晶科能源發布重大采購合同 總市值超1800億元

9月10日，總市值超過1800億元的全球光伏組件龍頭晶科能源(688223.SH)發布重大采購合同公告，公司及相關子公司將于2022年9月至2026年12月期間向通威股份下屬子公司采購多晶硅料約38.28萬噸，預估本合同總金額約1033.56億元。這是光伏史上最大的多晶硅單筆訂單。據悉，多晶硅價格今年以來持續上漲，硅業分會最新發布(8月31日)的國內單晶致密料成交均價為30.51萬元/噸，相比去年年初不足10萬元/噸漲幅超過兩倍，價格創下10年新高。專業人士表示，新能源多個技術路線爆發，儲能市場空間擴張，而有效產能的形成及釋放需要一定時間周期。上游產能釋放滯后，下游備貨需要提前，供求存在的時間差導致多晶硅供不應求。從短期來看，多晶硅的價格仍將處于高位。

晶科能源與通威股份此次的采購合同，鎖量不鎖價，是對過去的一份采購合同的加碼。公告顯示，合同簽訂生效時，公司前期與通威股份簽訂的2020年-2023年《多晶硅購銷框架協議》自動終止。2020年11月上旬，晶科能源曾與通威股份簽訂合同，約定2020年11月-2023年12月期間，晶科能源及其子公司四川晶科向通威股份下屬子公司合計采購多晶硅9.3萬噸。預示著晶科能源未來對于硅料的支出將大幅度提高。

今年9月-12月，晶科能源將向通威股份共計采購38.28萬噸多晶硅料，即平均每月采購7361.54噸，相應采購金額22.46億元。以此來計，1年下來的采購金額約為269.52億元，占晶科能源2021年營收405.7億元的66.43%。

晶科能源不到一個月的時間簽下二份價值千億的硅料采購合同。8月26日，該公司宣布與新特能源達成長單采購協議，于2023年1月至2030年12月期間采購原生多晶硅33.60萬噸。如果按照30.51萬元/噸，這份合同的金額將達到1025.14億元。

晶科能源積極擴充產能，對TOPCon產品快速推進。作為全球首家建成10GW級別N型產能的光伏企業，該公司目前一期16GWTOPCon電池產能已建成滿產。下半年，二期TOPCon電池產能陸續投產，包括合肥二期8GW、尖山二期11GW。這意味著，預期至2022年末，該公司投產和在建的N型TOPCon電池產能共計將超過30GW。一期電池量產平均效率達24.7%，二期量產效率目標預計將達25%以上，量產效率和生產良率持續領跑行業。目前，公司TOPCon組件訂單量已經超過10GW，有望成為行業首家N型組件年出貨超10GW的組件企業。

晶科能源董事長李仙德表示：“垂直一體化的能力是未來頭部企業競爭的必備能力。如果單從生產N型TOPCon電池來說，其成本高于PERC(背面鈍化)電池。但若以一體化測算，N型硅片可以做得更薄，組件效率可以做得更高，綜合來看已基本能與PERC持平，未來的成本優勢會越來越明顯。”

面對原料價格上漲，光伏組件企業紛紛提前鎖定貨源，發布大額采購合同。除晶科能源外，今年3月，隆基綠能與通威股份簽訂多晶硅料長單采購協議，計劃未來兩年采購20.36萬噸多晶硅產品，合同金額高達442億元。

通威股份今年連續簽訂大單。7月1日，該公司公告新增1204.1億元硅料大單，分別來自美科硅能源和雙良節能。加上上述訂單，據不完全統計，今年以來，通威股份新簽硅料訂單已經超3000億元，主要為長達3到5年，“鎖量不鎖價”的長單。據悉，截至目前，通威股份高純晶硅年產能23萬噸。該公司計劃2023年高純晶硅產能達到35萬噸，2024年至2026年高純晶硅累計產能規模達80萬至100萬噸。

中原證券認為，2023年，硅料供應問題有望解決，從而帶來組件廠量、利彈性。預計2022年底，我國多晶硅料產能將達133.80萬噸/年，尤其是三、四季度將成為主要產能投放期。國內硅料供應量有望達86.43萬噸，支撐257GW的光伏裝機量。2022年上半年，一體化組件廠的毛利率處于偏低位置，2022H2或2023年光伏裝機需求端拉動和成本端的下降，有望給光伏組件帶來明顯的量、利彈性。

相關概念股：

隆基綠能(601012.SH)：根據公司年報，截止2021年底公司單晶硅片產能達到105GW，單晶電池產能達到37GW，單晶組件產能達到60GW;公司計劃2022年底，單晶硅片年產能達到150GW,單晶電池年產能達到60GW，單晶組件產能達到85GW。

TCL中環(002129.SZ)：當前公司加快推進硅片產能建設，在晶體產能方面，公司2021年末、2022Q1末晶體產能分別達到88GW(G12占比約70%)、95GW(G12占比約72%)，后續隨著銀川項目陸續投產，預計2022年末公司晶體產能將超過140GW(G12占比約90%);在切片產能方面，公司在天津、江蘇分別布局DW三期、DW四期建設，共55GW，促進公司G12硅片產能釋放。

通威股份(600438.SH)：公司做出4年產能規劃，專注于硅料及電池片環節的產能建設。其中規劃2023年硅料、電池片產能分別達到22-29萬噸、80-100GW。截至2021年底，公司實際建成硅料產能18萬噸、電池片產能45GW，實現2021年度規劃目標。目前公司在建硅料產能17萬噸，預計2022-2023年投產。

合盛硅業(603260.SH)：截至2021年年底，公司具備工業硅產能79萬噸/年，有機硅單體產能93萬噸/年。在建產能方面，2022年年內東部合盛40萬噸/年工業硅項目和云南合盛工業硅一期40萬噸/年項目分別將于Q2和Q4建成投產。鄯善二期20萬噸/年硅氧烷項目已于2022年Q1建成投產，鄯善三期20萬噸/年硅氧烷項目則預計于2022年Q4建成。除上述項目外，公司中長期還進一步規劃有40萬噸/年工業硅(云南二期)、80萬噸/年有機硅單體(云南一期、二期)和20萬噸/年多晶硅(新疆)產能。

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