天天播報:恒帥股份獲8家機構調研：公司ADAS產品已向部分客戶小批量交樣并進行路試，預計部分項目會于今年陸續結束路試進入定點環節（附調研問答）

恒帥股份（300969）5月23日發布投資者關系活動記錄表，公司于2023年5月23日接受8家機構調研，機構類型為保險公司、其他、基金公司、證券公司。 投資者關系活動主要內容介紹： 公司與調研人員就以下幾方面內容進行了討論與溝通：

問：請問公司的新產品開發計劃？

【資料圖】

答：公司深耕車用電機和清洗系統領域多年，電機技術及流體技術是公司發展的核心源動力，公司將持續深拓細分產品和技術的開發，例如諧波無刷電機、ESP電機、電動門電機、熱管理系統電機、ADAS清洗系統、EMC性能、磁路設計、NVH性能等方面的技術開發，為后續發展奠定了穩固的技術基礎。同時，圍繞電機業務、電動模塊業務、駕駛視覺清洗系統業務、熱管理系統業務四大業務單元進行產品布局。

問：請簡要介紹公司ADAS產品相關的進展情況？

答：該產品的產品構成主要包括智能清洗泵、液罐、管路、電磁閥、激光雷達清洗噴嘴、攝像頭清洗噴嘴等。各部件的數量主要取決于整車廠的自動駕駛的傳感器使用方案，根據傳感器使用數量確定清洗點位數量。公司的主動感知清洗系統在未來高級別自動駕駛領域會有較好的市場前景。公司已向部分客戶小批量交樣并進行路試，預計部分項目會于今年陸續結束路試進入定點環節。除已交樣客戶外，部分客戶已在進行系統標定。由于該產品的控制邏輯需嵌入自動駕駛系統邏輯算法中，整個產品開發周期會長于常規清洗系統產品開發。

問：請簡要說明諧波磁場電機的進展情況？

答：該款電機技術的研發源自于公司客戶更高功率密度、更高效率、更低體積等方面的現實需求。在諧波磁場電機的可行性得以驗證后，公司逐步開展對該電機技術在細分應用領域的正向工程開發。 諧波磁場電機對基礎磁性材料要求較高，相關材料的研發也持續進行中，總體進展都較為順利。相關研發項目預計于今年進行產業化落地，逐步搭建小批量磁性材料中試線。

問：請問公司“電機+執行器”產品的進展情況？

答：依托電機作為基石產品形成的良好口碑，電動模塊業務旨在提升各電機的整體附加值，提升整體單車價值量，在各細分應用場景中由單一電機配套向總成化、系統化產品配套發展，形成更具深度的壁壘優勢。公司已在隱形門把手和充電小門領域實現“電機+執行器”的產品拓展，未來有望向集成度更高的系統產品發展，并且在更多的應用場景上發掘“1+N”的產品開拓機會。

問：請問在電機眾多場景中，公司為什么會選擇“四門兩蓋”領域開拓？

答：目前市場電機品類較多，各個廠家均有各自擅長和專精的領域，傳統的應用場景中原有廠家基本已經形成較強的固有優勢，對行業新進入者可以形成較強的進入壁壘。電機的新應用場景不斷涌現，這部分市場屬于相對藍海市場，公司選擇功率密度及技術壁壘要求相對較高，同時價值量更大的電機產品方向拓展，目前主要圍繞車身“四門兩蓋”的應用場景進行拓展，未來有望向集成度更高的系統產品發展。

問：公司美國工廠的產品布局及業務拓展情況？

答：汽車行業存在貼近客戶配套的需求，公司一直為成為引領市場的全球化企業而努力奮斗。公司美國子公司美國恒帥已購置廠房和土地，已經陸續進行設備投入和產品開發，通過海外布局生產基地來提升公司現有產品的增長潛力。美國工廠主要進行清洗系統產品的配套和相關新產品的同步研發，并逐步布局其他新產品。

問：請簡要說明一下2022年清洗系統產品毛利率略有下降的原因？

答：由于2021年下半年至2022年上半年，大宗原材料存在普遍性的上漲，且較長時間內處于高位，對公司的經營業績產生了一定的影響。另一方面整車企業對零部件企業每年都有年降要求，所以總體上清洗系統產品毛利率略有一些下降。 從2022年下半年開始，隨著產能規模的提升以及下游原材料價格的趨穩，毛利率已逐步回升，且較同行業相比，我們的毛利率還是具有較大的優勢。 公司將持續開發新產品，同時積極開拓新市場、新客戶，提升與鞏固公司技術優勢及核心競爭力，繼續深化實施自動化、信息化改造，提升精益生產管理水平、管理效率、產品良率，實現更優的資源配置，以達到降本增效的目的。

問：請問公司清洗系統業務方面增量的核心壁壘是什么？

答：公司整體業務采用縱向一體化的戰略，清洗系統業務涉及清洗泵、洗滌液罐、噴嘴等部件公司均能自制，且自制比例在不斷提升，整體成本優勢較強。公司屬于清洗泵領域的隱形冠軍，全球的市場占有率較高，在終端整車廠客戶積聚了良好的口碑。公司通過清洗泵向清洗系統業務轉化具備較強的先發優勢。汽車行業存在貼近客戶配套的需求，有運輸半徑要求，由于清洗系統中的洗滌液罐體積大重量輕，海外銷售運費過高，目前公司清洗系統客戶集中于國內。未來公司通過積極推進海外生產基地建設，落子全球化生產基地布局，進一步拓展公司國際業務，提升配套份額; 寧波恒帥股份有限公司主營業務是車用電機技術、流體技術相關產品的研發、生產與銷售，致力于成為全球領先的汽車微電機技術解決方案供應商。公司主要產品是流體技術產品、電機技術產品。

調研參與機構詳情如下：

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