中醫藥“走出去”步入快車道 政策支持全產業鏈

據新華社近期報道，二十大報告提出“促進中醫藥傳承創新發展”。國家衛健委上月開展中醫藥健康促進專項活動，《實施方案》要求，到2025年，三級和二級婦幼保健院開展中醫藥?？品盏谋壤謩e要達90%和70%;公衛服務中，兒童中醫藥健康管理率要達到85%，65歲及以上老年人中醫藥健康管理率達75%。目前，中醫藥已傳播至196個國家和地區，中醫藥“走出去”步入快車道。湘財證券指出，政策對于中醫藥行業的支持涵蓋中醫藥全產業鏈，涉及上游中藥材種植、中醫藥服務體系、人才建設、傳承創新、開放發展、醫保支付、審評審批等多個方面，中藥行業迎來政策紅利期。相關標的：華潤三九(000999.SZ)、同仁堂(600085.SH)、以嶺藥業(002603.SZ)、濟川藥業(600566.SH)。

今年3月，國務院辦公廳印發《“十四五”中醫藥發展規劃》，提出到2025年，中醫藥健康服務能力明顯增強，中醫藥高質量發展政策和體系進一步完善，中醫藥振興發展取得積極成效，在健康中國建設中的獨特優勢得到充分發揮。今年5月，國務院辦公廳印發《“十四五”國民健康規劃》，明確促進中醫藥傳承創新發展，充分發揮中醫藥在健康服務中的作用，夯實中醫藥高質量發展基礎。

此外，中醫藥憑借其獨特的理念思路和方法在抗擊疫情中發揮了重要作用，顯示出良好的臨床療效。“三藥三方”等抗疫類中藥不僅被納入新冠診療方案，還助力全球疫情防控。日前，世界衛生組織公布的《世界衛生組織中醫藥救治新冠肺炎專家評估會報告》明確肯定了中醫藥救治新冠肺炎的有效性和安全性，鼓勵世衛組織會員國在其衛生保健系統和監管框架內考慮使用中醫藥治療新冠的可能性。

據央視網消息，黨的十八大以來，中醫藥“走出去”步入快車道。從國家中醫藥管理局了解到，目前，中醫藥已傳播至196個國家和地區，我國與40余個外國政府、地區主管機構和國際組織簽訂了專門的中醫藥合作協議，開展了30個較高質量的中醫藥海外中心、75個中醫藥國際合作基地、31個國家中醫藥服務出口基地建設工作。中醫藥內容納入16個自由貿易協定。我國推動國際標準化組織成立中醫藥技術委員會(ISO/TC249)，陸續制定頒布89項中醫藥國際標準。推動世界衛生組織通過《傳統醫學決議》，發布《世界衛生組織2014—2023年傳統醫學戰略》等成績，共同推動中醫藥“走出去”。

陳竹表示，中醫藥在治未病、辨正施治方面逐步被社會大眾認可。在消費者主要傾向于向優勢品牌聚集，有利于品牌中藥的發展，看好轉型大健康類的具有品牌優勢的重要企業，如片仔癀、同仁堂、華潤三九等。

浙商證券孫建在9月24日研報中表示，國家高度重視中醫藥創新發展與中醫治未病干預，中醫藥疾病防治與健康管理已成必然發展趨勢，利好政策頻出下中醫藥行業迎來新一輪發展機遇。中信證券陳竹在研報中指出，持續不斷的政策鼓勵(包括2022年3月公布的“十四五”中醫藥發展規劃)為中藥公司業績釋放帶來了比較確定的市場空間。

湘財證券許雯在9月15日的研報中指出，政策對于中醫藥行業的支持涵蓋中醫藥全產業鏈，涉及上游中藥材種植、中醫藥服務體系、人才建設、傳承創新、開放發展、醫保支付、審評審批等多個方面，中藥行業迎來政策紅利期。

中成藥集采常態化已是必然趨勢

9月9日，全國中成藥聯合采購辦公室發布《全國中成藥聯盟采購公告(2022年第1號)》，標志著湖北省醫療保障局牽頭的第二輪中成藥聯盟集采正式啟動。

陳竹在研報中表示，2022年將成為中成藥集采的元年。中成藥中大部分是獨家品種，與化學藥市場嚴重的買方市場不同，預計降價幅度會低于化藥集采，平均降幅在30%-50%之間，對于獨家品種，降幅將更低。許雯指出，中成藥的全國集采以及后續的集采常態化已是必然趨勢，行業集中度有望進一步提升。

中藥配方顆粒市場保持快速上漲趨勢

2021年2月份，國家藥監局等部門正式發布《關于結束中藥配方顆粒試點工作的公告》，結束長達20多年來的中藥配方顆粒試點工作。此后，相關部門陸續公布國家標準，截至目前一共公布了200個中藥配方顆粒國家標準，當前未公布國家標準的配方顆粒按照省級標準進行生產。

根據艾媒咨詢數據，近五年中藥配方顆粒市場保持快速上漲趨勢，2021年市場規模達346億元，同比增長35.5%。滲透率方面，2021年中藥配方顆粒在中藥飲片中的占比達到16.82%，創下近年來新高，劉宇騰研報中表示，與發展中藥配方顆粒較早的中國臺灣地區和日本相比，該滲透率仍然處于較低水平，由于中藥配方顆粒相比普通飲片標準化程度高，未來滲透率有望持續攀升。

中信證券陳竹在研報中表示，根據中國醫藥企業管理協會數據，2020年中藥飲片市場規模在2000億左右，預測中藥配方顆粒年末市場規?？蛇_500億元，遠期市場規模可達1000億元。

浙商證券孫建在研報中表示，配方顆粒因為庫存出清、國標尚未完備而短期承壓，中長期來看，隨著國標數量逐漸擴充，備案數量更多、生產方面更具優勢的龍頭會首先受益，建議關注具體一體化、規模優勢的行業龍頭企業，如紅日藥業、中國中藥、華潤三九等。

中藥創新藥行業政策邊際改善明顯

國海證券周小剛9月17日在研報中表示，2019年國務院辦公廳發布《關于促進中醫藥傳承創新發展的意見》后，衛健委、醫保局和藥品監督管局等單位的配套措施不斷落地，中藥審評體系、中醫藥服務體系、醫保政策和集采政策等邊際改善明顯。2021年國家醫保局和中醫藥管理局聯合發文支持中醫藥傳承創新發展，在醫療機構納入、價格和支付上給與中醫藥一定政策傾斜。同時，廣東聯盟集采中獨家中成藥價格降價幅度相對有限，證明中藥創新藥的集采免疫屬性。

周小剛研報中表示，中藥創新藥企業的三種核心能力分別為品種獲取、產品銷售和政府事務。建議關注三方面全面發展的頭部標的：濟川藥業和以嶺藥業;品種獲取和政府事務能力優秀，產品銷售能力改善顯著或政策受益明顯的標的：康緣藥業、昆藥集團;以及天士力、步長制藥、佐力藥業等。

相關概念股：

華潤三九(000999.SZ):該公司主營業務為藥品的開發、生產、銷售和醫療保健服務等業務。在非處方藥企業綜合排名第一，擁有知名醫藥品牌“999”。

同仁堂(600085.SH)：該公司擁有以安宮牛黃丸、同仁牛黃清心丸、同仁大活絡丸等為代表的產品以及眾多經典藥品，2022年上半年扣非后歸母凈利潤7.35億元，研發投入0.72億元。

以嶺藥業(002603.SZ)：該公司的明星產品連花清瘟膠囊/顆粒是首次應用絡病理論探討外感溫熱病發病規律與治療，先后被列入《人感染H7N9禽流感診療方案》《新型冠狀病毒感染的肺炎診療方案(試行第四/五/六/七/八/九版)》等方案。

濟川藥業(600566.SH)：該公司主要產品蒲地藍消炎口服液、雷貝拉唑鈉腸溶膠囊以及小兒豉翹清熱顆粒在細分領域市場占有率位居行業前列，2022年上半年實現營收38.63億元，扣非后歸母凈利潤9.01億元。

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