記者 閆曉寒 盧曉 北京報道

經過2021年營收、凈利潤的雙雙下滑，小熊電器（002959）的業績在去年得到恢復。

4月6日，小熊電器發布的2022年年報顯示，去年其營收為41.18億元，同比增長14.18%。歸屬凈利潤為3.86億元，同比增長36.31%。凈利潤增長主要來自規模上升、優化產品結構以及原材料價格周期性回落等因素共同影響。

(資料圖片)

不過，小熊電器的營收和凈利潤增速仍未恢復至疫情前水平。并且，去年的增長基于出現負增長的年份：2021年，因需求疲軟、原材料價格上漲等影響，小熊電器營收和凈利潤均出現下滑。

4月7日，小熊電器盤中股價一度漲近6%，截至收盤，其股價漲1.47%至70.99元。

庫存量逐年上升

中高端產品占比的增加是小熊電器去年實現業績增長的重要原因。

2022年，包括傳統小家電巨頭及新興小家電企業在內的一眾玩家，仍未從過去兩年市場持續萎縮的陰霾中走出，小熊電器是其中為數不多實現營收和凈利潤均實現正增長的企業。

對此，小熊電器董秘辦相關人士在4月7日對《》記者表示，這兩年小熊電器經過產品精品化的品牌升級后，產品與市場需求變化的節奏同步，所以現在還處在慣性的精品策略紅利期。

據記者了解，2022年5月，小熊電器對外發布六大戰略布局，其中包括產品精品化、全球化市場、創新驅動等。小熊電器認為，這六大戰略將是其增長的驅動力。

家電行業分析師劉步塵也對《》記者分析認為，拓展高品質產品可能是小熊電器去年營收和凈利潤均實現增長的重要原因。因為這幾年公眾對小家電的需求發生了變化，大家對產品品牌、質量都有更高的要求，并且消費者的消費力、購買力正在提高，小熊電器的精品戰略符合公眾消費力提高的需求。

另一方面，雖然去年小熊電器的產品銷售量在增長，其產品庫存量也較上年增長10.11%。這是小熊電器自2020年以來連續三年庫存量上升。作為對比，雖然蘇泊爾（002032）和北鼎股份（300824）在2021年庫存量也出現較大幅度上漲，但去年二者庫存量分別較上年下降21%和45%。

從庫存金額來看，2022年，小熊電器賬面商品庫存金額（庫存商品與發出商品合計）約5.82億元，雖然較2021年增速不高，但較2020年上漲超過20%，而蘇泊爾及北鼎去年較2020年庫存金額增長均為個位數。

不過，家電行業分析師梁振鵬對《》記者分析認為，小熊電器庫存量的增加或許與其加大線下實體門店建設有關，因為經營線下實體門店需要一定備貨，庫存會比原來主要做電商渠道高。而小熊電器庫存金額增速更快，說明其線下渠道發展速度較快。

上述小熊電器董秘辦人士對本報記者表示：“庫存金額的變化是一個方面，但更要拆開看庫存的結構。其實2022年庫存結構要好于2021年，因為去年產品售價有提高，庫存金額有提升比較正常。同時，我們在內部做了很多SKU的梳理工作，以及呆滯產品的庫存清理工作。未來庫存問題也是我們會重點對待和處理的事件，但也需要時間。”

線上疲軟線下高增

線下渠道被小熊電器越來越重視的背景是，拓展全渠道對小家電企業來說已經成為必要功課。原本專注線下渠道的小家電巨頭蘇泊爾、九陽股份（002242）近幾年開始不斷拓展線上渠道，以互聯網起家的小熊電器也正逐步開拓線下和海外銷售渠道，發展線下經銷商和海外經銷商，以沖抵線上銷售占比較高的風險。

自2006年小熊電器成立以來，線上電商渠道就一直是其最主要的銷售渠道。去年，小熊電器線上渠道營收占比為85.5%。

2022年，廚房小家電行業線上和線下渠道均因疫情影響面臨較大壓力。奧維云網（AVC）推總數據顯示，2022年，國內廚房小家電市場線上、線下的零售額分別下降2.9%和16%。從行業整體來看，去年廚房小家電線下渠道承壓更大。

但小熊電器去年的表現卻與行業表現存在差異。根據財報，去年，小熊電器線上渠道營收同比增長8.3%；而營收占比為14.55%的線下渠道，同比增速則達到67.66%。

小熊電器董秘辦人士表示，線下渠道的高增速其實并不是來自傳統的商超、線下網點的推動，而是來自線下渠道中的禮品積分大客戶。因為去年的產品精品化戰略，公司產品的品牌力得到提升，受到很多消費者歡迎，所以去年企業團購渠道表現較好。“但需要提到的是，這樣的增速并不是常態。今年在去年的高基數之下，線下渠道的增長速度會降下來，還是需要客觀對待。”他說道。

此外，抖音、快手等新興社交電商渠道，被認為是低迷的廚房小家電行業仍然存在的增長機會。奧維云網數據顯示，廚房小家電行業的抖音銷售額在整個線上渠道占比從去年年初的不到9%提升至年末的17.6%。

小熊電器上述人士對記者表示，公司的策略是拓全品類和全渠道，即小家電所有的品類都會做，所有渠道都會布局。“在重點拓展上，品類端目前在進一步聚焦主流的、頭部的、有一定規模的大品類。渠道端，一方面固守好天貓、京東這些原有占比較大的渠道，一方面也在拓展抖音、快手這類新的社交電商渠道。截至去年，公司在抖音渠道的銷售額占比約為三、四個百分點，但增速有大幾十的增長。”

劉步塵認為，今年小家電市場整體表現會比去年好一些，一方面，前兩年市場持續下跌，積攢了一部分需求量，今年整個市場需求度可能會高一些。另外，今年經濟形勢可能比前兩年要好，加之小家電企業的產品創新意識都在增強，產品工業設計、產品創新也會刺激一部分需求。

不過，小熊電器董秘辦人士表示，雖然大家是上述預期，但公司感覺現在整體消費端的需求并沒有想象中那么好。目前來看，市場需求處于一個平穩階段，不會像2020年那樣火爆，但也不會像2021年那樣慘淡。

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