環(huán)球熱頭條丨怡合達獲162家機構(gòu)調(diào)研：2019年開始，公司常備的SKU數(shù)量是16萬個，2021年是18萬個，今年是18.88萬個（附調(diào)研問答）

怡合達（301029）11月16日發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，公司于2022年11月15日接受162家機構(gòu)單位調(diào)研，機構(gòu)類型為QFII、保險公司、其他、基金公司、海外機構(gòu)、證券公司、陽光私募機構(gòu)。

投資者關(guān)系活動主要內(nèi)容介紹：

本次調(diào)研活動主要問題及回答如下：

(資料圖片僅供參考)

問：能否詳細的介紹下公司各版塊的收入占比？

答：鋰電行業(yè)銷售占比35%，同比增速近90%。3C和手機行業(yè)銷售占比20%，同比增速11%。汽車行業(yè)銷售占比7%，同比增速7%。

光伏行業(yè)銷售占比5%，同比增速30%。醫(yī)療行業(yè)銷售占比3%，同比增速30%。機器人行業(yè)銷售占比4%，同比增速10%。半導(dǎo)體行業(yè)收入占比是3%，同比增速20%。

問：鋰電、光伏未來的下游集中度趨勢是越來越高的，公司依賴這兩個行業(yè)是否會導(dǎo)致毛利率壓力有所加大？

答：從今年的情況來看，這兩個行業(yè)的毛利率是有所下降，但下降比例在可控范圍內(nèi)。頭部客戶在毛利率上維持相對比較穩(wěn)定的情況，對整體的影響可控。無論從批量化的成本下降，還是規(guī)模化后經(jīng)營費率的持續(xù)優(yōu)化，公司都能在毛利率、凈利率上有不錯的表現(xiàn)。

問：擴展SKU會造成管理上的復(fù)雜度提升，公司人均產(chǎn)值和毛利率能保持穩(wěn)定的原因是什么？

答：SKU的數(shù)量增長是客戶BOM表占比提升的表現(xiàn)，比例的抬升造就SKU數(shù)量增長。到今年的三季度是146萬個SKU，但上架的SKU的數(shù)量并不代表實際銷售的SKU數(shù)量，前三季度實際銷售的SKU數(shù)量是38萬多個，去年實際銷售37萬個，并沒有很明顯的大幅抬升。2019年開始，公司常備的SKU數(shù)量是16萬個，2021年是18萬個，今年是18.88萬個，其實這塊的變動更小，公司對于客戶的需求能夠相對精準把握。

問：常備SKU的銷售金額占總銷售金額的比例能反映備貨的精準度，未來有可能上升嗎？

答：公司像一個大超市，既要兼顧產(chǎn)品的覆蓋度，滿足客戶的長尾化需求，又要兼顧核心品類備庫的精準性，因此要做一些平衡。

而我們近幾年的常備SKU的銷售金額占總銷售金額58-62%這個比例是長期經(jīng)驗積累下來較好的比例，這種平衡的能力也是其中一個區(qū)別于其他競爭者的壁壘。

問：關(guān)于FB方面現(xiàn)在還處在一個能力的基礎(chǔ)階段，定制化屬性特別強，未來希望在什么樣的能力上去做重點的積累？

答：主要從業(yè)務(wù)邏輯的三個維度來看，我們未來核心的本質(zhì)，一是把整個的交易鏈條和制造鏈條，全部數(shù)字化數(shù)據(jù)化。基于人工報價背后的報價邏輯，我們現(xiàn)在的規(guī)劃就是把圖紙自動識別，自動報價，提高交易的效率和交易的精準度。二是把整個制作過程的工藝流程，通過智能進行識別，減少對熟練技師和熟練師傅的依賴，同時也避免出現(xiàn)技師和師傅的工作質(zhì)量的差別，對制作工藝的結(jié)構(gòu)化的改變；三是目前行業(yè)社會閑置的資源特別多，整個機床的加工率利用不起來，也就是說訂單多的時候做不過來，訂單少的時候機床加工率空閑，機床加工率很難得到提高。未來我們希望通過信息化數(shù)字化，對零散聚集在周邊的一些加工資源進行充分的整合，根據(jù)加工特點和自制能力來自動進行訂單的分配。

可以把它理解為滴滴打機床，當以無限的訂單和無限的機床對接的時候，我們就大大的提高了機床的加工效率。

問：2022年下半年開始，上游材料價格開始下降，公司的毛利率會上升嗎？

答：公司產(chǎn)品的原材料中鋁型材占比較高，而其他原材料價格下降對于產(chǎn)品成本不會有特別大的影響。原材料價格整體下降的話，公司會同步調(diào)整產(chǎn)品價格，讓利客戶，保持產(chǎn)品競爭力，而公司毛利率不會發(fā)生明顯改變。

問：公司存貨創(chuàng)歷史新高，存貨周轉(zhuǎn)率下降，這是什么原因呢？

答：主要是由于華東也在備庫。存貨周轉(zhuǎn)率的話，我們認為在兩邊同時備庫的狀況下，會犧牲點效率。但隨著收入增加或者華東銷售、出貨增加，還是會回到比較穩(wěn)定的水平，由于華東疫情的影響，本年度還是主要充實庫備和構(gòu)建供應(yīng)鏈能力為主。

問：FA、FB業(yè)務(wù)的市場空間有多大？

答：一是靜態(tài)來看國內(nèi)自動化設(shè)備的市場規(guī)模大概是4500億元左右，而其中自動化設(shè)備的零部件成本在2500億元（55%）左右。

零部件中又分為非核心零部件和核心零部件（品牌件）（非核心：

核心=4：6），公司產(chǎn)品主要是覆蓋這40%的非核心零部件。而經(jīng)過公司的努力，40%的非核心零部件中有部分是可以通過模塊化進行標準化的，即FA業(yè)務(wù)，這個比例目前在7%左右（該比例為一臺設(shè)備BOM所有零部件的金額比重），未來預(yù)計可以提升至10-12%。剩下28-30%是無法標準化的即FB業(yè)務(wù)。因此僅從FA業(yè)務(wù)測算，目前公司市場空間約170億元，未來伴隨BOM表占比的提升，F(xiàn)A市場空間也會隨之而增加；二是作為FA業(yè)務(wù)的補充，F(xiàn)B業(yè)務(wù)覆蓋設(shè)備BOM表金額占比30%以上的非標零件需求，市場空間比FA更大，但相對更加零散；三是動態(tài)來看，人力成本的持續(xù)提高，機器換人的趨勢下，國內(nèi)自動化設(shè)備的市場規(guī)模的逐漸擴大，零部件市場也會逐漸擴大。

問：想了解一下公司未來2年市場拓展的主要方向？

答：怡合達的業(yè)務(wù)是為智能裝備企業(yè)提供基礎(chǔ)零部件，在我們深刻的理解到這點后，未來的核心一是不斷的提高產(chǎn)品的五度建設(shè)，即產(chǎn)品線的寬度，交付的速度，品質(zhì)的精度，研發(fā)的高度，應(yīng)用場景的深度，從泛標準件到行業(yè)細分標準件，二是從中國制造業(yè)發(fā)展大勢來看，我們認為未來在裝備行業(yè)會從頭部需求到普遍性的需求，各行各業(yè)也會做一些智能化的改造，在這個過程中，會誕生更多的小微自動化公司，未來還要強化對小微客戶的服務(wù)能力。同時也會加大對新能源、光伏、半導(dǎo)體、醫(yī)療等行業(yè)的拓展;

東莞怡合達自動化股份有限公司專業(yè)從事自動化零部件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，提供FA工廠自動化零部件一站式供應(yīng)。公司的主要產(chǎn)品為直線運動零件、傳動零部件、氣動元件、鋁型材及配件、工業(yè)框體結(jié)構(gòu)部件、機械加工件、機械小零件、電子電氣類、工業(yè)自動化設(shè)備。公司FA工廠自動化零部件一站式采購電商平臺先后入選了2018年國家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心、兩化融合服務(wù)聯(lián)盟共同評選的“優(yōu)秀工業(yè)電子商務(wù)平臺案例”，以及2019年工信部評定的“制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合發(fā)展試點示范項目名單”。

調(diào)研參與機構(gòu)詳情如下：

關(guān)鍵詞：