盛松成：3%的CPI漲幅可為經(jīng)濟刺激政策留下足夠空間

把脈今年的經(jīng)濟走勢，中歐國際工商學院教授、中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司原司長盛松成近日表示，當前我國經(jīng)濟已在底部區(qū)間運行，預(yù)計二季度經(jīng)濟企穩(wěn)、下半年回升，如果政策有效落實，企穩(wěn)回升的時間還可能提前。我國完全有條件實現(xiàn)政府工作報告設(shè)定的5.5%左右經(jīng)濟增長目標。

2022年政府工作報告提出，積極的財政政策要提升效能，更加注重精準、可持續(xù)。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕。

盛松成認為，今年我國的財政政策要更加積極有為，而在財政政策節(jié)奏前置的情況下，貨幣政策也會予以適當配合、靠前發(fā)力，為市場提供充裕的流動性。

今年基建投資增速或沖破5.4%

盛松成指出，今年將是我國的“基建大年”，基建投資將成為今年穩(wěn)增長的重要抓手，鑒于基建投資的可控性較強，因此可在較短時間內(nèi)推動經(jīng)濟企穩(wěn)、改善市場預(yù)期。

“今年GDP若要實現(xiàn)同比5.5%的增速，假設(shè)其他條件不變，基建增速至少應(yīng)提高至5.4%以上。”盛松成認為，我國基建有較大發(fā)展空間，人均基礎(chǔ)設(shè)施資本存量僅有發(fā)達國家的20%至30%，且城鄉(xiāng)、區(qū)域發(fā)展差距仍然較大，農(nóng)村人均公共設(shè)施投入僅為城鎮(zhèn)的1/5左右。

在盛松成看來，“我國基建投資資金較為充裕”。2022年1月地方政府債券發(fā)行情況顯示，財政部已提前下達今年新增地方政府債務(wù)限額17880億元，其中，一般債務(wù)限額3280億元，專項債務(wù)限額14600億元。

盛松成同時表示，“房地產(chǎn)調(diào)控不會再回到原來的老路上去，不會再通過房地產(chǎn)大幅拉動經(jīng)濟增長，但目前房地產(chǎn)領(lǐng)域合理的資金需求正在得到滿足，房地產(chǎn)投資的下行趨勢也有望得到遏制”。

在他看來，當前我國房地產(chǎn)調(diào)控的主要目標有三個：一是防風險，即防止房企之間的風險傳染，以及房地產(chǎn)向金融的風險擴散；二是滿足剛性和改善性需求；三是保持房地產(chǎn)市場的平穩(wěn)發(fā)展，以防拖累經(jīng)濟。老舊小區(qū)改造等存量市場將是帶動房地產(chǎn)開發(fā)投資、基礎(chǔ)設(shè)施投資的重要領(lǐng)域。

央行利潤上繳體現(xiàn)出財政政策的發(fā)力節(jié)奏

近日，人民銀行通知指出依法向中央財政上繳結(jié)存利潤，總額超過1萬億元，主要用于留抵退稅和增加對地方轉(zhuǎn)移支付，支持助企紓困、穩(wěn)就業(yè)保民生。

“事實上，央行利潤上繳財政是慣例。疫情之后，我國對特定國有金融機構(gòu)和專營機構(gòu)暫停上繳利潤，以應(yīng)不時之需。”盛松成解讀稱，這也是預(yù)留的政策空間措施之一，體現(xiàn)出財政政策的發(fā)力節(jié)奏。盡管今年的財政赤字率略有下降，但財政對實體經(jīng)濟支持的力度并未減弱。

此外，盛松成認為，今年我國的信貸增速將有所提高，但貨幣政策不會搞“大水漫灌”。由于融資需求是影響信貸增速的主要因素之一，因此需要其他經(jīng)濟政策配合，修復(fù)和擴大我國實體經(jīng)濟的總需求。

政府工作報告提出，今年我國居民消費價格（CPI）漲幅目標為3%左右。在盛松成看來，3%左右的通脹目標會為經(jīng)濟刺激政策留下足夠空間。“今年工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）上行或傳導(dǎo)至CPI，帶來一定的通脹壓力，但總體可控。歸因于疫情的有效控制，我國供給充足、產(chǎn)業(yè)鏈完備、輸入性通脹影響有限”。

盛松成進一步表示，無論是根據(jù)以往經(jīng)驗還是從目前經(jīng)濟面臨的內(nèi)外部環(huán)境看，我國都會盡快加大逆周期調(diào)控力度，縮短經(jīng)濟“筑底”的時間，尤其要改善市場預(yù)期，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，保護、激發(fā)市場主體的活力和積極性。

海外央行政策收緊對我國影響有限

盛松成認為，海外地緣沖突會導(dǎo)致全球資本加快回流至美國等發(fā)達國家，對新興市場造成不利影響，但對我國資本外流的影響在逐漸減弱。相反，穩(wěn)定的社會環(huán)境和相對良好的經(jīng)濟基本面將成為外資流入我國的重要支撐。

今年2月，中美利差一度收窄至70bp以內(nèi)，但近期又走闊反彈至100bp左右。在盛松成看來，與疫情以來250bp的高位相比，已大幅收窄，美聯(lián)儲加息短期內(nèi)對我國政策實施產(chǎn)生的影響有限。

展望今年的出口情況，盛松成認為，今年全球疫情得到控制、供應(yīng)鏈恢復(fù)是大概率事件，出口預(yù)期轉(zhuǎn)弱。“預(yù)計今年，尤其是下半年，我國貿(mào)易順差可能不會像去年那么大”。

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