豪賭140億元！監(jiān)管追問：錢從哪兒來

實際可自由支配資金只有1.68億元，卻擬投約140億元入局硅料項目？

3月17日，中來股份（300393）收到深交所下發(fā)的關注函?；蚴艽讼⒂绊?，公司早盤下挫超5%，最終收跌近9%。

去年以來，硅料價格暴漲讓主營硅料的公司賺得盆滿缽滿，這樣的好生意也吸引了產(chǎn)業(yè)鏈其他公司躍躍欲試。中來股份是其中之一。

資料顯示，中來股份聚焦光伏行業(yè)，主要涉及光伏背板、高效電池及組件、光伏應用系統(tǒng)三大業(yè)務板塊。3月15日，公司公告稱，與太原市人民政府、古交市人民政府簽署《戰(zhàn)略合作與投資協(xié)議》，擬投資140億元在山西省古交市投資年產(chǎn)20萬噸工業(yè)硅及年產(chǎn)10萬噸高純多晶硅項目。

對此，深交所于今日早間下發(fā)關注函，追問中來股份項目資金來源、流動性風險，及入局上游工業(yè)硅及多晶硅的競爭優(yōu)勢、首次進入硅料生產(chǎn)領域即進行大額投資的商業(yè)合理性、是否存在炒作股價或配合股東減持的情形等。

關注函顯示，根據(jù)中來股份2021年半年報及半年報問詢函回復情況，公司貨幣資金余額為17.89億元，其中受限貨幣資金8.87億元，募投項目專用資金 7.34億元，實際可自由支配資金為1.68億元；短期借款11.16億元，一年內到期的非流動負債7.96億元，長期借款為3.44億元，資產(chǎn)負債率達 57.63%。

來源：中來股份公告

而根據(jù)公司披露的投建安排，硅料項目建設總周期約5年，分兩期建設。其中，第一期擬投建年產(chǎn)20萬噸工業(yè)硅及年產(chǎn)1萬噸高純多晶硅項目，投資額約43億元，爭取2024年竣工投產(chǎn)；第二期擬投建年產(chǎn)9萬噸多晶硅項目，將根據(jù)市場情況推進。

對此，關注函要求公司詳細說明硅料項目建設投產(chǎn)計劃安排，具體說明各階段所需資金的金額及來源，涉及融資計劃的應當分析說明其可行性，并充分提示資金籌措不達預期導致的項目實施風險。

來源：中來股份公告

同時，結合公司目前生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、除硅料項目之外的經(jīng)營計劃和資金需求、資產(chǎn)負債率及未來兩年償債壓力等，分析說明硅料項目投資是否穩(wěn)健可行，會否對現(xiàn)有其他業(yè)務發(fā)展產(chǎn)生重大影響，并充分評估并提示硅料投資項目對公司現(xiàn)有業(yè)務和現(xiàn)金流的影響、流動性風險以及項目投資建設的不確定性。

此外，對于主營光伏背膜、電池組件及光伏應用系統(tǒng)業(yè)務的中來股份而言，此次擬投建的硅料項目為公司首次布局上游工業(yè)硅及多晶硅領域。

對此，關注函要求中來股份說明在硅料生產(chǎn)、提純方面的人員、設備、技術等儲備情況，相關專利、技術及其來源，對比分析公司與硅料行業(yè)可比公司的競爭優(yōu)劣勢。

來源：中來股份公告

同時說明，首次進入硅料生產(chǎn)領域即進行大額投資的商業(yè)合理性，并結合硅料生產(chǎn)提純業(yè)務市場競爭及產(chǎn)業(yè)鏈供需情況，充分分析相關投資風險、生產(chǎn)制造風險、產(chǎn)能消化風險等，并針對相關風險逐項說明你公司的應對措施；并結合硅料項目投資進展、競爭格局、投入產(chǎn)出比等，分析上述事項是否會對你公司短期業(yè)績產(chǎn)生較大影響。

值得注意的是，關注函特別追問了硅料項目的能耗、排放等環(huán)保問題。要求中來股份說明，硅料項目是否屬于“高耗能、高排放”項目，相關能效水平能否達到國內先進值，預計的能耗替代源，擬規(guī)劃建設區(qū)域大氣環(huán)境質量是否達標，是否為大氣污染防治重點領域項目，節(jié)能審查和環(huán)評審批情況等。

來源：中來股份公告

此外，關注函要求中來股份核查控股股東、實際控制人、持股5%以上股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員及其直系親屬近一個月買賣公司股票的情況、未來3個月是否存在減持計劃，說明是否存在炒作股價或配合股東減持的情形，并報備交易明細和自查報告。

盤面顯示，中來股份股價近一個月來表現(xiàn)十分強勢。自2月14日15.7元/股開盤至3月15日22.1元/股收盤，區(qū)間漲幅達40.76%。

來源：中來股份2021年業(yè)績預告

就公司業(yè)績表現(xiàn)來看，近年來盈利能力有所承壓。

2018年至2020年，中來股份分別實現(xiàn)營收26.92億元、34.78億元、50.85億元；但凈利潤分別為1.26億元、2.43億元、9665.84萬元。最新業(yè)績預報顯示，2021年因電池和組件業(yè)務主要原材料大幅漲價、海運費暴漲等對公司經(jīng)營利潤造成一定影響，中來股份盈轉虧，凈利潤預虧2.2億元至2.8億元。

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