中郵基金墜落，首創(chuàng)證券背鍋？近年資產(chǎn)規(guī)模、利潤(rùn)縮水，旗下債基業(yè)績(jī)墊底

年末時(shí)分，公募基金年度成績(jī)單即將出爐，中郵睿利增強(qiáng)債券型證券投資基金（下稱(chēng)“中郵睿利增強(qiáng)”）或成今年墊底債基。數(shù)據(jù)顯示，截至12月27日基金凈值清算后，中郵睿利增強(qiáng)非年化年內(nèi)回報(bào)為-70.40%，凈值僅0.28。

(相關(guān)資料圖)

中郵睿利增強(qiáng)是中郵創(chuàng)業(yè)基金管理股份有限公司（下稱(chēng)“中郵基金”）旗下的混合型債券基金。中郵睿利增強(qiáng)8月6日公告稱(chēng)，自8月5日起暫停贖回、暫停估值。12月21日，該基金公告恢復(fù)基金估值，并將基金凈值自0.93斷崖式下調(diào)至0.279，凈值直接打三折。12月27日，中郵睿利增強(qiáng)更新的招募說(shuō)明書(shū)稱(chēng)，當(dāng)特定資產(chǎn)占前一估值日基金資產(chǎn)凈值50%以上，經(jīng)與基金托管人協(xié)商確認(rèn)后，基金管理人應(yīng)當(dāng)暫停估值。

中郵基金成立于2006年，首創(chuàng)證券（601136）（601136.SH）持股46.37%，中國(guó)郵政集團(tuán)、三井住友銀行分別為第二大股東和第三大股東，分別持股28.61%和23.68%。

中郵基金現(xiàn)任董事長(zhǎng)及總經(jīng)理均來(lái)自首創(chuàng)證券。總經(jīng)理張志名同時(shí)擔(dān)任中郵基金權(quán)益投資決策委員會(huì)及固定收益投資決策委員會(huì)主任委員。張志名是資深固收行業(yè)從業(yè)人員。時(shí)代周報(bào)記者注意到，2020年6月11日，張志名被證監(jiān)會(huì)處以罰單，被限制領(lǐng)取2019年績(jī)效獎(jiǎng)金等基本工資以外報(bào)酬的權(quán)利，已領(lǐng)取部分應(yīng)退回公司，首創(chuàng)證券也被暫停債券自營(yíng)業(yè)務(wù)3個(gè)月。

12月28日，時(shí)代周報(bào)記者聯(lián)系中郵基金，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

債基不扛跌？

2022年，素以低回撤、穩(wěn)健著稱(chēng)的債券基金表現(xiàn)不佳。

自2022年11月上旬以來(lái)，市場(chǎng)利率急速上漲導(dǎo)致債券價(jià)格下跌，踩雷暴雷債券的基金產(chǎn)品頻頻出現(xiàn)，債券基金開(kāi)啟一輪集體調(diào)整。數(shù)據(jù)顯示，截至12月26日基金凈值清算后，今年共有148只債券基金（份額未合并計(jì)算）跌幅超過(guò)10%（非年化回報(bào)），中郵睿利增強(qiáng)排名墊底，非年化年內(nèi)回報(bào)為-70.40%。

中郵睿利增強(qiáng)恢復(fù)基金估值后發(fā)布的更新版招募說(shuō)明中介紹到，中郵睿利增強(qiáng)是一只債券型基金，屬于證券投資基金中的較低風(fēng)險(xiǎn)品種，其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益高于貨幣市場(chǎng)基金，低于股票型和混合型基金，但從回報(bào)表現(xiàn)來(lái)看，這只債基跌幅超過(guò)年內(nèi)股票型基金及混合型基金排名末位產(chǎn)品。

時(shí)代周報(bào)記者查閱中郵睿利增強(qiáng)最新公布的基金組合業(yè)績(jī)報(bào)告發(fā)現(xiàn)，2022年7月1日至9月30日，中郵睿利增強(qiáng)跌幅高達(dá)46.95%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為-1.25%，該產(chǎn)品跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)45.7%，對(duì)于一只債基來(lái)說(shuō)，回撤幅度驚人。

從基金底層資產(chǎn)配置來(lái)看，中郵睿利增強(qiáng)的固定收益投資為344.16萬(wàn)元，占基金總資產(chǎn)的比例為95.05%；銀行存款和結(jié)算備付金合計(jì)17.9萬(wàn)元，占基金總資產(chǎn)的比例為4.94%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中郵睿利增強(qiáng)債券型證券投資基金招募說(shuō)明書(shū)(更新)

中郵睿利增強(qiáng)大幅下跌的原因或與踩雷公司債“17洛娃科技 CP001”有關(guān)。中郵睿利增強(qiáng)2022年中期報(bào)告顯示，該產(chǎn)品持有10萬(wàn)張17洛娃科技CP001，公允價(jià)值為496.8萬(wàn)元，占基金資產(chǎn)凈值的比例為73.42%。而該基金2022三季報(bào)顯示，該產(chǎn)品持有的10萬(wàn)張17洛娃科技CP001公允價(jià)值僅為183萬(wàn)元，占基金資產(chǎn)凈值的比例為50.95%，該重倉(cāng)債券公允價(jià)值下跌幅度同基金凈值差距不大，幾乎打了三折。

時(shí)代周報(bào)記者注意到，早在2022年8月12日，北京市朝陽(yáng)區(qū)人民法院就已發(fā)布公告，裁定終止洛娃科技實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司重整程序并宣告破產(chǎn)。中郵睿利增強(qiáng)8月6日發(fā)布暫停贖回并暫停估值的公告時(shí)，就已提示該產(chǎn)品投資持倉(cāng)債券存在較大不確定性。截至2022年9月30日，該基金產(chǎn)品規(guī)模僅400萬(wàn)元，較6月30日的700萬(wàn)元規(guī)模縮水近半。

中郵睿利增強(qiáng)的基金經(jīng)理為閆宜乘，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，曾任中國(guó)工商銀行股份有限公司北京市分行營(yíng)業(yè)部對(duì)公客戶經(jīng)理、中信建投（601066）證券股份有限公司資金運(yùn)營(yíng)部高級(jí)經(jīng)理。他于2021年9月22日開(kāi)始管理中郵睿利增強(qiáng)，除該產(chǎn)品外，閆宜乘同時(shí)管理的基金產(chǎn)品高達(dá)9只。據(jù)天天基金數(shù)據(jù)，閆宜乘現(xiàn)任管理規(guī)模高達(dá)132.77億元。

值得注意的是，作為一個(gè)債券型基金經(jīng)理，其管理的10只產(chǎn)品中，還有兩只是混合型靈活配置基金，分別是中郵景泰靈活配置混合A和中郵多策略靈活配置混合，截至2022年三季度，兩只產(chǎn)品規(guī)模分別為2.09億元、0.01億元；期末凈資產(chǎn)較上期分別減少20.59%及11.34%。

明星基金經(jīng)理接連翻車(chē)

中郵基金也有高光時(shí)刻，一度以“成長(zhǎng)股大廠”業(yè)內(nèi)聞名。

2013年，中郵基金旗下基金中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)以80.38％回報(bào)率奪冠。同期，同類(lèi)型基金的平均漲幅僅為12.73%。當(dāng)時(shí)，中郵基金擁有任澤松、鄧立新、許進(jìn)財(cái)?shù)让餍腔鸾?jīng)理，三人并稱(chēng)“中郵三劍客”。其中，管理中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品的基金經(jīng)理任澤松更是2013-2015年那輪大牛市中的高光人物。

當(dāng)時(shí)，中郵基金為明星基金經(jīng)理們配足資源。2014年10月，中郵基金為任澤松成立投資工作室，并配備2名基金經(jīng)理、2名研究員。2015年，任澤松管理的中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)重倉(cāng)現(xiàn)已退市的樂(lè)視網(wǎng)。當(dāng)時(shí)，樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)高歌猛進(jìn)，中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)當(dāng)年的業(yè)績(jī)回報(bào)高達(dá)106.41%，可謂驚人。

2015年，中郵基金管理規(guī)模創(chuàng)歷史新高。但此后不久，任澤松管理的基金便接連踩雷，包括爾康制藥（300267）（300267.SZ）、宣亞國(guó)際（300612）（300612.SZ）以及早已退市的樂(lè)視網(wǎng)等。

遭遇滑鐵盧，任澤松在2018年黯然離開(kāi)中郵基金，轉(zhuǎn)戰(zhàn)私募。讓中郵基金更為尷尬的是，任澤松離職后，明星基金經(jīng)理許進(jìn)財(cái)也于2018年10月離開(kāi)了中郵基金。

另一位明星基金經(jīng)理鄧立新的命運(yùn)更為坎坷。鄧立新曾升至中郵基金投資副總監(jiān)的職位，不過(guò)在2017年深陷“老鼠倉(cāng)”泥潭。2019年11月5日，葫蘆島市中院開(kāi)庭信息顯示，鄧立新自2009年3月至案發(fā)前止，單獨(dú)或伙同孫某鴻、王某一起操縱上海、北京兩地的12個(gè)股票賬戶，先于、同期或稍晚于中郵旗下的兩只基金買(mǎi)賣(mài)相同股票，涉及成交金額34.7億元，非法獲利5507萬(wàn)元。

這也不是中郵基金首次牽涉“老鼠倉(cāng)”事件。2015年10月29日，山東省青島市中院一審判決認(rèn)定，中郵基金基金經(jīng)理厲建超利用未公開(kāi)信息交易罪，依法判處厲建超有期徒刑三年六個(gè)月，并處罰金1700萬(wàn)元。

此外，廣發(fā)基金明星基金經(jīng)理劉格菘也就職于中郵基金，但僅僅停留一年，也悄然離開(kāi)。2013年，劉格菘加入中郵基金，與鄧立新共同管理中郵核心成長(zhǎng)混合，任期2013年8月23日至2014年8月31日。在劉格崧任期期間，該基金回報(bào)為16.02%。一年后，劉格崧轉(zhuǎn)戰(zhàn)融通基金，擔(dān)任權(quán)益投資部總經(jīng)理、基金經(jīng)理；2017年，劉格崧加入廣發(fā)基金，并任職至今。

劉格崧離任后，中郵核心成長(zhǎng)混合開(kāi)始頻繁更換基金經(jīng)理，產(chǎn)品規(guī)模也一路下滑。數(shù)據(jù)顯示，自2014年至今，中郵核心成長(zhǎng)混合已變更了14位基金經(jīng)理；產(chǎn)品規(guī)模也由2007年的481.74億元下滑至37.6億元（截至2022年9月30日）。

眾多人才流失，也讓中郵基金的品牌備受質(zhì)疑，中郵基金或再無(wú)能力者開(kāi)拓新局面。據(jù)悉，“中郵三劍客”離開(kāi)后，接替他們的僅有3年研究員經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理?xiàng)顨g。

“首創(chuàng)人”撐得起中郵基金？

峰頂墮落，中郵基金業(yè)績(jī)也再難突圍。

據(jù)數(shù)據(jù)，截至2022年9月30日，中郵基金旗下共有57只產(chǎn)品，其期末凈資產(chǎn)為579.90億元，位列行業(yè)第74位，處行業(yè)中下游位置，尚不及2015年四季度789.30億元的管理規(guī)模。

經(jīng)營(yíng)不振，中郵基金曾經(jīng)歷一輪密集人事變動(dòng)。2020年9月，中郵基金公告稱(chēng)，董事長(zhǎng)曹均因個(gè)人原因離任。曹均離任后，中郵基金任命首創(chuàng)證券副總經(jīng)理張志名代任董事長(zhǎng)。

三個(gè)月后，畢勁松上任中郵基金董事長(zhǎng)。畢勁松是2007年就已加入首創(chuàng)證券的“老首創(chuàng)人”，2011年開(kāi)始擔(dān)任首創(chuàng)證券總經(jīng)理一職。2021年5月，中郵基金公告，總經(jīng)理孔軍任職屆滿離任，張志名接任。

張志名也曾在首創(chuàng)證券工作多年，2008年畢業(yè)后即加入首創(chuàng)證券，2018年已升任首創(chuàng)證券副總經(jīng)理，是首創(chuàng)證券最年輕的高管。掌舵中郵基金后，張志名曾對(duì)外闡述發(fā)展思路。他認(rèn)為，中郵基金的固收業(yè)務(wù)相對(duì)薄弱，因自身在債市有十余年積淀，意將此作為短期發(fā)力點(diǎn)和規(guī)模增長(zhǎng)點(diǎn)，包括優(yōu)化和完善貨幣基金、中短債基、1-5年期的政金指數(shù)債基、主動(dòng)債基、“固收+”等產(chǎn)品線。

債券已成中郵證券最主要的業(yè)務(wù)之一。截至2022年9月30日，中郵基金底層資產(chǎn)中，債券占比最高，達(dá)82.8%，市值476.77億元；股票占比為27.02%，市值155.62億元。兩位首創(chuàng)上任后，也未能扭轉(zhuǎn)中郵基金的頹勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，自2016年凈利潤(rùn)達(dá)3.35億元峰值后，中郵基金盈利便一路下滑。直至2021年，中郵基金的凈利潤(rùn)僅剩0.98億元，較2020年的1.28億元仍下滑不少。

不過(guò)，中郵基金的客戶管理費(fèi)用逐年上漲趨勢(shì)明顯。數(shù)據(jù)顯示，2021年，中郵基金客戶維護(hù)費(fèi)用為1.25億元，占管理費(fèi)比例為29.09%，僅略低于2020年30.69%的最高值。

中郵基金重整旗鼓或仍需時(shí)日。在首創(chuàng)證券老將的掌舵下，中郵基金的資產(chǎn)質(zhì)量及管理水平是否能提升，還有待檢驗(yàn)。

關(guān)鍵詞： 資產(chǎn)規(guī)模 首創(chuàng)證券