新能源基金待反轉(zhuǎn)_全球聚焦

從眾人追捧的“小甜甜”到令人無奈的“燙手山芋”，新能源主題基金還在苦等“翻身”。

【資料圖】

不過，好消息是，與新能源產(chǎn)業(yè)相關(guān)的上市公司已經(jīng)在近期交出了亮眼的成績單。

4月10日，多家新能源行業(yè)的頭部公司公布了2023年一季報業(yè)績預(yù)告。通威股份一季度凈利潤預(yù)計為83億元至87億元，同比增長60%至68%；億緯鋰能一季度凈利潤預(yù)計為10.4億元至11.5億元，同比增長100%至120%。

此外，另一家光伏龍頭隆基綠能公布了2022年業(yè)績快報，2022年實現(xiàn)凈利潤147.8億元，同比增長62.66%。

多個季度下跌

“新能源基金還能拿嗎？”這是眾多基民在論壇上提出的問題。

去年4月底時，新能源主題基金還在被眾多資金搶著抄底。然而，不到一年時間，風(fēng)頭已被人工智能賽道搶占。

復(fù)盤來看，去年4月底至7月初，新能源板塊在行業(yè)景氣度的帶動下迎來大反彈，重倉新能源板塊的基金也獲得大漲。據(jù)記者統(tǒng)計，短短兩個月內(nèi)，有多只新能源主題基金凈值漲幅超過50%。

但隨著海外等多重因素影響，市場擔(dān)憂情緒升溫。去年7月份之后，資金也開始在傳統(tǒng)金融板塊和成長科技板塊之間來回切換，新能源等成長板塊陷入調(diào)整。

直到目前，新能源主題基金的表現(xiàn)整體都較為一般。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，目前全市場名稱中帶“新能源”且規(guī)模最大的基金是農(nóng)銀新能源主題，規(guī)模達(dá)到167.5億元。但這只“巨無霸”新能源主題基金在最近三個季度的表現(xiàn)并不亮眼。具體來看，這只基金的A類份額2022年三季度、2022年四季度和2023年一季度的凈值漲幅分別為-22.91%、-3.91%、-3.42%。

實際上，目前可統(tǒng)計的名稱中帶有“新能源”的主動管理型基金中，也出現(xiàn)了多只基金連續(xù)三個季度凈值虧損的現(xiàn)象。比如東方新能源汽車、國投瑞銀新能源、工銀新能源汽車等。前述這些基金都是規(guī)模超過50億元，甚至100億元的基金。

但上述這些基金去年末的重倉股或者隱形重倉股中都有今年業(yè)績不錯的上市公司。以農(nóng)銀新能源主題為例，該只基金去年末前十大重倉股中包含隆基綠能和億緯鋰能，通威股份的持倉比例排在總持倉比第15位。

上述三家上市公司最近相繼披露了“成績單”。其中，光伏龍頭通威股份和鋰電池龍頭億緯鋰能披露了2023年一季度業(yè)績預(yù)告，通威股份一季度凈利潤預(yù)計83億元至87億元，同比增長60%至68%；億緯鋰能一季度凈利潤預(yù)計10.4億元至11.5億元，同比增長100%至120%。隆基綠能的2022年業(yè)績快報顯示，2022年凈利潤實現(xiàn)147.8億元，同比增長62.66%。三家公司市值都在千億元以上。

通威股份在公告中表示，2023年1至3月，光伏行業(yè)繼續(xù)保持較快增長，公司主要光伏產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，各業(yè)務(wù)板塊高效經(jīng)營，取得了良好的業(yè)績成果。億緯鋰能在公告中表示，公司保持消費、動力、儲能電池三足鼎立的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，隨著新工廠、新產(chǎn)線進(jìn)入量產(chǎn)階段，保持了穩(wěn)定的供應(yīng)能力，整體運營結(jié)果實現(xiàn)了穩(wěn)健增長。

值得一提的是，億緯鋰能、通威股份還是農(nóng)銀新能源主題在去年累計買入金額排在第三和第六的個股。除了農(nóng)銀新能源主題，億緯鋰能也是另一只百億新能源基金——東方新能源汽車的重倉股，去年末持倉占比達(dá)到7.1%，排在總股票持倉的第三位，億緯鋰能也是該基金在去年累計買入金額排在第五的個股。但該只基金最近幾個季度的業(yè)績表現(xiàn)同樣不佳，數(shù)據(jù)顯示，東方新能源汽車2022年三季度、2022年四季度和2023年一季度的凈值漲幅分別為-23.86%、-7.51%、-4.93%。

截至4月13日，可統(tǒng)計的144只名稱帶“新能源”的基金今年以來平均凈值漲幅為-4.4%（份額分開計算），最高一只漲幅超過25%。正所謂“船大難掉頭”，超過百億的新能源基金中，僅信澳新能源產(chǎn)業(yè)凈值保持正增長。信澳新能源產(chǎn)業(yè)去年四季度末重倉股沒有上述股票，但其持有的比亞迪、寧德時代等個股也是眾多新能源主題基金的“抱團(tuán)”股，該只基金在2022年三季度和2022年四季度的凈值漲幅分別為-17.76%和-2.97%。

被中長期看好

投資者涌入新能源基金，新能源基金“抱團(tuán)”買入新能源股票，但“抱團(tuán)”的后果就是導(dǎo)致行業(yè)賽道略顯擁擠，行業(yè)面臨明顯調(diào)整壓力。數(shù)據(jù)顯示，2022年7月1日至2023年4月13日，申萬一級行業(yè)指數(shù)中，電力設(shè)備下跌23.59%，排在所有行業(yè)之首。今年以來，與人工智能相關(guān)的板塊成為新的火熱賽道。

申萬宏源策略在近期發(fā)文指出，近期新能源和數(shù)字經(jīng)濟的股價蹺蹺板效應(yīng)就是典型的市場對電力設(shè)備籌碼端持倉占比達(dá)到20%以后的行情演繹。申萬宏源數(shù)據(jù)顯示，2022年二季度，公募基金對電力設(shè)備行業(yè)的持倉市值占比突破20%，隨后下半年至今年3月16日，電力設(shè)備下跌24%，跌幅為所有行業(yè)之首。

申萬宏源策略認(rèn)為，單一行業(yè)持倉占比逼近或突破20%，意味著行業(yè)在籌碼端相當(dāng)擁擠，如果沒有后續(xù)強勁、堅實且可持續(xù)外推的基本面支撐，該行業(yè)往往會面臨市場調(diào)整的壓力。單一行業(yè)持倉占比達(dá)到20%閾值之后，后續(xù)籌碼端的出清通常需要在時間或是空間上進(jìn)行充分消化。

雖然新能源從去年下半年至今的行情表現(xiàn)一般，但一直有基金經(jīng)理保持著重倉“抄底”。

東吳新能源汽車基金經(jīng)理劉元海在2022年年報中表示，“經(jīng)過下半年股價調(diào)整，A股新能源汽車電動化和智能化中長期投資價值有望再次突顯，因此2022年底本基金依然保持高倉位運作，并以新能源汽車電動化和智能化作為重點配置。”

某業(yè)內(nèi)人士告訴記者，作為創(chuàng)業(yè)板的主力品種，新能源板塊的行情跟隨大盤走勢，在看好大盤行情的背景下，新能源板塊也會有更多反彈機會，雖然近期表現(xiàn)不好，但一直有資金在抄底。

展望后續(xù)，農(nóng)銀新能源主題基金經(jīng)理邢軍亮在年報中指出，“從中期來看，對新能源板塊不必過度擔(dān)憂，其上行趨勢并未結(jié)束。首先，隨著近期市場震蕩與風(fēng)格發(fā)散，新能源板塊擁擠度已從高位有所回落，風(fēng)險已在釋放；其次，美債利率頂部震蕩，同時國內(nèi)貨幣環(huán)境寬松未止，宏觀流動性對新能源板塊仍有支撐；第三，從中報業(yè)績預(yù)告看，新能源板塊強者恒強，仍是景氣的方向。”

編輯：翟卓

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