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浦銀安盛基金:當下市場關注點正轉向個股業績能否兌現

2023-04-28 13:56:20來源:中證網


(資料圖片僅供參考)

新華財經北京4月28日電(記者王鶴靜)近期,浦銀安盛基金新生代消費基金經理楊富麟發表觀點稱,從中長期來看,經濟回暖帶動消費復蘇的趨勢并未改變,但當前市場已經不再由相對樂觀的復蘇預期推動,隨著上市公司年報和一季報陸續發布,投資者將更看重相關行業與個股能否兌現業績增長。

結合投資框架來看,楊富麟堅持全域視野并通過大類資產配置策略來構建產品組合?!拔覀儗①Y產分為兩大類,主要部分追求相對收益,用以保持組合的銳度和進攻性,這部分更注重對個股alpha收益的挖掘,關注具備兌現超預期收益潛力的標的。”楊富麟表示,其余追求絕對收益的資產則是為了給組合提供一定的安全墊,主要由具備更確定性收益或底部反轉可能的個股與板塊構成。通過兩大類資產的組合搭配,當市場總體仍處于震蕩上行的環境時,“力爭上漲跟得上、下跌回撤少”,更好地控制組合波動,帶給投資者更好的持有體驗。

在做好大類資產配置的基礎上,對于具體的個股與行業,楊富麟也有著一套自己的選擇標準。他認為,對于個股的考察有三個核心要素,即景氣、質地、估值,在不同的時期,三項要素的權重也不盡相同?!霸诿恳粋€階段,大家需要對它們的排序進行動態調節,比如在2020年質地是第一位的,好公司(質地)是投資的一個重要方向;2021年,市場上反彈的股票都是高景氣個股。”楊富麟表示,對于當前的市場,在發掘股票時,首先要結合市場趨勢判斷需要發掘什么樣的股票,再結合這三個因子的排序,去尋找契合市場交易環境的個股,進而轉化成投資。

在楊富麟看來,經濟回暖和消費復蘇是今年貫穿全年的一條投資主線,但圍繞復蘇主題的行情已經演繹了半年,當下市場的關注點正在從投資預期轉向個股業績兌現能力?!俺龃蠹翌A期、表現更好的資產才會向上。所以在選擇資產的時候盡量去尋找一些alpha型的資產?!睏罡击霃娬{,也要盡量規避一些大家前期預期比較高的資產,也可以稱為復蘇型資產,會有較大的業績風險,比如一個企業預期能修復30%,最后兌現時確實修復了,但只有20%,那么股價很有可能回落,以平衡預期與現實。

基于以上思路,楊富麟表示,今年將重點關注一些性價比高的消費升級資產,其次是一些周期性資產。除此之外,與消費復蘇關聯性不強但具備自身成長邏輯、增長潛力較大的部分新消費行業也值得重點關注,主要包括能夠進行產品創新、渠道創新或是經營方式創新的部分細分行業。

編輯:羅浩

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責任編輯:孫知兵

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