酒鋼宏興高增長后迅速變臉 一季度凈利驟降或非個案

4月20日，酒鋼宏興（600307）（600307）披露了2021年度報告和2022年一季報。去年，公司營收增長31%，凈利潤增長187%；然而，到了今年一季度，在公司營收略有增長的情況下，凈利潤卻同比驟降97.7%，僅有1091萬元，與年報成績單形成鮮明對比。

上述業績披露后，4月20日，酒鋼宏興股價跌停。事實上，公司并非從今年一季度才出現業績變臉，去年四季度，公司凈利潤就出現了大幅虧損。

根據酒鋼宏興2021年報的數據，去年四季度，公司實現營業收入82.9億元，為全年各季度最低，此前三個季度分別為104.9億元、158億元和140.9億元；第四季度凈利潤虧損9.94億元，此前三個季度分別為盈利4.76億元、14.7億元和5.36億元。

從環比角度而言，去年四季度開始，酒鋼宏興業績就已出現拐點。

另外，公司股價跌停背后或許也與年度業績不及預期有關，公司1月底披露的業績預告顯示，預計2021年凈利潤為16.4億元，同比增長216%，扣非凈利潤的預計增幅還要更可觀；但實際情況是，全年凈利潤為14.9億元，增幅187%，低于預告數據。

剖析酒鋼宏興四季度以來業績變臉的因素，從年報中就可以找到蛛絲馬跡。

對于鋼鐵企業而言，影響利潤的主要因素無非鋼材價格及原燃料鐵礦石、焦煤的價格。

酒鋼宏興年報顯示，去年上半年，進口鐵礦石價格大幅上漲，5月12日達到歷史最高點230.59美元/噸，極大偏離了供需基本面，下半年隨著鋼鐵產量下降帶動鐵礦石需求減少，鐵礦石價格明顯回落。

鋼材價格同樣呈現出先升后降的趨勢，去年5月中旬國內鋼材綜合價格指數達到174.81點，創歷史新高，而到了年末，國內鋼材綜合價格指數131.70點，較2021年最高點下降25%。

公開數據顯示，去年前三季度，山西地區焦煤價格穩定在1500元/噸左右，但四季度焦煤長協價格大幅上漲，達到2100~2200元/噸。目前，今年各地焦煤長協價格已基本確定，山西、淮北等地焦煤長協價為2200元/噸左右，與去年四季度價格保持一致，同比高出50%以上。

酒鋼宏興2021年報中披露的成本分析表，也反映出原材料成本的壓力。

總的來看，鋼鐵產品原材料成本占總成本的比例由前一年的72%升至77%；分產品看，規模較大的螺紋鋼、熱軋板原材料成本占比均有明顯提升，前者從77%升至84%，后者從78%升至82%。

再回到酒鋼宏興2022年一季報，根據其合并利潤表，其營業總收入同比增長了5.3億元左右，但營業總成本增加了12.3億元。其中，營業成本增長了14億元，成為侵蝕利潤的主要因素；事實上，公司營業總成本中的銷售、管理、財務費用均有不同程度的下降。

一家鋼鐵企業人士反饋，經營受到疫情影響，生產端、物流端面臨困難；同時，原燃料價格的上漲侵蝕了利潤；再有就是下游產業需求不振，比如汽車產業等。

不久前，中國鋼鐵工業協會召開了一季度部分鋼鐵企業經濟運行座談會，會上提到，當前鋼鐵企業生產經營遇到的困難比較集中，主要是疫情防控加嚴對人員流動和物流運輸的影響，及鐵礦石、煉焦煤、焦炭、廢鋼等原燃料價格持續上漲導致采購成本、制造成本上升，盈利空間進一步縮小，穩產順行面臨較大挑戰。

目前披露2022年一季報的上市鋼企還不多，但是，在已經披露2021年報的企業中，例如杭鋼股份（600126）、本鋼板材（000761）、山東鋼鐵（600022）等，均出現了2021年四季度業績環比驟降的情況。

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