中密控股獲66家機構(gòu)調(diào)研：閥門板塊，新地佩爾與公司的協(xié)同效應(yīng)突出，公司帶領(lǐng)新地佩爾進入石化領(lǐng)域的成果顯著（附調(diào)研問答）

中密控股（300470）2月22日發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，公司于2022年2月22日接受66家機構(gòu)單位調(diào)研，機構(gòu)類型為QFII、保險公司、其他、基金公司、海外機構(gòu)、證券公司、陽光私募機構(gòu)。

投資者關(guān)系活動主要內(nèi)容介紹：

問：請問2021年毛利率與2020年相比情況如何？

答：2021年的整體毛利率比2020年高，主要是機械密封板塊整體毛利率同比增長較為明顯，橡塑密封毛利率也有所提升。機械密封板塊毛利率提升主要有兩個原因：一是毛利率水平較高的存量業(yè)務(wù)在2021年同比增長明顯。2021年公司存量業(yè)務(wù)同比增長主要是由于2020年受疫情影響導(dǎo)致存量業(yè)務(wù)有所下滑，且2021年存量業(yè)務(wù)本身做的很不錯，比2019年也有所提升。二是公司的增量業(yè)務(wù)毛利率也有明顯回升，主要是由于（1）經(jīng)過近些年的市場競爭，增量業(yè)務(wù)的市場競爭格局已相對穩(wěn)定，市場競爭參與者逐漸發(fā)現(xiàn)低價競爭策略的作用有限，增量市場的競爭激烈程度有所緩和。在大煉化剛開始時，密封產(chǎn)品市場競爭非常激烈，大家都知道增量業(yè)務(wù)是未來存量業(yè)務(wù)的基石，所以低價競爭的情況不少。但是隨著近兩年項目開車，在技術(shù)和產(chǎn)品質(zhì)量上都占明顯優(yōu)勢的頭部供應(yīng)商的產(chǎn)品在項目運行中表現(xiàn)更佳。后來建設(shè)的項目在參考以往的項目運行情況后，逐漸變?yōu)橥ǔＶ豢紤]少數(shù)幾家技術(shù)領(lǐng)先、產(chǎn)品質(zhì)量好、服務(wù)到位的綜合實力比較強的公司作為密封產(chǎn)品主要供應(yīng)商。（2）進口替代的趨勢對國外競爭對手造成了一定程度的沖擊。在進口替代趨勢下，許多大型項目的關(guān)鍵裝置雖然在開車時采用的國外產(chǎn)品，但在開車后很快就會進行進口替代，以防范未來可能出現(xiàn)的供應(yīng)風(fēng)險，因此國外競爭對手開始逐漸改變以往采取的“低價增量業(yè)務(wù)+高價存量業(yè)務(wù)”模式，在增量市場上的報價相對以往有所提高;

問：請問公司2021年各板塊經(jīng)營情況如何？

答：在2021年，公司機械密封板塊業(yè)務(wù)依然亮眼。（1）在石化領(lǐng)域，2021年下游需求旺盛，公司機械密封產(chǎn)品總收入不錯。當(dāng)然，“碳達峰”和“碳中和”目標(biāo)對石化領(lǐng)域還是有一定影響，從去年下半年開始，公司逐漸感受到石化領(lǐng)域新上大型項目的批建速度較前兩年有所放緩。但結(jié)合對市場的分析以及對2021年底國家重要會議的理解，公司認(rèn)為未來雖然煉油（燃料油）市場受“碳達峰”與“碳中和”目標(biāo)的影響可能會比較明顯但化工行業(yè)的發(fā)展仍然是非常可觀的。

煤化工、石油化工都是公司的優(yōu)勢領(lǐng)域，精細(xì)化工也是公司正在大力發(fā)展的市場之一。（2）在天然氣長輸管線領(lǐng)域，2021年的新上項目其實不多，但公司仍然保持了很高的市場占有率。2022年，目前已知的西三線中段大概是10個加壓站，帶來的密封產(chǎn)品市場需求和特種閥門市場需求都非常可觀。（3）在核電領(lǐng)域，國產(chǎn)化的大力推進讓公司2021年核電領(lǐng)域的訂單井噴式增長、遠(yuǎn)超過往，雖然核電密封產(chǎn)品周期較長，確認(rèn)收入需要的時間更多，但其銷售收入相較往年仍然是成倍增長。今年以來，核電領(lǐng)域的新簽訂單情況也很不錯。實際上，公司2021年在核電領(lǐng)域的技術(shù)與應(yīng)用方面也實現(xiàn)了不少突破，這一點對于公司而言意義更加重大。（4）國際市場方面，2021年的表現(xiàn)比2020年優(yōu)秀很多，公司在國際業(yè)務(wù)方面的持續(xù)投入逐漸出現(xiàn)成效。

橡塑密封板塊相較機械密封板塊表現(xiàn)略遜色，但仍然保持了穩(wěn)健發(fā)展，尤其是純水液壓支架密封的市場拓展比較順利，國內(nèi)已有的第一、二、三、四套純水液壓支架密封訂單都是優(yōu)泰科的。普力密封的研發(fā)工作也比較順利，第一批產(chǎn)品性能測試結(jié)果達到國際水平，拿到了商業(yè)訂單。普力密封材料的進一步研發(fā)與測試如果順利，能夠為優(yōu)泰科進入高端工程機械領(lǐng)域提供非常大的助力。

閥門板塊，新地佩爾與公司的協(xié)同效應(yīng)突出，公司帶領(lǐng)新地佩爾進入石化領(lǐng)域的成果顯著。新地佩爾閥門產(chǎn)品屬于中高端領(lǐng)域，客戶對其技術(shù)水平與產(chǎn)品質(zhì)量是很認(rèn)可的。2021年新地佩爾在其原本的優(yōu)勢領(lǐng)域（如油氣輸送）勁頭仍然強勁。結(jié)合其在石化領(lǐng)域的發(fā)展，新地佩爾的閥門產(chǎn)品在2021年取得了較為優(yōu)異的成績。

問：根據(jù)公司過往的介紹，2020年公司存量業(yè)務(wù)不是很理想與客戶沒有安排大檢修有關(guān)，那么2021年實施的大檢修是否包含2020年沒有安排的大檢修與2021年原定的大檢修呢？

答：在大檢修期間，用戶的裝置處于停產(chǎn)狀態(tài)。如果短時間內(nèi)安排過多的大檢修，就會導(dǎo)致開工率不足，影響客戶效益。大檢修的安排可以理解為是一種滾動式的安排，雖然2020年期間幾乎沒有大檢修，但在2021年一年內(nèi)把兩年的大檢修工作完成是很難的。根據(jù)公司在2021年參與的大檢修工作來看，中石油、中石化等大型客戶總體是順延過往的安排，檢修節(jié)奏其實并沒有明顯加快，基本保持了與正常年份大致相同的檢修節(jié)奏;

問：去年第四季度因疫情造成了臨時停產(chǎn)，這部分被耽誤的產(chǎn)能在2021年底是否補回了呢？

答：受疫情影響，公司總部在去年11月經(jīng)歷了半個多月的停產(chǎn)，11月下旬逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)。雖然復(fù)工復(fù)產(chǎn)后公司采取了諸多措施力爭降低疫情影響，但是由于公司在因疫情停產(chǎn)前就處于在手訂單非常飽滿、生產(chǎn)制造滿負(fù)荷運轉(zhuǎn)的狀態(tài)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)后，即便設(shè)備開足馬力、工人全力以赴加班生產(chǎn)，但對這一部分被耽誤了的產(chǎn)能補回仍然是有限的。實際上，一直到2022年放春節(jié)假之前，公司生產(chǎn)制造部門的周末休假都是有限的;

問：公司的擴產(chǎn)計劃完成的如何？今年在擴產(chǎn)方面有什么計劃呢？

答：公司在2021年初制定了機械密封板塊約滿足1-2億銷售收入的擴產(chǎn)計劃。受機床設(shè)備需求旺盛的影響，設(shè)備的交付周期延長，擴產(chǎn)計劃也因此遲遲無法完成。其實到目前為止，仍然有少量進口機床沒有到位，預(yù)計二季度初才能到位。優(yōu)泰科和新地佩爾去年的擴產(chǎn)計劃基本如期完成。

考慮到近幾年公司產(chǎn)能幾乎一直處于緊張狀態(tài)，訂單量也持續(xù)保持在高位，結(jié)合對市場趨勢的判斷以及公司長期發(fā)展規(guī)劃，公司今年對產(chǎn)能擴張的態(tài)度更加積極，計劃針對關(guān)鍵瓶頸環(huán)節(jié)實施更大力度的產(chǎn)能擴張。在機械密封板塊，預(yù)計更大幅度地擴招員工、完成對核電密封專用車間的建設(shè)。

同時，公司計劃有針對性地擴張大型密封產(chǎn)能。整個機械密封板塊產(chǎn)能擴張預(yù)計超過兩億元。另外，橡塑密封和閥門板塊都會有一定程度的擴產(chǎn)，其中閥門板塊的擴產(chǎn)主要是在新土地上建設(shè)廠房;

中密控股股份有限公司主要從事各類機械密封及其輔助（控制）系統(tǒng)的設(shè)計、研發(fā)、制造和銷售，并為客戶提供技術(shù)咨詢、技術(shù)培訓(xùn)、現(xiàn)場安裝、維修等全方位技術(shù)服務(wù)。公司的主要產(chǎn)品為機械密封、干氣密封、橡塑密封、機械密封輔助系統(tǒng)、密封產(chǎn)品修復(fù)、零配件。公司已與中石化、中石油、中海油、國家石油天然氣管網(wǎng)集團、國家能源集團、中國中煤能源（601898）集團、中核集團、中廣核集團、中國中鐵（601390）集團、中國交通建設(shè)集團、萬華集團、恒逸集團、三一集團以及國內(nèi)外著名的主機廠西門子、沈鼓集團、陜鼓集團、蘇爾壽、嘉利特荏原、大連深藍、北京航天石化技術(shù)裝備工程公司等建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

調(diào)研參與機構(gòu)詳情如下：

關(guān)鍵詞： 協(xié)同效應(yīng)