看清理財產品的漲跌邏輯

投資者要樹立科學、理性的投資理念，審慎評估、綜合權衡理財產品的收益與風險，要堅持收益與風險相匹配的原則。理財產品管理人則要更好地適應金融市場資產價格變化，科學制定投資策略，為各類投資者提供適當的產品與優質的服務，更好滿足投資者需求。

近期，部分理財產品凈值回撤，“昨天賠錢了”這一投資者不愿看到的現象再次出現。面對賠錢的理財產品，是繼續持有還是立刻贖回？部分投資者舉棋不定。這時，看清理財產品的漲跌邏輯就顯得十分重要且必要。

有人可能會問，之前的理財產品為什么沒有“漲跌”，到期了就會給我一個約定好的收益？實際上，之前的理財產品也有漲跌，只不過被管理人“管理”了。“資管新規”發布之前，銀行理財存在剛性兌付——市場隨時在變，但理財產品的最終收益卻不變。這是怎么做到的？管理人拿高收益產品的“豐”補了低收益產品的“歉”。這樣一來，投資者沒有享受到額外收益，管理人承擔了剩余風險，系統性金融風險隱患增加。“資管新規”發布后，理財產品開啟凈值化轉型，定期披露單位份額凈值，凈值隨行就市，或漲或跌，之前的額外收益全部歸投資者所有，但風險也要由投資者承擔。

理財產品凈值的漲跌取決于底層資產收益的漲跌。所謂底層資產，簡單來說，就是你購買的理財產品究竟把錢投向了哪些領域的哪些具體資產。通常情況下，當這些資產組合的價格上漲了，理財產品的凈值也會上漲，反之則下跌。

投資者在選擇理財產品時，要重點關注該產品的底層資產，理性分析其漲跌邏輯。如何分析底層資產？根據資金投向，理財產品可分為四大類，固定收益類、權益類、商品及金融衍生品類、混合類。具體到每一個產品，投資者可仔細閱讀產品說明書，重點分析“投資范圍”一項，看清楚資產類別、投資比例、投資策略等。

當前，投資者尤其要注意那些被“捧起來”的高收益理財產品。中國人民銀行近日發布的《2024年第二季度中國貨幣政策執行報告》提出，今年以來，部分資產管理產品尤其是債券型理財產品的年化收益率明顯高于底層資產，這主要是通過加杠桿實現的，存在較大的利率風險，當市場利率回升時，相關資管產品的凈值回撤也會很大。

投資者要樹立科學、理性的投資理念，審慎評估、綜合權衡理財產品的收益與風險。其中，要堅持收益與風險相匹配的原則，看到“高收益”，就要第一時間想到“高風險”。與此同時，理財產品管理人要更好地適應金融市場資產價格變化，科學制定投資策略，為各類投資者提供適當的產品與優質的服務，更好滿足投資者需求。

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