華潤三九（000999）12月23日發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，公司于2021年12月21日接受1家機構(gòu)單位調(diào)研，機構(gòu)類型為證券公司。

投資者關(guān)系活動主要內(nèi)容介紹：

問：公司目前渠道庫存狀況？公司產(chǎn)品的提價策略？

答：華潤三九非常重視經(jīng)營質(zhì)量，庫存管理非常嚴格，也有非常好的管理系統(tǒng)來支持。公司渠道庫存總體保持健康合理水平，不同業(yè)務(wù)產(chǎn)品的渠道庫存期限不一樣，整體周期在2個月左右，部分產(chǎn)品如澳諾產(chǎn)品的渠道庫存很短。

提價方面，過去幾年華潤三九有部分OTC的產(chǎn)品有小幅提價。一方面考慮到成本上漲，另一方面也是品牌價值實現(xiàn)。之前年度OTC的產(chǎn)品的價格受到管制，公司很多品種的價格多年沒有變化。近年來隨著成本，特別是原材料成本、人力成本等不斷上漲，公司對部分OTC產(chǎn)品進行了小幅提價，兼顧了患者的接受能力和公司緩解成本壓力。針對不同的產(chǎn)品以及產(chǎn)品周期的不同階段，公司也會采取不同的定價策略。

問：公司線上業(yè)務(wù)布局和發(fā)展情況？

答：線上市場的發(fā)展反映了消費群體的行為變化，越來越多的年輕人轉(zhuǎn)到線上購藥。公司高度關(guān)注線上的布局，成立了數(shù)字化中心并制定了五年的戰(zhàn)略規(guī)劃。雙十一期間公司產(chǎn)品銷售大幅提升。多個產(chǎn)品分別獲得相關(guān)品類榜單第一。此外，公司在新零售渠道布局相對完整，包括京東、阿華潤三九醫(yī)藥股份有限公司里等電商平臺，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺，O2O，B2C等領(lǐng)域，我們都有非常深入的合作。同時公司和傳統(tǒng)藥店客戶也在不斷共建線上線下（300959）賦能系統(tǒng)，像老百姓、益豐、一心堂（002727）、大參林（603233）、海王星辰等都是我們合作緊密的客戶。目前來看，公司線上業(yè)務(wù)取得初步的成果，線上業(yè)務(wù)在公司CHC業(yè)務(wù)中占比約4%。

問：配方顆粒新國標的執(zhí)行對公司的影響及業(yè)務(wù)未來面臨的集采風險和發(fā)展規(guī)劃？

答：目前配方顆粒業(yè)務(wù)在華潤三九業(yè)務(wù)中占比約20%，過去幾年該業(yè)務(wù)發(fā)展速度非常快。新國標實施之后，這個業(yè)務(wù)在短期內(nèi)預(yù)計會保持較好增長。一方面因為醫(yī)療終端進一步放開，另一方面，目前競爭未出現(xiàn)劇烈變化，業(yè)務(wù)的壁壘主要在于品種數(shù)量多以及構(gòu)建全產(chǎn)業(yè)鏈的能力，所以配方顆粒業(yè)務(wù)有一定的成長性，但同時也面臨著一些成本壓力，以及我們也需要慎重考慮未來是否會面臨集采風險。總體來看，目前實施國標的品種還相對比較少，未來兩年到三年內(nèi)集采風險相對較小。

問：公司十四五期間的戰(zhàn)略規(guī)劃？

答：十四五期間華潤三九戰(zhàn)略領(lǐng)域沒有發(fā)生變化，依然聚焦健康消費品（CHC）和處方藥。CHC業(yè)務(wù)作為核心業(yè)務(wù)，具有領(lǐng)先的品牌運作能力，一直處于健康發(fā)展軌道上，未來將不斷強化品牌，引入更多新品，并拓展線上渠道，以保持良好的增長。可能影響盈利端增速的主要是配方顆粒業(yè)務(wù)毛利率的變化，公司將通過費用管控等措施，努力實現(xiàn)良好增長。

華潤三九醫(yī)藥股份有限公司

問：2020年1月份，華潤三九完成了澳諾100%股權(quán)收購，在6月及12月又完成兩輪股權(quán)收購，未來華潤三九還會在哪些產(chǎn)品或者細分領(lǐng)域去通過收購或者是產(chǎn)品引流方式擴大產(chǎn)品線？

答：華潤三九過去幾年完成了多個項目并購和產(chǎn)品引進，主要是沿著戰(zhàn)略領(lǐng)域來發(fā)展，重點尋找CHC品牌以及符合未來升級方向的產(chǎn)品，比如澳諾在兒童健康領(lǐng)域中是非常好的品牌。華潤三九也在尋找創(chuàng)新產(chǎn)品及有臨床價值的差異化產(chǎn)品，比如潤生的干粉吸入劑業(yè)務(wù)也有非常高的壁壘，同時呼吸領(lǐng)域也是華潤三九在未來重要開發(fā)的領(lǐng)域。未來將重點圍繞公司戰(zhàn)略，尋找優(yōu)質(zhì)標的，采取靈活多樣的資源獲取方式，強化核心業(yè)務(wù)和能力。

問：受集采和限抗等政策影響的業(yè)務(wù)目前收入占比是多少？

答：過去幾年中藥注射劑和抗感染業(yè)務(wù)已經(jīng)下滑至比較低的占比，目前兩塊業(yè)務(wù)占比合計不到10%。中藥注射劑這兩年已經(jīng)基本穩(wěn)定，預(yù)計會有小幅的變化。抗感染業(yè)務(wù)受集采和疫情的影響比較大，預(yù)計明年這部分業(yè)務(wù)依然會有小幅的下滑但影響較小。公司已調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，預(yù)計明年抗感染業(yè)務(wù)將有雙位數(shù)增長;

華潤三九醫(yī)藥股份有限公司主要從事醫(yī)藥產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及相關(guān)健康服務(wù)。主要產(chǎn)品包括999感冒靈、999皮炎平、參附注射液、注射用頭孢、免煎中藥、三九胃泰顆粒、正天丸等。公司產(chǎn)品“參附注射液”，“紅花注射液”、“參麥注射液”，“新泰林”，“血塞通軟膠囊(理洫王)”為研究對象的科研項目先后獲得國家科學技術(shù)進步獎二等獎。公司2018年度位列非處方藥企業(yè)綜合排名第一名。同時公司連續(xù)多年上榜WPP集團發(fā)布的最有價值中國品牌榜榜單，在《2019年最有價值中國品牌100強》排行榜中，公司位列榜單第83位。

調(diào)研參與機構(gòu)詳情如下：