“春節行情”還未啟動 酒企進入預打款階段 經銷商看好旺季來臨

隨著元旦、春節的腳步臨近，市場對于白酒行業增添了一份期待。中國證券報.中證金牛座記者了解到，目前白酒市場仍處于淡季，元旦暫未形成對白酒需求的拉升，不過經銷商對于春節迎旺季的預期較為一致。對于已經漲價的白酒品牌，經銷商預期將用1-2個月時間進行消化，總體完成度可能較高。

經銷商對“春節行情”抱有期待

12月27日，中國證券報.中證金牛座記者咨詢了四川、南京、合肥等地區的經銷商，得到了較為一致的答案：對于“春節行情”保持樂觀預期。

值得一提的是，現在還處于春節備貨階段，白酒市場仍處于淡季。經銷商稱，目前白酒庫存消化一般，生意也顯得比較平淡，市場行情同時段并未超越上一年度。

此外，經銷商稱，雖然臨近元旦，但是白酒市場的熱度還未明顯升溫。不過，按照往年的市場表現，一般在農歷新年臨近到年初這一時段，白酒銷售行情才表現出來。

中信建投（601066）證券研報顯示，由于明年春節較早，酒廠及渠道運作時間相對提前，茅臺、五糧液（000858）、瀘州老窖（000568）、酒鬼酒（000799）等企業已經開始明年一季度的回款。因部分區域疫情的情況，對區域酒第一季度的市場情況將保持謹慎跟蹤。

也有多位經銷商對記者表示，目前中端價位的白酒銷售較好。此外，隨著名優白酒的漲價趨勢，由于消費者預算等原因，可能也會促成二線品牌、地方品牌在旺季期間迎來一些增量客戶。

多家酒企在旺季來臨前調整價格

進入12月以來，白酒市場的漲價預期升溫。目前，五糧液、瀘州老窖相繼漲價的動作已經較為明確，經銷商也感嘆：“漲價是趨勢。”與此同時，茅臺推后了經銷商打款時間，市場一直在密切關注茅臺是否有漲出廠價的動作。

12月15日，瀘州老窖向多地區發出通知，將52度國窖1573經典裝終端渠道計劃內配額供貨價上調70元/瓶，計劃外配額供貨價調整至1080元。

另外，五糧液的經銷商陸續按照969元的加權價格進行2022年全年或者春季旺季的打款。經銷商告訴記者，酒企的話語權很強，銷售、庫存、人員、資金流的影響因素相對較弱。之后，經銷商對于漲價可能還有2-3個月的消化時間。

雖然頭部白酒企業漲價接連發生，不過茅臺提升出廠價的動作暫未成形。中信證券12月26日發布研報稱，茅臺已經通知本周進行春節備貨打款，預計將完成全年配額25%左右，價格暫未通知變化。

其實，多家券商也分析了茅臺有多種增厚利潤的方式，可能比直接提升出廠價更加優化。比如，茅臺積極進行商超賣場招商、實行電商配額計劃、布局營銷渠道，這都將助推茅臺價格體系更加市場化，隨著直營占比的提升，茅臺的營收和利潤構成也將出現變化。

茅臺的批價已經升溫多日。以2021年產散裝53度飛天茅臺為例，該批價在12月中旬出現企穩回升，12月15日每瓶微漲5元，報價為2685元/瓶。隨后進入震蕩上行階段，12月27日的批價為2780元。

對于白酒行業未來的走勢，中國酒業協會理事長宋書玉對中國證券報.中證金牛座記者表示，對于白酒過年期間的市場預期應該好一些，長遠來看名優白酒的機會更好。

上述經銷商稱，春節過后，市場可能會出現一些疲軟，因為白酒的經銷商做的活動多了之后，產品在市場上的流通量將增加。