“激流勇進”與“知難而退”齊現 基金代銷市場兩極分化

新華財經上海4月18日電（記者何奎）基金代銷江湖競爭日趨激烈，市場持續優勝劣汰。近日，兩家保險機構提交公募基金銷售相關申請，但兩者申請內容截然相反，一家主動注銷銷售資格，一家申請銷售資格。

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有業內人士認為，對于代銷機構而言，無論是激流勇進積極入局，還是知難而退謹慎退場，都是對基金代銷業務在公司發展戰略中的利弊權衡。

近年來，隨著居民財富管理需求增長，基金規模逐漸增長帶動基金代銷市場蓬勃發展，但代銷機構呈現兩極分化格局，行業“馬太效應”明顯。在558家代銷機構中，代銷基金數量超過1000只的機構有196家，有209家機構的代銷數量不足100只。

注冊和注銷背后的利弊權衡

近日，證監會受理匯豐保險經紀有限公司（下稱匯豐保險經紀）從事公募基金銷售的機構注冊申請。若是此次資格申請順利獲批，加上早已拿到公募基金銷售資格的匯豐銀行，匯豐集團在內地擁有的基金銷售牌照將增加至兩張。

匯豐保險經紀并不是今年第一家盯上基金代銷“蛋糕”的保險機構。3月24日，證監會官網顯示，泰康人壽《關于泰康人壽保險有限責任公司申請基金銷售業務資格的報告》及相關文件獲得批復，證監會核準泰康人壽的證券投資基金銷售業務資格。

有進場者也有退場者，在匯豐保險經紀申請銷售資格之前，上海證監局披露注銷永鑫保險銷售服務有限公司公募證券投資基金銷售業務許可證的公告，該公司此前主動提交注銷申請。

有進有出的背后，是保險機構對自身發展戰略和資源稟賦的考量。一家保險公司公募事業部負責人表示，對于保險機構而言，代理銷售公募基金有利也有弊。

“一方面，保險機構客戶對財富管理往往有比較大的需求，因此銷售保險的同時代銷基金可以實現業務協同；另一方面，代理銷售基金會占用人力、物力等資源，部分保險機構代銷業務量少收益低，還承擔著經營風險和市場風險，雙線發展反而得不償失，不如聚焦做大主業。”該負責人說。

私募排排網財富管理合伙人汪普秀認為，在基金代銷領域，當前保險機構并未形成自己的競爭優勢，保險機構代銷基金存在感不高的主要原因是市場對其認知不夠，還沒有得到市場投資者的熟悉和認可，這大大降低了未來業務規模增長的空間。

在基金代銷市場中，與銀行、券商等金融機構相比，保險機構仍是小眾參與者。數據顯示，截至4月17日，市場上從事基金代銷業務的機構有558家，其中銀行和券商機構數量居前，分別有172家和137家，而保險機構不足10家。

券商和銀行保有規模增減不一

保險機構布局公募基金代銷市場有進有出，銀行和券商代銷基金的格局也正發生變化，銀行代銷基金保有規模呈現下降趨勢，券商代銷規模則在逐漸提升。

中國證券投資基金業協會數據顯示，2022年四季度前100家機構代銷“股票+混合”公募基金保有總規模約5.65萬億元。其中，銀行機構保有總規模約2.89萬億元，較三季度減少約1800億元；券商機構保有總規模約1.26萬億元，較三季度增加近1000億元。

銀行代銷基金保有規模緣何縮水？有市場人士認為，資管新規過后銀行代銷產品剛性兌付被打破，疊加2022年權益市場波動加劇，投資者更偏理性，相較于機構產品銷售服務，投資者對機構財富管理能力更加看重，銀行所依賴的渠道優勢難以為繼，給了券商基金代銷崛起的機會。

對于券商代銷基金保有規模增長的其他原因，華西證券發布研究報告認為，中國證券投資基金業協會“保有規模”的統計口徑包括，交易所場內基金及參公規范的券商大集合產品，而前者一般只能在券商交易，所以四季度券商渠道的權益類基金保有規模受益于場內ETF的份額和凈值增長。

“信息時代下，基金代銷平臺作為主要的基金入口，對基金行業發展的重要性進一步凸現。”汪普秀說，近年銀行、券商、獨立基金銷售等三類機構之間的競爭愈發激烈。

基金代銷市場兩極分化

近年來，隨著我國居民收入水平逐步提高，居民對財富管理的需求也越來越大，波士頓咨詢預計2026年中國財富管理市場規模有望達到344萬億元。

作為我國居民財富主要的管理者之一，受益于財富管理需求增長，公募基金規模也持續提升。中國證券投資基金業協會數據顯示，截至2023年2月末，公募基金規模約26.94萬億元，基金數量10600只，基金管理人155家。

與公募基金直接相關的基金代銷市場也發展迅速，銀行、券商、保險、獨立基金銷售等機構紛紛瞄準這塊“蛋糕”布局，但從機構代銷基金數量來看，獨立基金銷售仍是基金代銷市場的主力軍。

數據顯示，截至4月17日，天天基金、螞蟻基金、上海好買基金、盈米基金、京東肯特瑞代銷基金數量均超8000只。銀行機構中，寧波銀行、招商銀行、平安銀行代銷基金數量超6000只；券商機構中，中信建投、東方財富、中信證券等5家券商機構代銷基金數量超6000只。

當前，基金代銷機構呈現兩極分化格局，頭部代銷機構優勢明顯，代銷基金數量超過1000只的機構有196家，而有209家機構的代銷數量不足100只。

編輯：羅浩

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