華潤三九29億元入主昆藥集團，擬聚焦三七產業鏈

擁有中國五大中藥老字號之一的昆藥集團（600422）（600422.SH），再次易主。

【資料圖】

根據華潤三九（000999）（000999.SZ）11月29日公告，擬以支付現金的方式向華立醫藥及其控股股東華立集團購買占昆藥集團28%的2.12億股，從而成為昆藥集團控股股東。

上述股權交易價格為29.02億元，對應昆藥集團每股轉讓價格為13.67元/股。

這也是昆藥集團2000年12月上市后的第二次實控人變更。

2002年8月，云南地方國資引進來自浙江的戰略投資者華立集團，后者獲得昆藥集團29.34%股權，成為第一大股東。

華立集團深耕昆藥集團20年后急流勇退之際，正是昆藥集團頂峰時期。2021年，昆藥集團營收和凈利潤分別達到82.54億元與5.08億元，同創歷史新高。

不過，華立集團除了昆藥集團，還控制著健民集團（600976）（600976.SH）、華正新材（603186）（603186.SH）兩家A股上市公司。

打造三七產業鏈龍頭企業

對于入主昆藥集團，華潤三九表示，將致力于將昆藥集團打造為三七產業鏈龍頭企業，并圍繞其三七、青蒿等核心植物資源精深發展，促進中醫藥現代化、產業化。

“公司的十四五規劃已經將整合行業優質資源作為重要戰略舉措之一，外延并購符合公司的發展目標。”華潤三九相關人士對記者說，“昆藥集團的三七產業跟公司有非常好的協同。”

公開資料顯示，昆藥集團是全球三七類產品劑型最全的企業，擁有從三七飲片加工到三七總皂苷提取、制劑生產、專業營銷推廣的完整產業鏈。

而昆藥集團的主打產品血塞通系列，主要成分就是從中藥三七中提取的三七總皂苷，適應癥包括中風偏癱、腦血管病后遺癥、冠心病心絞痛等，擁有凍干、軟膠囊、滴丸、片劑、顆粒和注射液等劑型，并且是三七血塞通系列制劑的原研者和國家標準制定者。

昆藥集團在2022年半年報中表示，公司持續推進“院內-院外”、“針劑-口服”雙輪驅動戰略，聚焦“中風防治”這一重要慢病市場，持續搭建以中風防治為核心的腦血管慢病管理生態圈，將昆藥血塞通打造為中風防治領域專業品牌。

在2022年上半年，昆藥集團血塞通軟膠囊院外同比增長34.69%，注射用血塞通（凍干）同比增長38.04%。

華潤三九11月29日公告還顯示，2021年昆藥集團的血塞通系列產品在公立醫院、城市實體藥店中的市場占有率占據前列。

作為昆藥集團植物藥體系代表系列的三七系列，形成年產三七總皂苷80噸的生產規模。2021年，僅三七系列的“黃金單品”昆藥血塞通軟膠囊實現銷售59283.5萬元，同比增長28.28%。

但此前，昆藥集團與華潤三九卻存在直接競爭關系。

2016年7月，華潤三九出資18.9億元圣火藥業100%股權，后者主要從事對三七的深加工及綜合利用開發，其旗下王牌產品理洫王牌血塞通軟膠囊的主要成份為三七總皂苷。

之后，華潤三九聯合云南省科學技術院、昆明理工大學等發起成立了云南省三七研究院，投資設立華潤三九（云南）三七產業發展有限公司，引入凍干三七產品。

在2022年半年報中，華潤三九稱，公司聚焦心腦血管等慢病康復領域，打造理洫王牌血塞通軟膠囊，以高價值的產品和服務，協助患者有效進行慢病管理，構建慢病管理平臺。

而華潤三九此番收購昆藥集團控制權，兩者之間從外部競爭對手變成了內部同業競爭。

“昆藥集團的三七產品和華潤三九現有的業務有一定重疊，我們已經承諾，在5年內解決同業競爭的問題。”上述華潤三九相關人士表示。

這意味著，現在聲稱致力于將昆藥集團打造為三七產業鏈龍頭企業的華潤三九，其現有與三七有關的資產業務，將會注入昆藥集團。

華潤三九公告亦稱，本次收購昆藥集團有利于華潤三九加快三七產業鏈的整合，提高行業集中度，發展成為產業鏈龍頭企業。

補充傳統國藥品牌產品

作為國內領先的天然植物藥制造企業，昆藥集團在此方面的突出表現是以三七和青蒿為原材料的天然植物藥產品。

而抗瘧化學藥青蒿素無疑是昆藥集團最受關注的產品。

華潤三九11月29日公告稱，昆藥集團參與青蒿素抗瘧藥研發、生產的歷史超過50年，不僅擁有著青蒿素業務的完整產業鏈，也是全球最大的抗瘧藥原料藥生產商、全球品種最全的抗瘧藥品供應商，其中的蒿甲醚在同品類市場份額中均處于領先地位。

昆藥集團還在推進青蒿素提取及產業化發展。

按照2016年9月公告，昆藥集團出資7000萬元，向中國中醫科學院中藥研究所購買其所持有的諾貝爾獎獲得者屠呦呦教授團隊開發的雙氫青蒿素片新適應癥-紅斑狼瘡研發項目臨床前研究所取得的相關專利及臨床批件。

之前披露表明，該項目正進行二期臨床試驗階段，藥劑計劃于2026年前后上市，可填補市場空白。

此外，昆藥集團對天然植物材料應用范圍進行了拓展。

昆藥集團表示，公司依托在植物藥領域的研發底蘊及技術優勢，將在植物藥領域的研發、品牌、技術優勢延伸到大健康領域，開拓并深化公司在功效護膚、口腔護理、健康食品賽道的布局，實現三七、青蒿在大健康賽道產業鏈價值最大化。

在2022年半年報中，昆藥集團以“4年磨一劍，青蒿之花終綻放”來描述安敏優青蒿護膚系列功效護膚產品發布，宣布正式切入微生態護膚市場。

華潤三九11月29日公告也稱，昆藥集團在植物藥領域的研發、品牌、技術優勢延伸到大健康領域，拓展功效性護膚產品、口腔護理產品、個人護理類產品及高端飲片。2021年，昆藥集團自有大健康板塊實現銷售額沖億目標，同比增長144.73%。

“在大健康類產品開發方面，公司和昆藥集團也可以做一些協同。”前述華潤三九相關人士向記者表示，“公司有豐富的品牌打造經驗，尤其是在零售終端覆蓋率、線上平臺合作等方面都有非常好的優勢，這些渠道、終端都可以跟昆藥集團資源共享。”

而對于華潤三九來說，成為昆藥集團控股股東后，除了可以借此圍繞三七、青蒿打造產業鏈龍頭企業，還拓寬了主要產品矩陣，補充了傳統國藥品牌。

公開資料表明，昆藥集團除了天然植物藥的血塞通系列、天麻素系列和蒿甲醚系列產品，還有以舒肝顆粒、香砂平胃顆粒、參苓健脾胃顆粒為主的精品國藥系列及以阿法骨化醇軟膠囊、草烏甲素軟膠囊為代表的化學合成藥產品。

其中，2021年，昆藥集團參苓健脾胃顆粒在城市實體藥店中的市場占有率為80.59%，細分領域排名第一；香砂平胃顆粒市場占有率為15.77%，在細分領域排名第三。

關鍵詞： 昆藥集團 華潤三九