提價策略失靈，洽洽食品上半年增收不增利，下半年能否改善

記者夏高琴張智南京報道

(資料圖片)

8月25日，或受上半年凈利潤下滑影響，洽洽食品（002557）(002557.SZ)開盤即跌停，當天股價報收33.65元/股，總市值為170.6億元。

前一日晚間，洽洽食品發布2023年半年報，今年上半年洽洽食品營收26.86億元，同比微增0.28%；歸母凈利潤2.68億元，同比下降23.80%；扣非凈利潤2.00億元，同比下降26.93%，洽洽食品上半年增收不增利，事實上這也是洽洽食品時隔六年再次出現中報凈利潤下滑的情況。

洽洽食品在財報中表示，2023年上半年，由于春節跨期以及公司節前堅果禮盒備貨較謹慎、葵花籽原料成本上漲等原因的影響，公司營業收入穩中略增，凈利潤同比下降。

值得一提的是，近兩年來洽洽食品為應對原料上漲等不利因素已兩度對產品提價，雖然保持住了業績增勢，但利潤增長已呈現放緩趨勢。

提價趕不上成本承壓

洽洽食品主要生產堅果炒貨類休閑食品。經過多年的發展，產品線日趨豐富，公司產品有洽洽紅袋香瓜子、洽洽藍袋風味瓜子、洽洽小黃袋每日堅果、洽洽小藍袋益生菌每日堅果、每日堅果燕麥片、堅果禮盒等。不過作為“瓜子大王”，其葵花子產品是其主力。

從半年報數據來看，葵花子產品作為主力，占據了洽洽食品近七成的收入，不過對比去年有所下滑，去年公司葵花子產品業務營收18.44億元，占總營收的68.86%，而今年上半年葵花子產品業務營收為18億元，占總營收的67.02%，同比下滑2.38%。

值得關注的是，在營業收入下滑的同時，葵花子產品業務的營業成本仍在上升，具體來看，營業成本為13.66億元，比上年同期增長8.25%，而毛利率為24.1%，對比去年同期下降了7.46%。

而作為洽洽食品第二大主營產品堅果類維持住了增長，具體來看上半年，堅果營收5.33億元，同比微增1.50%，營業成本較去年小幅增長1.15%，毛利率也同比增長了0.01%。不過對比往年的增速，堅果類產品業績增速已呈現放緩趨勢。2021年、2022年中報，堅果類營收增速分別為50.65%、13.88%。

整體而言，今年上半年，洽洽食品的休閑食品銷量同比下跌4.69%至9.42萬噸，毛利率同比下跌了4.62個百分點至24.80%。受到原材料價格上漲影響，洽洽食品的成本端承壓，今年上半年，其營業成本同比增長7.04%至20.27億元，增幅高于收入增幅的0.28%，其中直接材料成本同比增長了7.93%，由去年的15.30億元上漲至16.51億元。

事實上，過去兩年，洽洽食品曾對主力產品價格進行兩次調價。2021年10月，洽洽食品公告表示，對葵花子系列產品以及南瓜子、小而香西瓜子產品進行出廠價格調整，各品類提價幅度為8%—18%不等。2022年8月進行了第二次調價，葵花子系列產品整體提價幅度約3.8%。

但從往年數據來看，兩次提價未能明顯作用于凈利潤，2020年至2022年，洽洽食品分別實現營收52.89億元、59.85億元、68.83億元，較上年同期分別增長9.35%、13.15%、15.01%，可以看出營業收入仍保持正常增速。2020年至2022年洽洽食品歸屬凈利潤分別為8.051億元、9.287億元、9.76億元，較上年同期分別增長30.73%、15.35%、5.1%，凈利潤增速以每年腰斬的程度放緩。

下半年能否改善

靠產品漲價提振業績顯然效果有限，一位快消品從業者告訴《》記者：“零食快消品在同品類產品較多的情況下，頻繁提價會在一定程度上影響銷量。”

記者查詢某電商平臺，注意到同樣克重的葵花子品類產品，在洽洽食品官網的產品價格普遍高于其他品牌。那么今年是否還會提價？《》記者就公司半年報業績情況致電、致函洽洽食品，但截至發稿未收到企業回應。

上半年，在今年接受投資者調研時，洽洽食品曾表示，前年和去年都分別對葵花籽做了不同程度的漲價，目前公司暫時沒有調價的計劃，短期的壓力會優先通過提升內部運營效率和開展各項成本改善活動來進行應對。

作為“瓜子大王”洽洽食品的“國民度”并不缺。

在洽洽食品2022年度股東大會上，洽洽食品董事長陳先保也表示，無論是主營業務葵花籽，還是第二增長曲線堅果業務，都還有很大增長空間。在國內的餐飲渠道，餐前瓜子的布局尚未完善，堅果禮盒還在加快推進下沉渠道，海外市場、零食量販店等也還有市場空間。

中國消費經濟學會學術委員會副主任、北京工商大學商業經濟研究所所長洪濤教授在接受《》記者采訪時表示：“下半年瓜子零食業的發展預測需要考慮多個因素。一是下半年消費迅速恢復和擴大，必然會推動發展瓜子零食業，特別是今年‘十一’節假日延長、歲末年初多種節日消費將帶來瓜子零食業務增加；二是洽洽食品可以通過加大市場推廣和營銷力度來增加銷量，提高收入；三是可以增加產品組合，從而增加銷量；四是可以通過優化生產成本和管理費用來提高毛利率，從而增加利潤；五是洽洽食品還可以考慮加大研發和創新力度，推出更具競爭力的產品，以吸引更多消費者。”他表示如果有效應對市場競爭，提升產品品質和價值，下半年洽洽食品的瓜子零食業有望實現增長。

國金證券研報也給出“買入”評級，研報認為：在需求恢復、渠道擴張背景下，下半年收入端有望恢復雙位數增長。利潤端隨著瓜子成本回歸正常區間，堅果規模效應持續釋放，后續或將貢獻較大業績彈性。

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