受益于冶煉產能規模優勢 云南銅業2022年營收超1349億元創新高

4月17日，云南銅業（000878）發布2022年年度報告，公司在2022年實現營收1349.15億元，同比增長6.18%，創下新高；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤18.09億元，同比增長178.63%。

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云南銅業表示，報告期內，公司統籌推進生產經營，聚焦價值創造、深化提質增效，緊盯全年生產經營目標，緊抓銅精礦粗煉/精煉費（TC/RC）和硫酸市場價格上漲機遇，狠抓落實保產增產、對標提質、成本管控等措施，實現經營業績的穩步增長。

報告期內，公司生產陰極銅（電解銅）134.92萬噸、黃金17.04噸、白銀646.13噸、硫酸480.07萬噸，主產品均超額完成年度目標。其中，陰極銅產量創下新高，副產硫酸和貴金屬產品產量增加也有助于增厚公司盈利能力。

陰極銅產量連續三年突破130萬噸

上海鋼聯（300226）銅事業部電解銅分析師劉斌對《證券日報》記者表示：“2022年，銅價在第二季度創下年內低位；但下半年隨著中國經濟的逐漸復蘇，尤其是新能源需求表現強勁，在廢銅供應緊張的背景下，電解銅反替代廢銅等因素共同拉動銅價回升，8月上旬重回6萬/噸以上。”

受益于銅價和加工費的增長，云南銅業冶煉產能規模優勢顯現，公司目前擁有陰極銅產能130萬噸/年，位列全國前三。據公司介紹，主產品陰極銅的產量已連續三年突破130萬噸。

年報顯示，云南銅業所屬的冶煉企業主要有西南銅業、東南銅業、赤峰云銅、滇中有色、易門銅業等企業。公司冶煉產能布局充分考慮全球銅資源分布特點，國內布局的西南、東南、北方三大冶煉基地形成穩定的產業格局。

近年來，公司通過降本、提質等措施提升整體競爭力，目前冶煉加工成本具有一定競爭優勢。云南銅業相關負責人對《證券日報》記者表示：“公司三大冶煉基地，通過多種冶煉工藝技術齊頭并進發展，使得公司在生產組織及冶煉過程中可以合理調配，提高原料適應性，降低成本。”

下游需求向好企業積極開工

劉斌表示：“國內地產銷售等傳統領域消費復蘇，風電、光伏等新能源市場保持高速發展，一季度銅需求向好。國內冶煉企業整體開工率在一季度同比也有小幅提升，一方面是銅價處于較高位置，冶煉企業利潤可佳，另一方面來自疫情干擾的因素較小，國外銅供應減少，國內冶煉企業的生產積極性有所增加。”

云南銅業在與投資者互動時表示：“目前，銅市場原料供給相對寬松，TC處于80美元附近，陰極銅供給相對平穩，全球沒有大幅增產的信號，國內需求相對去年有所恢復，總體來看供需處于緊平衡狀態。”

上述負責人也表示：“2023年，公司簽訂的進口銅精礦采購長單合同的銅冶煉加工費較2022年有所增長。”

從銅礦儲備來看，云南銅業較好的資源稟賦也成為其競爭優勢。2022年報顯示，公司依托旗下迪慶有色、玉溪礦業等多家銅礦控股子公司，坐擁普朗銅礦、大紅山銅礦等礦山。截至2022年末，公司保有礦石量9.96億噸，銅金屬量374.56萬噸，銅平均品位0.38%。

目前，云南銅業正著力推進西南銅業分公司搬遷項目建設，項目投資額約64億元。今年3月份，公司已與云南省安寧市政府簽訂投資協議，規模效益和成本優勢有望進一步擴大。公司相關負責人表示：“西南銅業分公司搬遷項目是在國家‘碳達峰、碳中和’大背景下開展的，符合國家產業政策和礦產資源戰略，是公司完成綠色低碳轉型的關鍵舉措。項目建設將采用世界先進銅冶煉工藝和裝備，可實現資源的高效綜合利用，降低生產成本，提升公司的綜合競爭力。”

搬遷項目完成后，西南銅業將形成年產陰極銅55萬噸，硫酸135萬噸、金11噸、銀650噸的產能，投產后預計可實現銷售收入313.8億元/年。

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