快播：股東的財務公司連續(xù)四個月票據(jù)逾期，億利潔能存放的幾十億元還安全嗎

近日，一篇報道讓兩家上市公司卷入“無業(yè)務實質”的融資性貿(mào)易疑云。該報道直指國聯(lián)股份（603613）（603613.SH）借融資性貿(mào)易做大銷售額，而億利潔能（600277）（600277.SH）因資金需求參與其中。

相關事項引起監(jiān)管注意。在報道發(fā)出的第二天，盤前，上交所圍繞融資性貿(mào)易等質疑向國聯(lián)股份下發(fā)問詢函。據(jù)國聯(lián)股份最新公告的問詢函回復，其否認了融資性貿(mào)易的質疑。但億利潔能的流動性問題卻并非空穴來風，存放公司賬面現(xiàn)金大量的財務公司已被法院列為失信公司及被限高，而作為億利系唯一的上市公司，億利潔能則有被集團“吸血”的可能。

【資料圖】

存貸雙高、利息嚴重侵蝕凈利潤水平

資料顯示，億利潔能主營業(yè)務是煤炭、化工產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售和貿(mào)易，第一大股東系以生態(tài)修復與潔能環(huán)保產(chǎn)業(yè)聞名的億利資源集團。據(jù)億利資源集團官網(wǎng)披露，億利潔能目前是集團旗下唯一上市平臺。

今年前三季度，億利潔能實現(xiàn)營收93.96億元，同比減少8.58%，歸母凈利潤7.89億元，同比增加25.68%。

從資產(chǎn)負債表看，億利潔能賬面上有大量資金。財報數(shù)據(jù)顯示，截至2022年三季度末，億利潔能有貨幣資金約45.19億元，占流動資產(chǎn)的56%。不過，45億元已是“腰斬”后的數(shù)字，2020年初，公司賬面貨幣資金曾一度超過百億元。

錢去哪了？乍看之下，近年來億利潔能的經(jīng)營現(xiàn)金流量一直是正數(shù)，但繼續(xù)往下看會發(fā)現(xiàn)，億利潔能從2021年中報到2022年三季度發(fā)布的6份定期報告中，凈現(xiàn)金流均呈流出狀態(tài)，也即一直“入不敷出”。

億利潔能現(xiàn)金流量表摘要。來源：同花順（300033）iFinD

從現(xiàn)金流量表的經(jīng)營、投資和籌資三大部分看，導致億利潔能現(xiàn)金近幾年凈流出的原因，均系籌資活動的現(xiàn)金大量流出，換句話說，就是償還債務支付的現(xiàn)金金額較大。

以今年前三季度數(shù)據(jù)為例，億利潔能的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入和投資活動現(xiàn)金凈流出分別為3.8億元和3.19億元，籌資活動現(xiàn)金凈流出達到20.5億元，綜合導致億利潔能前三季度現(xiàn)金凈流出19.89億元。

再將籌資活動的現(xiàn)金流出向下拆分，凈流出的20.5億元，系籌資活動現(xiàn)金流入（32.09億元）減去籌資活動現(xiàn)金流出（52.59億元）的結果。換句話說，億利潔能前三季度借款入賬32.09億元，還款支出52.59億元。

億利潔能現(xiàn)金流量表摘要。來源：同花順iFinD

這背后是億利潔能高企的債務規(guī)模。截至今年三季度末，公司賬面的短期借款達到23.56億元，一年內到期的非流動負債為11.30億元，長期借款也有29.91億元。

大規(guī)模借款不僅影響了億利潔能的現(xiàn)金流，相應產(chǎn)生的利息費用也對公司利潤產(chǎn)生侵蝕。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，億利潔能前三季度的財務費用率達4.34%，而申萬三級行業(yè)同行業(yè)公司的這一指標平均值僅為1.12%，按絕對值來看，公司前三季度4.08億元的財務費用支出已接近公司同期管理、銷售和研發(fā)費用的總和4.73億元。

八成現(xiàn)金存放在財務公司

坐擁幾十億現(xiàn)金仍大量借貸，億利潔能的這一舉動可能和集團的財務公司相關。從過往財報中可以看出，億利潔能的存款有大部分都放置在億利資源集團旗下的億利集團財務有限公司（以下簡稱“億利財務公司”）。

2022半年報顯示，億利潔能在億利財務公司的存款余額為39.26億元，同期億利潔能貨幣資金余額為48.23億元，也就是說，億利潔能約81%的“現(xiàn)錢”以存款形式放在了億利財務公司。

億利潔能半年報

而2021年年報顯示，億利潔能的65.36億貨幣資金中有51.27億元存放在億利財務公司，且這一金額超過公司2021年第三次臨時股東大會審議批準的存款最高40億元的限額。該事項也是導致億利潔能2021年財報被出具非標準審計意見的原因之一，審計機構將該事項列入了強調事項段，審計機構認為，公司大額資金存放在億利財務公司可能存在流動性、安全性風險。

從歷年公告看，早在2012年，億利潔能就已與億利財務公司合作。彼時，億利潔能稱，合作是為了獲得更加安全、高效、便利的金融服務，降低融資成本和融資風險。

事實上，不少上市公司在與集團財務公司進行業(yè)務往來時，理由都有“降低資金成本”這一條，但財務公司是否真的能幫上市公司降低財務成本，則需要打上一個問號。根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，自2021年年初至今，A股共有438家上市公司曾發(fā)布過帶有“財務公司”四字標題的公告。今年前三季度，這438家上市公司總的財務費用率為0.93%，利息費用率為1.27%，與此同時，另外4571家上市公司總的財務費用率僅0.61%，利息費用率僅1.07%。

此外，億利財務公司的業(yè)務對“億利系”中唯一的A股上市公司的依賴頗大。據(jù)億利潔能半年報披露，億利財務公司上半年營收約1200萬元；而上半年億利財務公司僅對億利潔能及子公司票據(jù)貼現(xiàn)的利息就已經(jīng)有1593萬元。

對金融機構而言，貼現(xiàn)利息是營業(yè)收入的組成部分，粗略看，億利財務公司的收入和其從億利潔能處實現(xiàn)的收入數(shù)量級相當，也從側面說明了財務公司對億利潔能的依賴。

億利集團或已陷流動性危機

綜合上述信息來看，如果億利潔能確因款項存放在財務公司導致資金被大股東違規(guī)占用，而出現(xiàn)需要大量借款維持自身業(yè)務正常運行的情況，結合財務公司的業(yè)務對億利潔能較為依賴的現(xiàn)象，億利財務公司可能已經(jīng)淪為大股東的“輸血”平臺。另外，一旦財務公司受大股東經(jīng)營狀況影響出現(xiàn)流動性危機，也將波及億利潔能。

目前，億利財務公司就有出現(xiàn)流動性問題的跡象。中國裁判文書網(wǎng)顯示，今年9月，中國工商銀行股份有限公司鄂爾多斯分行因一筆1.61億元和一筆1.48億元的借款，申請執(zhí)行金威物產(chǎn)集團有限公司（以下簡稱“金威物產(chǎn)”）、億利資源集團有限公司（以下簡稱“億利資源”）、金威建設集團有限公司（以下簡稱“金威建設”）。億利資源、金威物產(chǎn)與億利潔能一道，都為億利財務公司的股東。

另外，根據(jù)同花順iFinD，億利資源的債券20億集01于今年3月份出現(xiàn)違約，該債券余額21億元，到期日為2025年3月18日，違約的是1.37億元利息，目前該部分利息已展期。截至今年三季度末，億利資源持有億利潔能37.90%的股份，這部分股權已全部質押。

不只是集團層面，億利財務公司近期同樣出現(xiàn)違約情況。據(jù)上海票據(jù)交易所數(shù)據(jù)，億利財務公司從今年7月到10月連續(xù)4個月被列入“持續(xù)逾期名單”。據(jù)11月2日的最新披露，截至10月末的名單系2022年5月1日至2022年10月31日出現(xiàn)3次以上付款逾期，且截至2022年10月31日有逾期余額或2022年10月當月出現(xiàn)付款逾期的承兌人。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，近幾個月內，億利財務公司被法院列為限制高消費企業(yè)；因“有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務”等情形被最高人民法院列為失信公司，相關執(zhí)行依據(jù)文號達82個；還因未按時履行法律義務而被法院強制執(zhí)行。

億利財務公司風險事項。來源：天眼查

筆者就上述質疑以郵件的方式詢問了億利潔能方面，截至發(fā)稿尚未得到回復，公司方面公開的聯(lián)系電話也一直無人接聽。億利資源集團及旗下財務公司將如何應對上述違約事項，億利潔能未來是否將受到影響，值得持續(xù)關注。

關鍵詞： 億利潔能 財務公司