誠益通雙輪驅動股價業績坐“過山車” 凈利連續兩年下滑

梁學賢、梁凱父子實際控制的誠益通(300430.SZ)經營陷入低谷。

2015年上市的誠益通，在梁凱的推動下，通過外延式收購，確立了“一體兩翼、雙輪驅動”的發展戰略。然而，公司經營業績并未如其所愿。

2020年，誠益通實現歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)0.60億元，同比下降逾兩成。至此，公司凈利潤已經連續兩年下降。此前的2019年，其凈利潤也下降了兩成。

長江商報記者發現，2015年上市以來，誠益通的凈利潤經歷了過山車式變化。2015年，其凈利潤為0.54億元，與2020年基本相當，2018年為1.02億元。

二級市場上，2019年下半年以來，誠益通股價更是走出了兩次過山車行情，不過，與上市之初的186元/股相比還是大為遜色。5月6日，其后復權后的股價為34.10元/股，累計跌幅達80%。

盈利能力不強的誠益通，分紅力度也很弱。上市以來，公司累計派發紅利3115萬元，分紅率低至7.06%。

凈利連續兩年下滑

凈利一降再降，誠益通的經營業績日益難看。

年報顯示，2020年度，誠益通實現營業收入7.64億元，同比增長10.92%，但凈利潤為0.60億元，同比下降25.81%。

增收不增利是因主營業務盈利能力降低。同期，公司實現的扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為0.51億元，同比下降33.77%，降幅略高于凈利潤。

分季度來看，去年一二三四季度，其凈利潤同比變動-243.81%、-51.71%、167.18%、47.84%，扣非凈利潤變動趨勢、幅度與凈利潤大體相當。受疫情影響，去年一二季度公司業績大幅下滑，三季度報復性增長，四季度增速回落。

誠益通主營業務有兩大板塊。醫藥生物智能制造板塊方面，受益于下游需求帶動，去年其醫藥生物智能制造業務新簽訂單7.17億元，同比增長20.93%，實現營業收入 5.98 億元，同比增長14.65%，實現凈利潤3045.55萬元，受上半年虧損因素影響，同比下降6.25%。

康復醫療設備板塊受疫情影響更為明顯。去年其康復醫療設備業務營業收入1.67億元、凈利潤3141.29萬元，分別同比下降0.68%、39.11%。

這不是誠益通凈利潤首次下降。2019年，公司實現的營業收入為6.89億元，與2018年持平，凈利潤0.81億元，同比下降20.44%，扣非凈利潤0.78億元，同比下降21.43%，既不增收更不增利。

至此，2019年、2020年，誠益通已經連續兩年凈利潤出現20%以上的幅度下降。

針對2019年凈利潤下滑，公司解釋稱，為發展工業大麻項目業務，公司引進專業人才并積極開拓海外市場，研發費用及管理費用增加，加上融資規模提升，財務費用增長。這些因素疊加，導致業績承壓。

目前來看，公司聲稱的發展工業大麻項目業務，尚未見到實際效益。

誠益通成立于2003年，2011年完成更名及股改，2015年在創業板掛牌上市。

2011年至2020年的10年，公司營業收入一路增長，2011年為1.97億元，2020年較2011年增長287.82%。其中，2015年至2020年，營業收入翻了一倍多。

與營業收入相比，凈利潤要遜色不少。2011年為0.39億元，2020年較2011年僅增長53.85%。2014年、2015年為0.52億元、0.54億元，與2020年相比沒有大的增長，基本上是原地踏步。不過，2017年、2018年，公司凈利潤分別為0.90億元、1.02億元。

縱覽2014年至2020年，誠益通的凈利潤、扣非凈利潤出現了過山車式變化。

今年一季度，誠益通經營似乎轉好，其實現營業收入1.60億元，同比增長200%，凈利潤0.13億元，同比增長164.85%。不過，與2019年一季度相比，營業收入并無明顯增長，凈利潤反而略有下降。

連續三年未派發紅利

經營業績不是很理想，誠益通在回報股東及投資者方面也不積極。

2020年底，根據誠益通披露的分紅預案，公司計劃不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。

這已是誠益通第三個年度不派發現金紅利。2018年、2019年，公司均未派發現金紅利。

長江商報記者發現，2015年上市以來，在2015年至2017年的三年，公司連續派發現金紅利，分別為每10股轉6股派1.11元、0.90元、轉11股(一年內兩次轉股，合并計算)派0.56元(均為含稅)，派發的紅利分別為1079.81萬元、1020.03萬元、1015.50萬元，三年派發的紅利合計為3115.34萬元。

從2018年開始，公司就不再實施現金分紅了。

整體而言，2015年至2020年的6年，誠益通實現的凈利潤累計數為4.41億元，派發的現金紅利累計數為3115.34萬元，整體分紅率僅為7.06%。

雖然分紅少，但誠益通的股權融資并不少。2015年首發上市，公司募資2.87億元，2017年，公司定增募資3.09億元，同時，通過定增以股份支付方式收購廣州龍之杰科技有限公司、北京博日鴻科技發展有限公司股權，股份支付的價格為5.03億元。至此，公司股權融資合計為10.99億元。

累計派發紅利3115.34萬元，僅為股權融資額的2.83%。

值得一提的是，2017年，誠益通通過發行股份及支付現金收購的資產，業績承諾為，2016年至2018年的凈利潤分別不低于3218.58萬元、4806.02萬元、6755.93萬元。實際數為3081.39萬元、4656.21萬元、6890.29萬元，前兩年業績均未完成，第三年勉強完成。2019年、2020年，兩公司實現的凈利潤分別6699.91萬元、3592.68萬元，逐年下降，且均低于2018年。或許，這也是公司凈利潤過山車的重要原因。

經營業績不佳是誠益通未再實施現金分紅的主要原因，流動性不足是不派發紅利的根本原因。截至2020年底，公司貨幣資金2.48億元，債務合計為2.07億元，基本上能夠維持運營。

二級市場上，誠益通的表現有些糟糕。

2015年5月28日，公司股價最高達186元/股，此后一路下滑。至今年2月9日，股價最低為6.70元/股。考慮到送轉股分紅因素，后復權后，2月9日的股價最低為26.19元/股。即便是隨后有所回升，到今年5月6日，后復權價格為34.10元/股，較其巔峰股價下跌了81.67%。

值得一提的是，2019年5月17日、2020年11月5日，公司股價一度反彈至59.14元/股、53.88元/股，但隨后不斷下跌，走出了兩輪過山車行情。