天天百事通！上市次年業(yè)績(jī)“大變臉” 倍輕松股價(jià)暴跌七成“不輕松”

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訊記者陳學(xué)東報(bào)道上市僅兩年，頭頂“健康智能硬件第一股”光環(huán)的倍輕松，便遭遇了業(yè)績(jī)大變臉，最新的2022業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，去年歸母凈利潤(rùn)虧損逾1.1億元，同比暴跌2.25倍。

和業(yè)績(jī)一起下滑的還有倍輕松的股價(jià)。上市之初，倍輕松的股價(jià)一度達(dá)到近170元，不過(guò)，此后其股價(jià)即滑落，去年9月份還曾跌破35元。截至3月6日收盤(pán)，倍輕松報(bào)51.90元，較上市之初已經(jīng)跌70%。究竟發(fā)生了什么，讓倍輕松的業(yè)績(jī)?nèi)绱恕安惠p松”？

業(yè)績(jī)“大變臉”，上市次年即虧損

倍輕松近日發(fā)布了2022年業(yè)績(jī)快報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，2022年全年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.01億元，同比下降24.28%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)-1.16億元，同比下降225.76%；歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)-1.20億元，同比下降256.87%。2022年末，公司總資產(chǎn)8.13億元，較報(bào)告期初下降15.42%；歸屬于母公司的所有者權(quán)益4.83億元，較報(bào)告期初下降26.34%，歸屬于母公司所有者的每股凈資產(chǎn)7.83元，較報(bào)告期初下降26.34%。

倍輕松提及了三方面影響業(yè)績(jī)的原因。據(jù)稱，在收入端，由于新冠疫情下宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化、消費(fèi)者信心的下降，交通樞紐、購(gòu)物中心客流量的減少，以及地緣危機(jī)沖突的影響，公司營(yíng)業(yè)收入較上年同期下降24.28%。在費(fèi)用端，公司線下直營(yíng)門(mén)店超過(guò)160家，相關(guān)租金及人力成本較為剛性；公司持續(xù)開(kāi)拓及加強(qiáng)新媒體渠道，相關(guān)渠道費(fèi)用、推廣費(fèi)用增加；同時(shí)，公司堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新及產(chǎn)品的快速迭代升級(jí)，報(bào)告期內(nèi)加大研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用較上年同期增長(zhǎng)超過(guò)20%。

這份業(yè)績(jī)快報(bào)還提到了消費(fèi)端的變化。倍輕松方面指出，由于消費(fèi)者對(duì)智能便攜按摩器價(jià)格偏好的變化，以及公司線下直營(yíng)門(mén)店高毛利率產(chǎn)品的成交量的減少，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)公司銷售綜合毛利率水平有所下降。

重營(yíng)銷輕研發(fā)備受爭(zhēng)議

倍輕松曾左手簽頂流肖戰(zhàn)，右手入局NFC猿宇宙，還覆蓋了高鐵機(jī)場(chǎng)等高大上線下場(chǎng)景，一時(shí)風(fēng)光無(wú)倆。但自上市以來(lái)，倍輕松在營(yíng)銷和研發(fā)投入以及線下門(mén)店布局上就備受爭(zhēng)議。

在不少投資者眼里，倍輕松應(yīng)當(dāng)算是一家營(yíng)銷驅(qū)動(dòng)型公司。對(duì)于經(jīng)常出差的消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，倍輕松出現(xiàn)在他們視野中的場(chǎng)景更多是在機(jī)場(chǎng)、高鐵站等交通樞紐。

據(jù)公開(kāi)財(cái)報(bào)等數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019-2022Q9(前三季度)，倍輕松營(yíng)銷費(fèi)用依次高達(dá)2.87億元、3.42億元、4.85億元與3.30億元，一度反超營(yíng)業(yè)成本，營(yíng)收占比更是高達(dá)41.28%、41.40%、40.75%與50.92%，而與之形成天壤之別的是其研發(fā)費(fèi)用，同期僅有0.41億元、0.37億元、0.47億元與0.44億元。

倍輕松在2021年年報(bào)中也曾指出，報(bào)告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用率較高，且高于可比公司，主要系銷售模式存在差異。公司直銷比例較大，在直銷渠道下，公司線上平臺(tái)的推廣費(fèi)和線下門(mén)店的租賃費(fèi)、銷售人員的薪酬支出較大，銷售費(fèi)用率隨之較高，而可比公司直銷比例相對(duì)較低，銷售費(fèi)用率也隨之較低。

倍輕松輕研發(fā)的根源，在招股書(shū)中能找到一絲線索。據(jù)倍輕松招股書(shū)披露的數(shù)據(jù)顯示，倍輕松及子公司擁有境內(nèi)外發(fā)明專利144項(xiàng)，銷售人員占比高達(dá)72.82%，研發(fā)人員占比僅11.1%，883名員工中，高中以下學(xué)歷比例達(dá)43.37%，碩士以上學(xué)歷僅21人。

有業(yè)內(nèi)人士表示，倍輕松以保健按摩類產(chǎn)品為主，這類產(chǎn)品對(duì)于亞健康人群來(lái)說(shuō)，需求度并沒(méi)有那么高，且可替代性強(qiáng)。對(duì)于倍輕松來(lái)說(shuō)，大力度開(kāi)發(fā)更具科技含量的產(chǎn)品是未來(lái)公司經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵。

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