江山股份受益行業景氣凈利倍增 財務持續改善資產負債率降至51%

消息●記者汪靜

化肥行業延續去年高景氣，江山股份（600389）(600389.SH)業績高增。

江山股份披露的2021年年報及2022年一季報顯示，去年以來，公司業績大幅增長，歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)連續倍增。

記者注意到，江山股份是國內老牌草甘膦生產企業，2021年以來，農藥化肥行業需求增長，公司產品價格隨之高升，公司業績持續增長。

二級市場上，受業績提振、農藥及化肥板塊整體表現較好影響，4月19日，江山股份漲停，4月20日繼續上漲4.39%，報收59.74元/股，市值達177.43億元。

經營性現金流同比增長548.28%

深耕農藥行業60年余年，2021年以來，江山股份表現持續驚艷。

2021年，是農藥產業邁入新發展格局的重要一年，新冠疫情仍在全球蔓延，供應鏈等問題推動農藥化肥漲價。身處化肥行業的江山股份獲益頗豐。

年報顯示，2021年，江山股份實現營收64.84億元，同比增長26.6%；凈利潤8.17億元，同比增長143.76%，扣非凈利潤8億元，同比增長139.93%，均創下歷史最好成績。

2022年，行業景氣延續，根據東北證券研報，2022年一季度農藥價格均處高位。據中農立華（603970）數據，一季度草甘膦、丁草胺、乙草胺、異丙甲草胺、敵敵畏均價同比分別上漲151%、74%、84%、90%、45%。公司除草劑出貨量3.04萬噸、殺蟲劑出貨量0.64萬噸，同比分別下降5%、提升11%。另外公司氯堿產品一季度均價1118元/噸，同比提升76%，出貨量12.1萬噸同比增長4%，享受量價齊升。

由于市場需求旺盛，江山股份一季度銷售持續向好。一季度，公司實現營收27.19億元，同比增長74.97%；實現凈利潤6.46億元，同比增長452.22%。

從江山股份的現金流量表中可以看出，2022年一季度，公司銷售商品、提供勞務收到的現金高達21.53億元，同比大幅增長98.4%；經營性現金流量凈流入3.49億元，同比大幅增長548.28%。

與此同時，公司應收票據及應收賬款也達到12.24億元，同比增長41.8%。

產品量價齊升，江山股份盈利能力也大幅加強。2022年一季度，公司毛利率達到35.08%，較2021年末24.05%大幅提升11.03個百分點；凈利率23.97%，較2021年末12.75%大幅提升11.22個百分點。

與此同時，公司債務狀況也持續改善。2022年一季度，公司資產負債率降低至51.03%，較去年末降低6.68個百分點。

草甘膦年產能7萬噸位居國內前四

公開資料顯示，江山股份前身為南通農藥廠,成立于1958年，公司2001年上市，主要從事以除草劑、殺蟲劑為主的農藥產品，以特種化學品、化工中間體、氯堿、新材料為主的化工產品，以及熱電聯產蒸汽等產品的研發、生產和銷售。

其中，草甘膦是當前最主要的非選擇性除草劑，是農藥第一大單品，也是我國發展最快、產量最高、出口量最大的除草劑品種。

2021年由于黃磷等原材料的采購成本大幅上漲，帶動草甘膦價格持續上漲。江山股份作為國內四大草甘膦生產企業之一，目前擁有草甘膦原藥產能7萬噸/年，其中甘氨酸法產能3萬噸/年，IDAN法產能4萬噸/年，是國內首批通過環保核查的4家草甘膦生產企業之一。

數據顯示，江山股份主要產品中，草甘膦產能7萬噸/年，產能利用率達到84.3%；敵敵畏設計產能1.5萬噸/年，產能利用率89%；酰胺類系列產品設計產能4.6萬噸/年，產能利用率59.4%。

值得一提的是，江山股份還持續進行產業鏈轉型升級，圍繞三氯氧磷進行后續產品拓展研究，研發出一批新型的阻燃劑產品。據了解，目前公司開發的有機磷系阻燃劑產品主要有TCPP和BDP，可以廣泛應用于聚氨酯和工程塑料等領域。

其中，阻燃劑TCPP在建產能3萬噸/年，在建產能已投資額1.32億元，阻燃劑及其配套中間體項目已于2022年1月進入試生產階段。

除此之外，江山股份還持續加碼研發。

2018年-2022年一季度，公司研發費用分別投入1.05億元、1.82億元、1.69億元、2.37億元、7738萬元。

其中，2021年公司申報專利28項，其中發明專利19項；總投資4320萬元的模塊化中試裝置年底建成；新獲制劑登記11個，4個產品已實現規模銷售。

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