十余家公募券商齊聚北摩高科調研：聚焦民航國產替代，起落架成增長新引擎

近日，北摩高科（證券代碼：002985）接待了來自華泰證券、興業證券、國投證券、光大證券、創金合信基金、信達澳亞基金、鵬揚基金、煜德投資、大成基金、人保養老資產等十余家主流公募基金及券商投研人員。公司新老領導班子與來訪機構就公司當前業務進展、戰略布局及未來發展前景進行了深入交流。

公司管理層著重闡述了北摩高科在國產大飛機產業崛起背景下的戰略機遇。隨著C919、C909等國產機型交付速度加快，以及中國商飛明確的產能規劃（2027年150架/年，2029年200架/年），民航產業鏈迎來前所未有的擴容期。作為剎車制動系統的核心供應商，北摩高科正積極推動相關產品的國產化替代進程；面對當前國際地緣政治緊張導致的航材進口成本上升和供應鏈不確定性，公司強調將充分利用其在軍工領域積累的技術優勢，致力于打破國外巨頭的長期壟斷，服務好國內三大航等航空公司合計超過2600架機隊的龐大航材替換需求。

對于民航市場的具體開拓路徑，公司明確了三大方向。首要任務是深度融入國產民機的制造體系，整合自身在技術研發、生產制造方面的核心能力以及在軍品領域積累的豐富經驗，全力支持中國商飛的國產化戰略。其次，公司將重點發力航材維修后市場，憑借已獲得的多項民航PMA資質，為航空公司提供高可靠性、高性價比的剎車盤等耗材的維修替換服務，提升國產航材的市場份額。此外，北摩高科正積極推動旗下子公司賽尼航空作為國際化平臺，加速推進歐美質量體系貫標和工藝認證，目標明確指向全球民航飛機的前裝市場，實現民航業務的國際化拓展。

特別引發機構關注的是公司起落架業務的迅猛發展。2024年，該業務板塊實現營業收入8392.24萬元，同比增幅高達驚人的1766.18%，展現出強勁的增長勢頭。據披露，目前多個型號的起落架項目進展順利：某型機起落架已完成鑒定工作并開始批量交付；另一型機完成批生產審查，為2025年批量交付奠定基礎；還有兩型飛機的起落架已通過放飛評審并進入試飛驗證階段，預計2025年實現小批量交付。

此外，公司還成功將業務拓展至航天無人機領域，完成了某航天項目無人機的起落架交付和試驗，打開了新的市場空間。管理層指出，起落架著陸系統的單機價值量顯著高于傳統的機輪和剎車盤業務，結合公司在鈦合金新材料應用、火焰噴涂新工藝等輕量化、高性能技術上的持續攻堅，該業務線極有可能成為公司未來重要的盈利增長引擎。

在回應投資者關心的經營質量問題時，公司介紹了應收賬款管理的成效。2024年末應收賬款余額為15.46億元，較2023年末顯著減少3.1億元，主要得益于客戶回款情況改善。截至2025年第一季度末，應收賬款余額為15.78億元，較年初僅微增2.05%，增長勢頭已明顯放緩。公司已成立專門的工作小組，針對不同客戶類型和賬期實施分類管理策略，加強溝通和催收力度。

展望未來，北摩高科向投資者傳遞了清晰的信心。一方面，隨著“十四五”規劃收官，國防投入有望持續釋放，公司根基深厚的軍品業務將繼續提供穩定的業績支撐和現金流保障。另一方面，民航領域正迎來歷史性機遇，國產大飛機的產業化進程加速疊加航材自主可控的迫切需求，為公司打開了可觀的增量空間。憑借強大的軍工技術遷移轉化能力、清晰可行的民航市場開拓戰略，以及治理層煥新帶來的戰略執行力提升，北摩高科“軍工+民航”雙輪驅動、軍民協同發展的新格局正在加速構建，有望在中國航空產業升級的大潮中把握先機，實現持續穩健的增長。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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