業績超預期！雙環傳動擬推2022年股權激勵計劃

雙環傳動擬推2022年股權激勵計劃，授予數約占目前總股本的1.03%

此次激勵計劃擬向激勵對象授予的股票期權數量總計為800萬份，約占本激勵計劃草案公告時公司股本總額77,769.16萬股的1.03%。其中，首次授予720萬份，約占目前公司股本總額的0.93%，占本激勵計劃擬授出股票期權總數的90%;預留80萬份，約占目前公司股本總額的0.10%，占本激勵計劃擬授出股票期權總數的10%。

本激勵計劃首次授予的股票期權的行權價格為16.83元/份。預留部分股票期權的行權價格與首次授予股票期權的行權價格相同。計劃擬首次授予的激勵對象包括公司(含下屬分、子公司)總經理、董事、高級管理人員、中層管理人員、業務骨干以及優秀員工等407人。

業績考核目標超預期，彰顯管理層對公司未來發展的強勁信心

此次激勵計劃首次授予的股票期權行權考核年度為2022-2024年，各年度業績考核目標為：

1)第一個行權期，2022年度歸母凈利潤不低于5億元;2)第二個行權期，2023年度歸母凈利潤不低于7.5億元;3)第三個行權期，2024年度凈歸母利潤不低于9.5億元。注：考核凈利潤不考慮公司及子公司有效期內所有股權激勵計劃及員工持股計劃股份支付費用。

本計劃首次授予的股票期權分三次行權：1))第一個行權期自首次授予日起12個月后的首個交易日起至首次授予日起24個月內的最后一個交易日當日止，行權比例為40%;

2)第二個行權期自首次授予日起24個月后的首個交易日起至首次授予日起36個月內的最后一個交易日當日止，行權比例為30%;3)第三個行權期自首次授予日起36個月后的首個交易日起至首次授予日起48個月內的最后一個交易日當日止，行權比例為30%。

國內新能源齒輪市占率有望進一步提升，海外市場將進一步打開發展空間

2022年Q1公司實現收入16.6億元，同比增長41%，環比增長25%;實現歸母凈利潤1.2億元，同比大增124%，環比增長20%。新能源齒輪業務，公司憑借高精度齒輪生產能力+產能優勢搶占先機。截至2021年底，公司已獲得新能源齒輪在手訂單與2022年意向性合同共計16.4億元左右。公司目前擁有年化170萬臺套電動汽車齒輪的產能，預計在今年年底形成年化350萬臺套電動汽車齒輪的產能。公司未來將在進一步提升國內新能源齒輪市占率的同時，在PPeT新能源齒輪項目的基礎上深挖歐美市場的業務機會，拓展海外新能源汽車齒輪市場。

盈利預測與估值

預計公司2022-2024年可實現凈利潤5.3/7.6/10.1億元，同比增長63%/42%/33%，對應EPS為0.68/0.98/1.29元，對應當前PE為29/20/15倍，維持“買入”評級。

風險提示

疫情、缺芯等影響汽車行業景氣度;自動變速箱滲透率不及預期;原材料價格大幅波動

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