局這個業務。而行為訓練需要保持一定的頻率和強度進行訓練，這種方式可以更好地幫助治療ADHD。

3.公司ADHD業務的團隊是公司的嗎？

答：該業務團隊是公司的。公司控股成立的深圳朋睿腦科學技術有限公司，主要依托腦機接口和柔性傳感器、智能算法等技術，從事神經系統疾病診斷、認知訓練、睡眠監測等領域腦疾病相關數字化診療產品及平臺研發。目前朋睿正在研發基于非侵入式腦機接口技術、多模態傳感器技術及人工智能算法用于注意缺陷與多動障礙（ADHD）的產品，相關技術及產品尚在落地轉化過程中。相關產品的進展也可以繼續關注公司公告。

4.主營業務疼痛管理的鎮痛泵產品都是自費是嗎？集采后量會有什么變化？

答：目前鎮痛泵已進入省際聯盟集采，集采后該產品都會陸續進入醫保。國內市場規模預計會有40-60億。集采后，從自費到醫保的轉變會促進鎮痛率進一步的提升，業內預計未來會接近50%。公司鎮痛泵的市場占有率根據最新的《輸注泵省際聯盟集中帶量采購文件》中的采購需求接近23%，但離我們預期的市場份額還有較大的增長空間，公司也將努力提升鎮痛泵的市場占有率。

5.公司麻醉深度監護儀目前進院情況如何，是否會受到DRG的影響？

答：公司麻醉深度監測儀產品屬于腦電采集設備，運用非植入式電極采集腦電（EEG）信號通過數據處理應用于麻醉深度監測領域，公司麻醉深度監護儀已完成20多個省份的市場準入工作，超過百家醫院采購公司該產品及配套的一次性使用無創腦電傳感器。公司積極與重點醫院開展麻醉深度臨床研究工作，公司新注冊的第三類“麻醉深度監護儀”也將助力公司產品銷售。目前該類產品未進入集采，也未收到DRG的影響。今年公司已經取得三張麻醉深度監護儀注冊證。

6.除了我們之外，國內還有其他公司也做麻深這類產品嗎？

答：目前國內友商大約10余家左右，多數規模相對較小。國內市場目前以進口產品為主，國產替代潛力巨大。公司是國內少數掌握麻醉深度指數監測技術的企業之一，此類產品的醫療器械分類已從二類升級為三類。財政部聯合工信部發布的《政府采購進口產品審核指導標準》（2021年版）中明確“腦電麻醉深度監護儀”國產產品采購比例不低于50%，進一步推動了國產麻醉深度監測儀的發展，腦電麻醉深度監護儀迎來了國產替代的機遇。

7.常州瑞神安布局的產品介紹一下。

答：公司參股的常州瑞神安主要從事腦神經調控及顱內植入電極等醫療器械產品研發及銷售，擁有一次性使用顱內腦電極（SEEG）、植入式迷走神經刺激器（VNS）及植入式可充電脊髓刺激器（SCS）等產品，應用于癲癇及疼痛治療等領域。瑞神安植入式閉環神經刺激器系統（CNS），可用于帕金森病、癲癇、阿爾茨海默病、抑郁癥等多種大腦疾病的治療，目前已經啟動了帕金森病和癲癇的注冊臨床試驗研究。該產品是腦機接口技術應用之一。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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