資產(chǎn)折舊疊加工程減值—— 藥石科技中期利潤(rùn)短期承壓

受到資產(chǎn)折舊、人工成本增加、可轉(zhuǎn)債利息支出、在建工程減值準(zhǔn)備等多重因素的影響，藥石科技（300725）2023年中期利潤(rùn)短期承壓。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著后端收入增加，公司人力成本及固定資產(chǎn)折舊影響有望改善。

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固定資產(chǎn)折舊有望改善

藥石科技中報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入8.44億元，同比增長(zhǎng)14.89%；凈利潤(rùn)1.14億元，同比下降25.61%；扣非凈利潤(rùn)1.08億元，同比下降28.36%。其中，2023年第二季度，公司單季度主營(yíng)收入4.61億元，同比增長(zhǎng)15.44%；凈利潤(rùn)5613.5萬(wàn)元，同比下降31.76%；單季度扣非凈利潤(rùn)6659.85萬(wàn)元，同比下降22.48%；負(fù)債率46.23%，投資收益1698.15萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用248.98萬(wàn)元，毛利率43.68%。

對(duì)此，財(cái)通證券（601108）分析師張文錄認(rèn)為，“藥石科技上半年整體收入符合預(yù)期，而公司利潤(rùn)端則受多因素影響。其中，固定資產(chǎn)折舊同比增長(zhǎng)43.12%、可轉(zhuǎn)債利息同比增長(zhǎng)49%及人力成本上漲同比增長(zhǎng)30.65%等，這些因素導(dǎo)致公司利潤(rùn)階段性承壓。隨著公司后端收入增加，人力成本及固定資產(chǎn)折舊影響有望逐漸改善，同時(shí)隨著加息周期有望進(jìn)入尾聲，投融資改善可期。”

盤面顯示，2023年以來(lái)，公司股價(jià)從80.55元/股跌至目前的47.50元/股，累計(jì)下跌幅度高達(dá)40.88%。從今年單月市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，前8個(gè)月，公司僅有1月及7月股價(jià)收紅，其余月份市場(chǎng)表現(xiàn)均為下跌。

兩基金新進(jìn)成為前十大股東

中報(bào)還顯示，報(bào)告期內(nèi)，藥石科技有3個(gè)股東新進(jìn)為前十大股東。

具體來(lái)看，泓德瑞興三年持有期混合型證券投資基金持股數(shù)量有所增加，增持14.90萬(wàn)股。北京恒通博遠(yuǎn)投資管理中心(有限合伙)、農(nóng)銀匯理醫(yī)療保健主題股票型證券投資基金持股數(shù)量有所下降，分別減持36.62萬(wàn)股、22.55萬(wàn)股，減持后它們持股數(shù)量分別為596.25萬(wàn)股、182.05萬(wàn)股。華寶中證醫(yī)療交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金、大成睿享混合型證券投資基金、沈建新新進(jìn)為前十大股東，持股數(shù)量分別為410.31萬(wàn)股、258.42萬(wàn)股、131.09萬(wàn)股。

值得疑問(wèn)的是，藥石科技下半年折舊項(xiàng)、利息支出項(xiàng)，相較上半年會(huì)有改善嗎？

對(duì)此，藥石科技在8月15日召開(kāi)的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上解釋道：“公司下半年影響利潤(rùn)的項(xiàng)目預(yù)計(jì)和上半年差不多，可轉(zhuǎn)債利息、新增產(chǎn)能產(chǎn)生的折舊還會(huì)存在。公司在人效提升方面在做優(yōu)化，同時(shí)在工藝開(kāi)發(fā)端、供應(yīng)鏈端也在做一些降本措施，希望能在一定程度上抵消前述影響。”

17日，一醫(yī)藥行業(yè)研究員向《》記者表示：“由于公司仍處于能力建設(shè)階段，成本支出等方面加重了企業(yè)負(fù)擔(dān)，影響了公司部分經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。不過(guò)，目前公司正在推進(jìn)分子砌塊、藥物發(fā)現(xiàn)服務(wù)、CDMO業(yè)務(wù)雙向引流，后備訂單比較充足，不過(guò)，投資者仍需關(guān)注公司新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。”

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