10億定增失效、凈利連年下降，舒泰神研發還能大手筆投入嗎

新京報訊(記者張秀蘭)上周，舒泰神（300204）的10億元定增因資本市場環境和融資時機等因素變化而失效。在主力產品被重點監控、“連累”凈利潤連年下跌之時，舒泰神在創新藥研發方面保持了大手筆投入。定增失效，作為研發保障的資金來源是否會受到影響？

不排除再次定增可能

舒泰神此次定增可以追溯到2021年2月，證監會同意其向特定對象發行股票的注冊申請，批復自同意注冊之日(2021年2月18日)起12個月內有效。按照舒泰神公告，此次發行預計募集資金總額不超過10.8億元，扣除發行費用后將全部用于創新藥物研發項目、舒泰神醫藥產業園(Ⅰ期)建設項目的投資。

舒泰神方面表示，此次定增失效系資本市場環境和融資時機等多方面因素變化，導致公司未能在批復文件有效期內完成本次向特定對象發行股票事宜。

通常來說，在定增問題上，企業與投資者之間各有考量。上市公司傾向于將定增時機選擇在估值高點，定增稀釋的股權也相對較小，相反，投資者考慮到退出等問題，對高估值點的定增會相對猶豫。反觀舒泰神，從定增獲證監會批復之日起算，其股價漲幅超100%，從2021年2月18日的8元時代，漲至兩位數，2022年2月21日午盤雖下跌4.31%，仍收于16.65元/股。公司此前在互動平臺回復投資者關于定增進展的提問時就多次表示，此次定增項目的定價基準日尚未確定。

舒泰神同時表示，公司目前經營情況正常，本次向特定對象發行股票注冊的批復到期失效不會對生產經營活動造成重大影響。對于公司是否會再次進行定增，新京報記者以投資者身份致電舒泰神，對方表示，不排除再次定增的可能。

凈利潤連年下跌

創新藥物研發項目、舒泰神醫藥產業園(Ⅰ期)建設項目為此次定增的資金用途，這也是目前對舒泰神來說，頗為重要的“轉機”，尤其是創新藥物研發項目。

舒泰神以自主知識產權創新藥物，特別是生物藥物的研發、生產和營銷為主要業務，產業鏈涵蓋了從早期探索性研究、藥物發現到臨床開發、藥品的生產和商業化。從2018年開始，舒泰神的盈利能力開始下降，公司2018年、2019年凈利潤同比分別下降49.03%、79.64%。到了2020年，公司開始虧損，當年虧損額為1.33億元，最新出爐的2021年業績預告也顯示，在營收預增30%—50%的情況下，公司報告期內預虧1.3億元—1.45億元。

究其原因，核心產品被重點監控和研發投入持續增加是重要因素。作為舒泰神核心產品之一，注射用鼠神經生長因子蘇肽生在被列入重點監控合理用藥藥品目錄之后，又被調整出2019版國家醫保目錄，其營收也開始下滑。2020年新冠肺炎疫情發生后，舒泰神另一核心產品舒泰清當年的銷售也受到影響。到2021年上半年，舒泰清銷售收入同比增長68.79%，蘇肽生銷售收入也實現了57.47%的增長。

與此同時，舒泰神研發投入在持續增加。2021年，舒泰神累計有6個一類新藥項目，對應的9項適應癥同期開展臨床試驗。2020年，公司投入研發費用2.44億元，同比增長51.6%，其中，新冠肺炎疫情發生后，舒泰神開展了在研項目BDB-001注射液新適應癥的國際多中心臨床試驗研究。BDB-001注射液是一種針對Ca5靶點的單抗藥物，新冠肺炎疫情發生后，該項目申請增加用于新冠病毒肺炎感染者降低重癥肺炎、急性呼吸窘迫綜合征發生率和用于新冠病毒肺炎感染所致重癥肺炎的治療2項適應癥的新藥臨床申請。2月17日，舒泰神在回復投資者提問時表示，該項目目前處在特殊審批程序下。

新藥研發，資金保障的重要性不言而喻。舒泰神能否繼續大手筆投入？截至2021年前三季度，舒泰神資產總額達到16.75億元，流動資產7.41億元，其中貨幣資金為1.21億元。相較之下，13.71%的資產負債率在業內屬于較低水平。舒泰神證券事務部工作人員對新京報記者表示，此次定增失效，目前對公司的正常運轉沒有太大影響，“公司資金流沒有問題。”

校對李銘

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