大宗商品價格上漲對物價影響有限 加強原材料等市場調節

目前大宗商品供需兩端并沒有出現整體性、趨勢性變化，其價格不具備長期上漲基礎。盡管如此，大宗商品價格上漲仍會對中下游企業利潤形成擠壓。要積極擴大有效需求，加強原材料等市場調節，并采取有針對性的結構性政策，為企業紓困減壓。

國務院金融穩定發展委員會近日召開第五十次會議，強調要保持物價基本穩定，特別是關注大宗商品價格走勢。

去年下半年以來，隨著全球經濟復蘇預期走強推動需求升溫、新冠疫苗持續推廣以及發達經濟體量化寬松政策的實施，糧食、能源、有色金屬等大宗商品價格持續上漲，并帶動全球通脹預期增強。聯合國糧農組織發布的報告顯示，今年3月全球食品價格連續第10個月上漲，達到2014年6月以來最高水平。銅、鋼、錫等商品價格近期也屢創新高。

當前，我國經濟已深度融入全球經濟，物價走勢客觀上必然會受到外部因素影響，全球流動性寬裕和國際大宗商品價格上漲可能通過貿易、金融等渠道向國內傳導。這種傳導事實上已經顯現。2021年3月份中國大宗商品指數(CBMI)達到102.1%，較上月上升0.4個百分點，為2020年12月份以來的最高點。

從工業生產者出廠價格指數來看，PPI環比增速連續10個月處于上漲態勢，同比增速于今年1月轉正以來加速上行。石油和天然氣開采業，石油、煤炭及其他燃料加工業，化學原料和化學制品制造業，黑色金屬冶煉和壓延加工業，有色金屬冶煉和壓延加工業價格5個行業合計影響PPI上漲約1.27個百分點，占總漲幅的八成。

未來一段時間內，國際大宗商品價格仍有上漲空間。目前大宗商品供需兩端并沒有出現整體性、趨勢性變化，其價格不具備長期上漲基礎，對國內的傳導影響總體上是有限的、可控的。

從對居民消費價格的影響來看，一般來說，大宗商品價格向終端消費品價格的傳導較為間接。我國工業體系龐大、產業鏈長，工業消費品市場競爭激烈，上游成本向下游傳導效應會逐步衰減。3月份PPI和CPI剪刀差擴大至4個百分點，既有基數擾動的影響，也體現出價格上漲由PPI向CPI的傳導有限。同時，這也反映出，我國經濟仍處于恢復性增長過程，需求仍然相對偏弱。從CPI自身構成來看，食品和服務在我國CPI中占比高，且受國際因素影響較小，我國糧食產量高、供應穩、儲備足，工業消費品供給能力比較強，服務業供給數量和質量也在不斷提升，不具備價格大幅上漲的基礎。

物價漲幅根本上取決于總供給和總需求的相對變化。從宏觀上看，我國經濟復蘇步伐加快，供需協調性持續增強，積極因素繼續增多，擁有充足的宏觀政策空間，物價平穩運行具有堅實基礎。展望全年物價走勢，CPI將溫和上漲，總體呈現“前低后穩”態勢，全年漲幅3%左右的調控目標能夠實現;PPI預計將于二季度達到年內高點，呈現“兩頭低、中間高”的態勢，全年平均值將處于合理水平。

盡管全年物價預計總體平穩，但當前國際環境依然復雜，國內經濟運行中也存在就業壓力較大、部分行業恢復較慢等問題，PPI過快上漲需要引起警惕。我國中下游制造業中聚集著大量民營小微企業，成本加大和需求不足是當前許多企業面臨的突出困難，大宗商品價格上漲將對中下游企業利潤形成擠壓，由此帶來的經營風險也隨之上升。在繼續統籌疫情防控和經濟社會發展的同時，要積極擴大有效需求，加強原材料等市場調節，并采取有針對性的結構性政策，為企業紓困減壓。