2021年營收利潤雙增 愛爾眼科業績連年增長下或存隱憂

4月25日晚間，國內眼科醫院龍頭企業愛爾眼科（300015）（300015，SZ）披露了2021年年度報告，公司去年實現營收150.01億元，同比增長25.93%，歸母凈利潤為23.23億元，同比增長34.78%。自2009年上市以來，公司業績連年增長。

在業績穩增的情況下，愛爾眼科或也有著隱憂：一方面，公司與抗疫醫生艾芬之間的醫療糾紛讓其深陷輿論危機；另一方面，在種植牙納入集采的情況下，同處“金眼銀牙”行業的眼科將迎來集采的討論越來越多。同時，公司股價連連走低，2021年7月至今，已經腰斬。

4月26日下午，愛爾眼科董秘吳士君在電話中對《》記者表示，“要不要納入集采不是我們能夠決定的，我們只能夠順勢而為。”

去年營收利潤雙增

民營眼科醫院龍頭企業愛爾眼科去年業績再次穩增。公司去年實現營收150.01億元，同比增長25.93%，歸母凈利潤為23.23億元，同比增長34.78%。此外，公司去年實現門診量1019.61萬人次，同比增長35.07%；手術量81.73萬例，同比增長17.64%。

分產品來看，愛爾眼科目前共有五大業務。公司去年屈光項目實現營收55.20億元，同比增長26.92%，占營收比重為36.80%；白內障項目實現營收21.91億元，同比增長11.72%，占營收比重為14.61%；眼前段項目實現營收14.56億元，同比增長21.29%，占營收比重為9.71%；眼后段項目實現營收9.95億元，同比增長21.69%，占營收比重為6.63%；視光服務項目實現營收33.78億元，同比增長37.68%，占營收比重為22.52%。

對于業績持續增長，愛爾眼科在年報中表示，主要原因是隨著居民眼健康意識逐步加強，醫療消費穩步升級；隨著國家近視防控戰略、防盲治盲等政策的推進實施，公司品牌影響力持續增強，經營規模和人才隊伍不斷擴大；同時隨著國內疫情整體得到有效控制，公司各項業務快速恢復，共同促進了業績的增長。

值得注意的是，愛爾眼科去年歐洲市場實現營收13.19億元，同比上漲39.24%，占營收比重為8.80%，公司國際化戰略初顯成效。國盛證券一份研報指出，公司擁有了美國MING WANG眼科中心、歐洲CB集團、東南亞ISEC Healthcare Ltd等領先的海外眼科機構，截至2021年末，公司海外眼科醫療機構網絡包括歐洲93家、東南亞12家、美國1家。

對于歐洲市場營收增長的原因，吳士君表示，主要原因是公司歐洲子公司在當地品牌影響力越來越大，來就診的患者越來越多；同時，受疫情影響，歐洲當地綜合醫院出診量受限。

《》記者注意到，愛爾眼科去年整體毛利率超50%。另外，公司去年銷售費用為14.47億元，研發費用為2.23億元，占營業收入比例為1.48%。吳士君稱，“我們醫院行業跟制藥行業完全是兩碼事，根本上屬于不同的行業，不能這樣簡單去比，公司研發費用金額已經算是比較高的了。”

業績連增下仍存隱憂

2003年創立至今，愛爾眼科逐漸成長為國內民營眼科醫院中的巨無霸。在愛爾眼科的成長過程中，投資并購成為其擴張的一把利器，也讓公司業績連年增長。但一方面，并購擴張為公司積累了大量商譽，截至2021年末，公司商譽高達43.17億元。另一方面，過于重視外延擴張也在一定程度上導致公司醫療糾紛頻發。

去年，愛爾眼科與艾芬之間的醫療糾紛讓公司屢陷輿論危機。今年1月，艾芬在微博上曬出四份名單，質疑愛爾眼科賄賂名單中的國家公職人員，公司再陷回扣風波。公司也在年報中提示了公共關系危機風險：“在互聯網、微博、微信等自媒體、新媒體高度發達的今天，某些個體事件可能會被迅速放大或演化為行業性事件，公司可能因此而受到波及或影響。”

愛爾眼科還表示，醫學的復雜性和專業性決定了手術必然會存在一定的風險；同時，患者對手術的認知有限、對術后效果的感知和評價可能存在一定的主觀片面性，由此可能導致醫療糾紛的產生。“一直以來公司保持了較好的醫療質量，醫療糾紛、醫療事故發生率相對較低，但隨著門診量、手術量的不斷增長，其絕對數有可能上升。”愛爾眼科表示。

隨著種植牙被納入集采，同為“金眼銀牙”行業的眼科將迎來集采的討論越來越多。在愛爾眼科的五大業務中，最有可能被納入集采的是視光服務中的OK鏡業務。公司去年11月份披露的一份投資者關系活動記錄表顯示，有機構問到，公司如何看待ok鏡進集采的可能性？

對此，愛爾眼科方面表示，除OK鏡外，公司還有阿托品、離焦軟鏡、離焦框架眼鏡等多種近視防控產品。“集采是要占用醫保的，我們認為OK鏡不會集采，即使未來集采，我們認為也不是壞事，可以以價換量。現在OK鏡的普及率還很低，價格很高” 。

吳士君也表示，“要不要集采不是我們能夠決定的，我們只能順勢而為。”

4月26日收盤，愛爾眼科報35.71元/股，較前一交易日上漲6.34%。

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