公募REITs項目落地漸行漸近 多項配套規則陸續發布

伴隨著多項配套規則密集發布，公募REITs項目落地漸行漸近。中國基金業協會日前發布了《公開募集基礎設施證券投資基金盡職調查工作指引(試行)》和《公開募集基礎設施證券投資基金運營操作指引(試行)》兩項配套自律規則。其中，明確公募REITs需穿透合并底層項目公司報表。秉承“應分盡分”原則，基礎設施基金應當將90%以上合并后基金年度可供分配金額以現金形式分配給投資者。另外，基礎設施基金的收益分配在符合分配條件的情況下每年不得少于1次。

交易所方面圍繞業務、規則和技術的準備也已初步就緒。滬深交易所、證券業協會1月底發布了公募REITs業務的七大配套政策，包括業務辦法、發售指引和審核關注事項指引。明確了基礎設施公募REITs的業務流程、審查標準和發售流程。在技術層面，相關審核系統升級改造也已完成，并正在打造獨立的REITs行情板塊，啟動開發交易系統等。中國證券登記結算有限責任公司近日發布了《公開募集基礎設施證券投資基金登記結算業務實施細則(試行)》、《中國證券登記結算有限責任公司上海證券交易所公開募集基礎設施證券投資基金登記結算業務指引(試行)》和《中國證券登記結算有限責任公司深圳證券交易所公開募集基礎設施證券投資基金登記結算業務指引(試行)》等通知。

業內人士指出，基礎設施公募REITs首批推薦項目有望于上半年發行落地，各家機構也在積極準備中。新華基金REITs投資部相關人士指出，公募REITs的推出，將給國內公募基金管理行業創造一個更大的行業賽道和市場。未來隨著基礎資產向商業不動產、長租公寓、養老地產、旅游地產等領域開放，公募基金的業務邊界將從傳統二級市場投資向基礎設施資產投資領域拓展，進而向不動產一級市場投資、不動產資產管理邁進，資本市場也會逐步出現Pre-REITs、Fund of REITs等上下游衍生資本工具。不過，公募REITs產品的創新并非一蹴而就，試點初期公募基金管理公司作為最核心的參與機構也應該懷敬畏之心、恪盡職守。