低壓變頻器龍頭企業眾辰科技毛利率位居行業前列，技術實力助推公司快速發展，產品市占率有望進一步提升

據招股書，眾辰科技(603275.SH)是一家專業從事工業自動化領域產品研發、生產、銷售及服務的高新技術企業，主要產品為低壓變頻器和伺服系統等，公司今日上市，登陸上交所主板，截至發稿漲超40%。

公司主要產品作為工業自動化產業的重要一環，下游市場十分廣闊，加之政策對智能制造產業的不斷推動，使得工業自動化設備需求旺盛，公司所處行業具有廣闊的市場前景。根據中國工控網數據，預計2025年市場規模將達到334.81億元。

(資料圖片僅供參考)

公司產品市占率有望進一步提升

根據《中國低壓變頻器市場研究報告(2023)》，我國2022年的低壓變頻器市場規模為290億元，據此測算眾辰科技2022年的市場份額為1.85%，在國產品牌中，公司位列前茅。

公司持續進行研發投入，已掌握了行業關鍵核心技術。經過長期發展，公司已被評為高新技術企業、上海市軟件企業、上海市企業技術中心、上海市科技小巨人企業、上海市“專精特新”企業和國家級專精特新“小巨人”企業，下游客戶穩定且具有行業代表性，在低壓變頻器產品市場的本土品牌市場份額排名中取得了較高的排名，具有行業代表性。

本次公司擬募資9.8億元，用于變頻器及伺服系統產業化建設項目3.1億元、研發中心建設項目1.89億元、變頻器、伺服系統、電梯及施工升降機系統集成生產基地建設項目1.3億元等。未來，隨著公司募投項目的逐步實施，公司產品市場占有率有望進一步提升。

公司成本控制優勢明顯

公司堅持“成本領先”的經營戰略，在可比公司中，眾辰科技成本控制優勢明顯。公司主要在以下四個方面狠抓效率、降低成本：在產品設計方面，針對用戶的需求特點，在保持產品性能穩定的基礎上，不斷優化產品結構設計，降低物料成本。

在生產管理方面，堅持緊抓生產運營管控，提升產線自動化水平，采用精益生產等方式不斷地降低產品的生產制造成本，同時公司將部分經濟型機型及非核心工序采用委外加工的方式生產，有效降低了生產制造成本。

在銷售方面，公司變頻器的銷售結合“工廠配套、行業專注”的經營策略，緊貼配套廠商和行業客戶的習慣和需求，不斷提升銷售效率和配套服務，直銷比例整體較高，降低了銷售費用。

在日常管理方面，通過扁平化管理模式來減少不必要的管理人員，提升管理效率，降低管理費用。多管齊下，公司有效控制了整體生產、運營和管理成本。

公司毛利率高于可比公司

企業的競爭力來源于差異化和成本領先戰略的實施，公司一直以來狠抓成本，提升效率，報告期內公司成本領先于可比公司，毛利率高于可比公司，形成了較高的競爭優勢。2020年至2022年報告期內，公司毛利率分別為45.53%、43.82%、41.36%，可比公司平均毛利率均在37%以下，公司毛利率顯著高于行業可比公司。

今年上半年，公司深耕多年的下游應用行業需求逐步恢復，疊加新產品新領域的拓展，實現營業收入3.06億元，較上年同期增長了15.06%。公司2023年上半年扭轉了2022年上半年產銷暫停的影響，產能利用率(不含外協)顯著回升至108.55%，并持續優化產品設計和供應鏈，使得綜合毛利率進一步提升至42.15%，實現扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤8987.15萬元，較上年同期增長了34.95%，盈利能力穩步提升。

綜上，公司自成立以來貫徹成本導向的產品經營戰略，不斷通過優化產品結構、推出經濟型產品、“工廠配套、行業專注”的經營策略靈活定價、精益生產、扁平化管理等方式多管齊下，為客戶提供高性價比的產品，逐漸在國產抵押變頻器市場擁有了一席之地，在國產品牌中位列前茅。

關鍵詞：