世界速看：市場風格影響 量化多頭策略1月超額收益為負

(相關資料圖)

新華財經上海2月24日電（記者馬嘉悅） 近日，量化多頭策略1月業績出爐，超額收益為負的月度“答卷”引發市場關注。

私募排排網數據顯示，在納入統計的1209只量化多頭策略產品今年1月份的平均收益為5.97%，但平均超額收益為-1.32%。也就是說，在指數快速反彈的過程中，量化多頭策略卻整體未能跑贏基準。

對此，順時投資量化投資部在接受記者采訪時分析稱，1月份滬深兩市成交額長期徘徊在8000億元左右，屬于存量資金博弈的市場環境。在此背景下，如果大盤藍籌股表現相對強勢，那么中小市值股票成交活躍度將顯著下降。目前，大多數量化多頭策略產品對標的指數是以中小市值股票為主的中證500和中證1000指數，因此大多數量化多頭策略超額收益表現較差。

私募排排網財富管理合伙人姚旭升也認為，1月市場上漲的主角是權重股，而量化私募持倉極度分散，權重股占比相對有限，很難獲取超越指數的收益。與此同時，量化私募行業近年來的快速發展，使得機構間策略同質化現象愈發明顯，獲取超額收益的難度在增加。

陸生生私募總經理秦國文則表示，1月量化股票多頭超額收益為負的主要原因有兩方面。一是市場風格輪動較快，成長股和價值股交替上漲，而量化多頭策略在市場風格切換過程中有效因子識別會滯后，因此難以獲取超額收益；二是量化多頭策略的超額收益主要來自于市場的錯誤定價，以及部分不理性行為。1月市場的增量資金主要來自于外資和機構，專業度較高，也一定程度上加大了超額收益的獲取難度。

值得關注的是，隨著市場逐步回暖，量化策略產品成為近期基金銷售市場的熱門品種。公募基金領域，國泰中證1000增強策略基金發售了1天就完成了募集，吸金近15 億元。2月8日，博時中證500增強策略基金也發布公告稱，該基金僅銷售2天就完成了募集。

私募基金方面，包括幻方量化、卓識基金、因諾資產等多家百億量化私募近期正在發行指數增強策略產品；幻方量化、九坤投資、因諾資產等也同時打開了旗下部分策略產品申購。據悉，卓識基金在代銷渠道用較短時間就銷售了10億以上。

私募排排網統計數據顯示，截至2月15日，今年以來有1881只股票策略私募基金產品完成備案，其中量化多頭產品有314只備案。

編輯：羅浩

關鍵詞： 超額收益