江中藥業整合白酒業務 擬注銷連虧4年的杞濃酒業

4月22日晚間，江中藥業（600750）（600750,SH）公告稱，決定清算注銷全資子公司江西江中杞濃酒業有限責任公司（以下簡稱杞濃酒業）。杞濃酒業是江中藥業從事酒類業務的主要載體之一，但該公司成立后一直處于虧損狀態。對于江中藥業而言，注銷杞濃酒業并不意味著公司將放棄白酒市場。目前，公司旗下還有一家酒類業務平臺。

再度整合白酒業務

據江中藥業公告稱，為降低管理成本，公司決定注銷子公司杞濃酒業。

杞濃酒業于2018年4月2日成立，注冊資本2000萬元，由江中藥業全資控股。杞濃酒業主要經營范圍包括酒類產品銷售、倉儲服務、預包裝食品和保健食品的經營。公開資料顯示，杞濃酒業主要運營“杞濃酒”品牌，杞濃酒是由純枸杞經發酵并蒸餾而成的白酒。

《》記者通過手機淘寶軟件搜索“江中杞濃酒”發現，該品牌的白酒價格在98元到398元不等。

注銷杞濃酒業說明江中藥業對“杞濃酒”品牌的運營情況并不滿意。

回顧歷史，江中藥業對白酒的涉足時間可追溯至10余年前。2009年，寧夏樸卡酒業有限公司（以下簡稱樸卡酒業）成立，樸卡酒業主要經營枸杞酒及葡萄酒系列產品。2010年，江中藥業對樸卡酒業新增投資上千萬元。但該公司成立后的幾年間基本處于市場推廣階段，未能實現盈利。

此后，江中藥業在其2013年年報中表示，2014年，基于白酒行業變化及對未來行業趨勢的判斷，公司將在樸卡酒基礎上推出“杞濃酒”品牌，定位于200~400元價位的未來中國主流政務、商務白酒消費市場。銷售區域上將主要聚焦于本土江西和有著300億白酒市場容量的江蘇市場，渠道覆蓋至商超、煙酒專賣店、餐飲及團購業務。

圍繞上述決策，江中藥業于2014年4月投資設立了全資子公司江中杞濃酒業有限公司（以下簡稱江中杞濃），由江中杞濃運營“杞濃酒”品牌。

然而，江中藥業實施白酒雙品牌策略的第一年便受挫。2014年，白酒行業持續低迷，公司酒類產品出現滯銷，市場銷售價格下跌。這一年，樸卡酒業營收為657萬元，凈利潤虧損達4067萬元；江中杞濃未實現營收，凈利潤虧損6萬元。

2015年，江中藥業白酒業務的銷售跌至低谷，全年僅實現收入31萬元。“鑒于近年白酒行業發展及競爭狀況，結合公司產品和規劃，該業務采取保留和探索策略。”上市公司當時如此表示。2016年，樸卡酒業、江中杞濃仍處于虧損狀態。到2017年，樸卡酒業開始盈利（實現凈利潤76萬元）。2018年~2021年，樸卡酒業的凈利潤分別為524萬元、186萬元、525萬元、134萬元。

而江中杞濃的經營則未有改觀。2018年11月，江中杞濃被江中藥業注銷，其相關業務由同年4月成立的杞濃酒業承接。只不過，杞濃酒業的表現也不佳，連年虧損，2018年~2021年，杞濃酒業凈利潤的虧損分別為512萬元、332萬元、257萬元、205萬元。

醫藥工業業務表現穩健

按照江中藥業的計劃，杞濃酒業注銷后相關業務由樸卡酒業承接。也就是說，樸卡酒業將成為上市公司白酒業務的核心載體。

江中藥業此番對白酒業務的整合能取得何種效果，還有待觀察。

從區域上看，樸卡酒業的經銷區域主要位于寧夏等地，而杞濃酒業的經銷區域主要位于江西；而從價格上看，樸卡酒業的產品更“高端”，杞濃酒整合進來后倒是可以填補公司的產品空缺。

《》記者4月24日上午曾撥打江中藥業證券部電話，但無人接聽。

值得一提的是，雖然江中藥業一直將酒類業務列為公司的主營業務之一，但該業務對公司的業績影響比較有限，更多時候屬于探索類業務。

2021年度，江中藥業實現營收28.74億元，同比增長17.72%；實現凈利潤5.06億元，同比增長6.74%。其中，醫藥工業（非處方藥、處方藥和保健品等）的營收為28.48億元，同比增長17.22%，是江中藥業業績的核心支柱；酒類業務的營收為799.42萬元，同比增長62.25%。

據江中藥業4月22日晚同步披露的2022年一季報，公司當期實現營收9.31億元，同比增長37.38%；實現凈利潤1.84億元，同比增長15.28%。其中，公司醫藥工業業務的營收為8.95億元，同比增長32.86%，業務毛利率高達68.96%；而酒類業務的營收只有331.77萬元，同比增長24.31%，業務毛利率為40.48%。

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