傳奇CEO艾格回歸后的首個(gè)完整財(cái)季，迪士尼“提高利潤(rùn)”的承諾似乎有了眉目，尤其是長(zhǎng)期拖后腿的流媒體業(yè)務(wù)，虧損進(jìn)一步收窄。但意外的是，流媒體的訂閱用戶數(shù)崩了，再度被奈飛反超，因?yàn)榇饲暗臐q價(jià)勸退了不少用戶。雖然迪士尼也進(jìn)行了一系列降本增效的行動(dòng)，但事實(shí)證明，增加收入與用戶增長(zhǎng)，往往不能兩全。

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退訂潮

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月10日盤后，迪士尼公布截至2023年4月1日的第二財(cái)季業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收218.15億美元，同比增長(zhǎng)13%；Non-GAAP（非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）口徑下，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為32.85億美元，同比下滑11%；歸母凈利潤(rùn)為12.71億美元，同比增長(zhǎng)170.43%。

其中，流媒體業(yè)務(wù)虧損小于預(yù)期。包括Disney+在內(nèi)的直接面向消費(fèi)者的部門虧損6.59億美元，遠(yuǎn)低于分析師預(yù)期的8.503億美元，還不到兩個(gè)季度前虧損額的一半。

這歸功于迪士尼此前的漲價(jià)。迪士尼去年12月在Disney+引入了一個(gè)支持廣告的套餐，并將無(wú)廣告版的訂閱費(fèi)上調(diào)38％至每月11美元。在增加收入的同時(shí)，此舉似乎也讓公司付出了客戶流失的代價(jià)。迪士尼旗下?lián)碛蠨isney+、ESPN+和Hulu三家主要流媒體，自上個(gè)財(cái)季起，Disney+訂閱用戶持續(xù)下滑。

其中，Disney+訂閱用戶數(shù)1.578億，環(huán)比下降2%，不及市場(chǎng)預(yù)期的1.631億；ESPN+訂閱用戶數(shù)同比增長(zhǎng)2%至2530萬(wàn)，遜于市場(chǎng)預(yù)期的2550萬(wàn)；Hulu訂閱用戶數(shù)4820萬(wàn)，低于市場(chǎng)預(yù)期的4860萬(wàn)，和上季度末基本持平。截至該季度，迪士尼流媒體用戶總數(shù)為2.313億。

面對(duì)這張喜憂參半的成績(jī)單，資本市場(chǎng)反應(yīng)很真實(shí)。業(yè)績(jī)公布后，迪士尼股價(jià)在盤后交易中一度下跌3.8％至97.28美元。不過(guò)，盡管訂戶數(shù)量有所減少，但首席執(zhí)行官鮑勃·艾格對(duì)公司本季度的業(yè)績(jī)表示滿意，他將流媒體業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的改善歸功于公司為迪士尼的持續(xù)增長(zhǎng)和成功所做的戰(zhàn)略調(diào)整。

值得一提的是，據(jù)奈飛披露的最新財(cái)報(bào)顯示，奈飛一季度流媒體付費(fèi)用戶總數(shù)達(dá)到2.325億。這也意味著，時(shí)隔三個(gè)季度后，奈飛流媒體用戶數(shù)再次超越了迪士尼。此前在2022年第二季度，迪士尼用戶數(shù)達(dá)到2.21億，實(shí)現(xiàn)了對(duì)奈飛的反超。

大裁員

流媒體內(nèi)容的高制作成本、低廣告收入是虧損的主要原因。數(shù)據(jù)顯示，2018年到2022年，迪士尼內(nèi)容總投入高達(dá)1144億美元，占據(jù)這期間公司總營(yíng)收的三分之一。而自2019年Disney+推出以來(lái)，迪士尼流媒體業(yè)務(wù)已虧損超90億美元。

此外，用戶增長(zhǎng)的天花板，是每個(gè)流媒體巨頭背后的隱憂，畢竟用戶終歸是有限的。迪士尼方面表示，今年將提高無(wú)廣告Disney+的訂閱費(fèi)，同時(shí)將Hulu的內(nèi)容添加到Disney+流媒體服務(wù)中，并將一些節(jié)目從流媒體中完全移除。

艾格提到，合并后Disney+和Hulu將繼續(xù)作為獨(dú)立的服務(wù)提供。他還解釋稱，將這兩項(xiàng)服務(wù)放在同一個(gè)應(yīng)用中，是為了給公司帶來(lái)更多的廣告收入。去年11月下旬，迪士尼董事會(huì)解雇了首席執(zhí)行官查佩克，并復(fù)職了從2005年底到2020年初執(zhí)掌該公司的艾格。艾格稱，公司計(jì)劃削減成本55億美元，并使其流媒體業(yè)務(wù)在2024年盈利。

為此，迪士尼不得不采取一系列降本的措施，其中包括裁員。今年2月份，迪士尼公司宣布，作為其成本削減和戰(zhàn)略重組計(jì)劃的一部分，該公司將在全球裁員7000人，約占其員工總數(shù)的3%。

此前，Hulu正在縮減其北京研發(fā)中心的規(guī)模，被裁員工對(duì)記者表示，Hulu北京研發(fā)中心總?cè)藬?shù)有350人，這次裁員300多人，占比達(dá)90%。此輪裁員后，整個(gè)Hulu北京團(tuán)隊(duì)僅剩零星負(fù)責(zé)廣告、視頻工作的員工，以及小部分有機(jī)會(huì)調(diào)職去美國(guó)總部的員工。

據(jù)了解，北京是Hulu僅次于總部的全球第二大研發(fā)中心，也是Hulu在全球最早建立的辦公點(diǎn)之一，團(tuán)隊(duì)主要為迪士尼流媒體服務(wù)開發(fā)個(gè)性化、搜索和客戶識(shí)別等功能的技術(shù)研發(fā)員工。

繼續(xù)漲

未來(lái)迪士尼在流媒體的發(fā)展策略，或許正從用戶規(guī)模擴(kuò)張向注重盈利轉(zhuǎn)變。艾格在電話會(huì)議上表示，該公司已經(jīng)實(shí)施的價(jià)格調(diào)整證明是成功的，并計(jì)劃在今年晚些時(shí)候繼續(xù)提高無(wú)廣告流媒體服務(wù)的訂閱費(fèi)。此外，該公司計(jì)劃從其流媒體平臺(tái)中刪除更多內(nèi)容，預(yù)計(jì)這將導(dǎo)致15億-18億美元的減值費(fèi)用。

另一方面，迪士尼已經(jīng)感受到好萊塢編劇罷工的連鎖反應(yīng)，包括原定于下個(gè)月在亞特蘭大開拍的漫威影業(yè)《刀鋒戰(zhàn)士》以及Disney+星球大戰(zhàn)系列劇《安道爾》的制作停擺。

互聯(lián)網(wǎng)分析師張書樂表示，迪士尼的流媒體業(yè)務(wù)本身盈利不容易，關(guān)鍵是后期的授權(quán)衍生變現(xiàn)?！暗鲜磕嶙隽髅襟w的核心任務(wù)本就應(yīng)該是擴(kuò)大IP影響力。成熟的動(dòng)畫公司，內(nèi)容本身和衍生的營(yíng)收占比差不多為三七分。”

確實(shí)，從IP價(jià)值來(lái)看，全球最賺錢的10個(gè)IP中，迪士尼手里攥著5個(gè)。米老鼠和他的朋友們、星球大戰(zhàn)、迪士尼公主、漫威電影宇宙總收入達(dá)到了3110億美元。根據(jù)尼爾森的數(shù)據(jù)，2021年用戶在流媒體上花費(fèi)時(shí)間最多的前十部電影中，Disney+占到8部，榜單前三位是《夏日友晴天》《海洋奇緣》和《尋龍傳說(shuō)》。

張書樂認(rèn)為，“突破盈利場(chǎng)景”是流媒體行業(yè)平衡增長(zhǎng)和盈利的共性問(wèn)題。“迪士尼比奈飛更有緊迫感，盡管擁有更加龐大的IP庫(kù)存，然而這也成為了它的負(fù)擔(dān)。目前而言，迪士尼旗下IP要回到Z世代（通常指1995年至2009年出生的一代人）去找存在感，難度很高。加注流媒體，將有可能解決迪士尼的老齡化問(wèn)題。”

編輯：林鄭宏

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