九方金融研究所：金融支持消費新舉措：六大部門聯合出臺指導意見

尤眾元 九方智投旗下九方金融研究所資深宏觀研究員

康健 九方智投旗下九方金融研究所金融研究員

2025年6月24日,中國人民銀行、國家發展改革委、財政部、商務部、金融監管總局、中國證監會等六部門聯合印發了《關于金融支持提振和擴大消費的指導意見》(以下簡稱《意見》)。這份文件從健全資本市場功能、創新金融產品和服務、以及設立專項再貸款等方面提出了19項重點舉措,旨在完善擴大消費的長效機制,更好滿足居民在消費領域的金融服務需求。

一、健全資本市場功能,推動中長期資金入市

當前,我國經濟正處于轉型升級的關鍵階段,消費需求作為經濟增長的重要驅動力,亟需更加穩健和可持續的金融市場支撐。為此,《意見》明確提出要健全投資與融資相協調的資本市場功能,推動更多中長期資金進入市場,以促進資本市場的穩定健康發展。

具體來看,政策將鼓勵養老基金、保險資金、企業年金等長期資金加大對資本市場的配置力度,這類資金因其投資周期長、風險承受能力強和追求穩定回報的特點,成為資本市場中不可或缺的“壓艙石”。通過引導這些長期資金入市,不僅可以緩解市場短期波動,增強投資者信心,還能優化市場結構,提升市場的透明度和流動性。政府通過健全信息披露機制、強化監管體系以提升上市公司質量,并借助金融科技手段提高交易效率,降低交易成本,從而吸引更多國內外長期資金參與我國資本市場。更重要的是,長期資金的引入不僅有助于資本市場的穩定發展,還將為實體經濟注入持續動力,使企業更容易獲得融資支持,用于技術升級、產品研發和擴大生產,進而提升競爭力并帶動就業增長及居民收入提升,形成“投資—消費”的良性循環。這一系列舉措體現了金融對實體經濟的有效支撐,也為我國經濟高質量發展提供了堅實保障。

二、創新家庭財富管理金融產品,提高財產性收入

隨著居民收入水平的不斷提高,家庭對財富保值增值的需求日益增長。針對這一趨勢,《意見》強調要加快金融產品創新步伐,推出更多符合家庭財富管理需求的金融工具。

未來,金融機構將開發多樣化的理財產品、保險產品和資產配置方案,幫助居民實現資產的合理配置與風險分散。隨著居民收入水平的不斷提高,家庭對財富保值增值的需求日益增強,金融機構通過提供豐富且適配不同風險偏好的金融工具,不僅有助于提升居民的財務管理水平,也能增強其對未來收入的穩定性預期。與此同時,政策還將加強對投資者權益的保護,提升金融產品的透明度與合規性,完善信息披露機制,強化監管體系,從而增強居民對金融市場的信任感,激發其投資意愿,并進一步轉化為消費潛力。通過提高財產性收入,居民的生活質量將得到改善,消費信心也將隨之增強,進而帶動整體社會消費需求的增長。這一系列舉措不僅有助于優化居民財富結構,也將在更大程度上釋放內需潛力,為構建以消費為引擎的新發展格局提供有力支撐。

三、設立服務消費與養老再貸款,額度達5000億元

為了更好地支持消費領域特別是服務消費和養老產業的發展,《意見》提出設立總額為5000億元的服務消費與養老再貸款專項額度。這是此次政策的一大亮點,體現了國家對新興消費領域的高度重視。

該再貸款機制將主要面向商業銀行和其他金融機構,重點支持與居民生活密切相關的消費服務項目,如批發零售、住宿餐飲、文體娛樂、旅游、教育、居民服務等領域。這些行業在提升居民生活品質、滿足多樣化消費需求方面具有重要意義,但由于普遍存在輕資產結構和融資渠道有限等問題,往往面臨較大的資金壓力。通過設立專項再貸款工具,中央銀行可引導低成本資金精準投向這些領域,有效緩解相關企業的融資難題,降低其運營成本,增強服務供給能力和質量,從而更好地滿足人民群眾日益增長的多層次消費需求。此外,政策還特別強調對養老領域的金融支持,隨著我國人口老齡化程度不斷加深,推動金融資源向養老產業傾斜,有助于促進養老服務機構發展、完善社區養老服務體系以及推動智慧康養等新興業態成長。這不僅能夠提升養老服務的專業化和普惠性水平,也為構建更加健全、可持續的養老服務體系提供了堅實的金融支撐,增強了全社會應對人口老齡化的能力和信心。

此次六部門聯合出臺的《意見》,標志著我國金融支持消費政策邁入了一個新的階段,通過一系列綜合措施,包括健全資本市場功能、創新家庭財富管理產品以及設立專項再貸款等手段,旨在有效激發居民消費潛力,并推動消費結構優化升級。未來,隨著這些政策措施逐步落地實施,我們有理由相信,我國消費市場將迎來更加廣闊的發展空間,居民的生活質量也將隨之不斷提升,從而助力構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局。這一系列舉措無疑為經濟持續健康發展注入了強勁動力。

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