盛松成：3%的CPI漲幅可為經(jīng)濟(jì)刺激政策留下足夠空間

把脈今年的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，中歐國(guó)際工商學(xué)院教授、中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司原司長(zhǎng)盛松成近日表示，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)已在底部區(qū)間運(yùn)行，預(yù)計(jì)二季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、下半年回升，如果政策有效落實(shí)，企穩(wěn)回升的時(shí)間還可能提前。我國(guó)完全有條件實(shí)現(xiàn)政府工作報(bào)告設(shè)定的5.5%左右經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)。

2022年政府工作報(bào)告提出，積極的財(cái)政政策要提升效能，更加注重精準(zhǔn)、可持續(xù)。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動(dòng)性合理充裕。

盛松成認(rèn)為，今年我國(guó)的財(cái)政政策要更加積極有為，而在財(cái)政政策節(jié)奏前置的情況下，貨幣政策也會(huì)予以適當(dāng)配合、靠前發(fā)力，為市場(chǎng)提供充裕的流動(dòng)性。

今年基建投資增速或沖破5.4%

盛松成指出，今年將是我國(guó)的“基建大年”，基建投資將成為今年穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手，鑒于基建投資的可控性較強(qiáng)，因此可在較短時(shí)間內(nèi)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、改善市場(chǎng)預(yù)期。

“今年GDP若要實(shí)現(xiàn)同比5.5%的增速，假設(shè)其他條件不變，基建增速至少應(yīng)提高至5.4%以上。”盛松成認(rèn)為，我國(guó)基建有較大發(fā)展空間，人均基礎(chǔ)設(shè)施資本存量?jī)H有發(fā)達(dá)國(guó)家的20%至30%，且城鄉(xiāng)、區(qū)域發(fā)展差距仍然較大，農(nóng)村人均公共設(shè)施投入僅為城鎮(zhèn)的1/5左右。

在盛松成看來(lái)，“我國(guó)基建投資資金較為充裕”。2022年1月地方政府債券發(fā)行情況顯示，財(cái)政部已提前下達(dá)今年新增地方政府債務(wù)限額17880億元，其中，一般債務(wù)限額3280億元，專項(xiàng)債務(wù)限額14600億元。

盛松成同時(shí)表示，“房地產(chǎn)調(diào)控不會(huì)再回到原來(lái)的老路上去，不會(huì)再通過(guò)房地產(chǎn)大幅拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但目前房地產(chǎn)領(lǐng)域合理的資金需求正在得到滿足，房地產(chǎn)投資的下行趨勢(shì)也有望得到遏制”。

在他看來(lái)，當(dāng)前我國(guó)房地產(chǎn)調(diào)控的主要目標(biāo)有三個(gè)：一是防風(fēng)險(xiǎn)，即防止房企之間的風(fēng)險(xiǎn)傳染，以及房地產(chǎn)向金融的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散；二是滿足剛性和改善性需求；三是保持房地產(chǎn)市場(chǎng)的平穩(wěn)發(fā)展，以防拖累經(jīng)濟(jì)。老舊小區(qū)改造等存量市場(chǎng)將是帶動(dòng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資、基礎(chǔ)設(shè)施投資的重要領(lǐng)域。

央行利潤(rùn)上繳體現(xiàn)出財(cái)政政策的發(fā)力節(jié)奏

近日，人民銀行通知指出依法向中央財(cái)政上繳結(jié)存利潤(rùn)，總額超過(guò)1萬(wàn)億元，主要用于留抵退稅和增加對(duì)地方轉(zhuǎn)移支付，支持助企紓困、穩(wěn)就業(yè)保民生。

“事實(shí)上，央行利潤(rùn)上繳財(cái)政是慣例。疫情之后，我國(guó)對(duì)特定國(guó)有金融機(jī)構(gòu)和專營(yíng)機(jī)構(gòu)暫停上繳利潤(rùn)，以應(yīng)不時(shí)之需。”盛松成解讀稱，這也是預(yù)留的政策空間措施之一，體現(xiàn)出財(cái)政政策的發(fā)力節(jié)奏。盡管今年的財(cái)政赤字率略有下降，但財(cái)政對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持的力度并未減弱。

此外，盛松成認(rèn)為，今年我國(guó)的信貸增速將有所提高，但貨幣政策不會(huì)搞“大水漫灌”。由于融資需求是影響信貸增速的主要因素之一，因此需要其他經(jīng)濟(jì)政策配合，修復(fù)和擴(kuò)大我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的總需求。

政府工作報(bào)告提出，今年我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）漲幅目標(biāo)為3%左右。在盛松成看來(lái)，3%左右的通脹目標(biāo)會(huì)為經(jīng)濟(jì)刺激政策留下足夠空間。“今年工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）上行或傳導(dǎo)至CPI，帶來(lái)一定的通脹壓力，但總體可控。歸因于疫情的有效控制，我國(guó)供給充足、產(chǎn)業(yè)鏈完備、輸入性通脹影響有限”。

盛松成進(jìn)一步表示，無(wú)論是根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)還是從目前經(jīng)濟(jì)面臨的內(nèi)外部環(huán)境看，我國(guó)都會(huì)盡快加大逆周期調(diào)控力度，縮短經(jīng)濟(jì)“筑底”的時(shí)間，尤其要改善市場(chǎng)預(yù)期，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，保護(hù)、激發(fā)市場(chǎng)主體的活力和積極性。

海外央行政策收緊對(duì)我國(guó)影響有限

盛松成認(rèn)為，海外地緣沖突會(huì)導(dǎo)致全球資本加快回流至美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家，對(duì)新興市場(chǎng)造成不利影響，但對(duì)我國(guó)資本外流的影響在逐漸減弱。相反，穩(wěn)定的社會(huì)環(huán)境和相對(duì)良好的經(jīng)濟(jì)基本面將成為外資流入我國(guó)的重要支撐。

今年2月，中美利差一度收窄至70bp以內(nèi)，但近期又走闊反彈至100bp左右。在盛松成看來(lái)，與疫情以來(lái)250bp的高位相比，已大幅收窄，美聯(lián)儲(chǔ)加息短期內(nèi)對(duì)我國(guó)政策實(shí)施產(chǎn)生的影響有限。

展望今年的出口情況，盛松成認(rèn)為，今年全球疫情得到控制、供應(yīng)鏈恢復(fù)是大概率事件，出口預(yù)期轉(zhuǎn)弱。“預(yù)計(jì)今年，尤其是下半年，我國(guó)貿(mào)易順差可能不會(huì)像去年那么大”。

關(guān)鍵詞： 基建投資 貨幣政策 實(shí)體經(jīng)濟(jì)