量化交易需求激發(fā)系統(tǒng)升級 券商加碼“毫秒爭奪戰(zhàn)”

新華財(cái)經(jīng)上海4月15日電 （記者 唐燕飛） 量化交易系統(tǒng)的升級，對券商業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型而言是一場應(yīng)變圖存的壓力測試。作為券商越來越重要的客戶群體，量化客戶對股基交易量、兩融、收益互換等業(yè)務(wù)線都有著重要價(jià)值，而量化交易系統(tǒng)正是其基礎(chǔ)性保障。隨著量化私募規(guī)模的擴(kuò)容，券商不斷強(qiáng)化量化交易服務(wù)，對交易系統(tǒng)迭代升級，展開“毫秒級”的爭奪，力求在轉(zhuǎn)型中占得先機(jī)。

爭奪量化客戶

“去年，招商證券有兩家深圳營業(yè)部的股基成交總額大幅增長，量化交易系統(tǒng)的迭代起到了重要作用。其中，深南東路營業(yè)部去年股基成交總額突破3萬億元，而2020年的股基成交總額僅1.34萬億元。背后原因是在量化交易系統(tǒng)建設(shè)上投入了更多資源。”深圳一家頭部券商的資深機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)人士表示。

量化客戶的業(yè)務(wù)價(jià)值及客群屬性，在券商傭金費(fèi)率下滑的趨勢中，為經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)的增長提供了支點(diǎn)。招商證券年報(bào)顯示，2021年財(cái)富管理和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)營收為137.07億元，占比達(dá)46.58%，幾乎就是半壁江山。“量化客戶的業(yè)務(wù)價(jià)值推動(dòng)券商投入更多資源加強(qiáng)量化交易系統(tǒng)的建設(shè)，讓券商具備更強(qiáng)大的技術(shù)支持‘底座’及更敏捷的機(jī)構(gòu)服務(wù)能力。”招商證券有關(guān)人士對記者說。

有市場人士表示，隨著A股市值規(guī)模和股基交易量的增長，具備較強(qiáng)交易研發(fā)能力和運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)的券商將率先占據(jù)量化機(jī)構(gòu)服務(wù)這一賽道，各家正以協(xié)商傭金率吸引客戶。但同時(shí)，委托未成交、實(shí)時(shí)行情報(bào)錯(cuò)等情況仍時(shí)有發(fā)生，一些券商迫切需要加強(qiáng)量化系統(tǒng)的建設(shè)。

“目前，量化交易傭金普遍在0.012%到0.015%，也有券商可以提供到0.01%。”深圳超量子基金合伙人聶穩(wěn)表示，“其實(shí)，量化私募大多能接受以一定的傭金率提升來換取相對較快的交易速度和更好用的交易系統(tǒng)。”

聶穩(wěn)認(rèn)為，券商交易系統(tǒng)最重要的考量指標(biāo)包括：交易速度（給出下單指令到具體執(zhí)行以及反饋響應(yīng)的時(shí)長）、是否有靈活的交易算法、交易的安全性和穩(wěn)定性。“我們遇到的大部分券商所提供的量化交易系統(tǒng)，如傳統(tǒng)的迅投QMT量化交易系統(tǒng)速度較慢，系統(tǒng)不夠穩(wěn)定，導(dǎo)致交易指令受到影響、交易反饋出錯(cuò)，甚至出現(xiàn)持倉不同步的情況。量化私募機(jī)構(gòu)都有一套嚴(yán)格的系統(tǒng)檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)，也經(jīng)常將系統(tǒng)問題反饋給券商。”

據(jù)深圳一家量化私募的相關(guān)人士介紹，目前券商的收費(fèi)主要是協(xié)議傭金費(fèi)。由于傭金費(fèi)率不斷降低，未來在基礎(chǔ)傭金費(fèi)上還可能收取流量費(fèi)。此外，私募股票托管在券商機(jī)構(gòu)，券商負(fù)責(zé)監(jiān)管和清算，托管費(fèi)率普遍為0.1%到0.3%。“我們私募的月交易成本在0.5%到0.6%左右，對券商的交易系統(tǒng)會(huì)優(yōu)中選優(yōu)。”該人士介紹。

量化系統(tǒng)升級賽開打

從服務(wù)方的視角看，廣發(fā)證券相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，量化私募對券商的核心需求包括：交易服務(wù)能否滿足其策略和交易要求；能否為其帶來資金支持和客戶資源，如產(chǎn)品代銷和種子基金投資；融資融券、場外衍生品個(gè)性化金融工具的綜合化服務(wù)能否高效地滿足其個(gè)性化需求。

“去年，我們提升了交易速度，新建新一代極速柜臺(tái)系統(tǒng)，使交易處理的內(nèi)部時(shí)延低于10微秒。新引入建設(shè)QMT系統(tǒng)，以便為客戶已有策略提供靈活快速落地的技術(shù)手段，包括客戶策略的遷移、加載、運(yùn)行和調(diào)度能力，提供更便利的量化交易服務(wù)，還推出主動(dòng)型算法交易服務(wù)。”廣發(fā)證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，上述優(yōu)化大幅提升算法績效，較好滿足了量化客戶的需求。

招商證券也將量化系統(tǒng)升級作為連接財(cái)富管理轉(zhuǎn)型、機(jī)構(gòu)客戶服務(wù)的重要橋梁。招商證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，對量化客戶的服務(wù)主要圍繞行情、柜臺(tái)等基礎(chǔ)設(shè)施開展。一方面，公司將自主研發(fā)的極速柜臺(tái)X-QTS升級到性能更優(yōu)且穩(wěn)定性更強(qiáng)的ExtremeSpeed-QTS，還引入了近年來業(yè)內(nèi)評價(jià)優(yōu)異的ATP極速柜臺(tái)，為機(jī)構(gòu)客戶提供更多樣化的選擇；另一方面，結(jié)合交易所行情發(fā)送優(yōu)化機(jī)制，推出了自主研發(fā)的融合行情方案，為客戶提供更穩(wěn)定的行情及衍生服務(wù)。

招商證券相關(guān)負(fù)責(zé)人對記者表示，招商證券的量化系統(tǒng)建設(shè)分為三階段。先是了解客戶需求、通過海外調(diào)研了解服務(wù)模式、結(jié)合國內(nèi)實(shí)情構(gòu)建服務(wù)方案，完成了量化服務(wù)框架的建設(shè)；在現(xiàn)階段，對服務(wù)框架內(nèi)的各組件“深耕細(xì)作”，挖掘潛力優(yōu)化模式；面向未來，招商證券正探索量化交易服務(wù)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的研究。

除在交易系統(tǒng)優(yōu)化上精耕細(xì)作外，不少券商對優(yōu)質(zhì)成長型量化私募給予種子基金支持，擴(kuò)大量化機(jī)構(gòu)的“朋友圈”。如廣發(fā)證券推出了“廣發(fā)量化成長40”計(jì)劃，目前已對300多家量化私募進(jìn)行了盡調(diào)，有上百家進(jìn)入跟蹤觀察池，幾十家被納入投資標(biāo)的池。另外，通過機(jī)構(gòu)投顧服務(wù)，廣發(fā)還為信托公司、FOF機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)公司等提供私募產(chǎn)品配置服務(wù)，吸引機(jī)構(gòu)資金投資優(yōu)質(zhì)量化私募。

關(guān)鍵詞： 系統(tǒng)升級