[公司]順酐酸酐衍生物龍頭訂單飽滿、毛利率提升 濮陽惠成2021年度營收凈利雙雙增逾四成

濮陽惠成（300481）（300481.SZ）2月28日披露2021年度業績快報。數據顯示，2021年1-12月，公司實現營業收入139,326.01萬元，同比增長52.61%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤25,228.18萬元，同比增長40.45%；實現歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤23,532.58萬元，同比增長38.32%。

報告期末，公司總資產211,616.55萬元，同比增長96.16%；歸屬于母公司的所有者權益199,386.02萬元，同比增長99.42%。從數據面來看，公司經營業績穩定，財務狀況良好。

天眼查信息顯示，成立于2002年的濮陽惠成，公司主要從事順酐酸酐衍生物、功能材料中間體等精細化學品的研發、生產、銷售。公司以順酐、丁二烯、混合碳五等為原料經合成、加氫、蒸餾等工藝生產順酐酸酐衍生物系列產品。順酐酸酐衍生物主要用于環氧樹脂固化、合成聚酯樹脂和醇酸樹脂等，廣泛應用在電子元器件封裝材料、電氣設備絕緣材料、涂料、復合材料等諸多領域。功能材料中間體主要用于有機光電材料等領域。

業績變動，濮陽惠成表示，本報告期，公司營業總收入、營業利潤、利潤總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤、扣除非經常性損益后的歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期分別增長52.61%、38.59%、38.74%、40.45%、38.32%，主要原因系公司訂單較為飽滿，產能利用率較高，營業收入和毛利率同比增長所致。

報告期末，公司總資產、歸屬于母公司的所有者權益、歸屬于母公司所有者的每股凈資產較上年同期分別增長96.16%、99.42%、73.01%，主要原因系報告期內向特定對象發行股票募集資金到賬及凈利潤增加所致。

近年來，隨著電子電氣材料、涂料及復合材料等下游應用領域的快速發展，全球市場尤其是國內市場對順酐酸酐衍生物的需求一直呈增長趨勢。受益于我國電子信息產業的快速發展、我國智能電網、超/特高壓輸電線路投資力度的不斷加大、新型復合材料的廣泛應用，我國對順酐酸酐衍生物的需求持續增長。

“十四五”期間，國網規劃建設特高壓工程“24交14直”，涉及線路3萬余公里，總投資額3800億元，2022年計劃開工“10交3直”共13條特高壓線路。對此，開源證券研報指出，特高壓建設提速，帶動順酐酸酐衍生物市場的需求增長。另外，拉擠成型應用于葉片大梁制造優勢顯著，甲基四氫苯酐是拉擠成型固化劑的優先選擇，風電葉片也將成為酸酐不可忽視的新興下游應用。

新品研發方面，1月14日公告，公司子公司惠成研究院擬投資“功能材料研發及中試一體化項目”，項目建設期兩年。開源證券表示，公司工程化能力突出，先后研發、生產高附加值產品納迪克酸酐、六氫苯酐等順酐酸酐衍生物，OLED中間體芴類衍生物，以及氫化雙酚A，通過不斷的研發投入有望實現產品結構的持續優化和產品線的不斷豐富。（）

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