高質量發展為科技創新提供舞臺 星石投資關注可選消費和周期性行業

2021年政府工作報告將經濟發展預期目標設定為6%以上，同時強調了高質量發展和重點改革任務，這將是今后一段時期中國經濟發展和政策走向的重要風向標。很多私募機構表示，經濟增長目標的設定提振了資本市場信心，高質量發展和重點改革指明了投資方向。

近日，針對今年政府工作報告，多家百億元級私募進行了深度解讀。《證券日報》記者梳理后發現，這些私募巨頭普遍認為，今年A股市場將呈現更多投資機會，市場信心滿滿。“創新”仍是出現頻次最高的詞匯，基于對年度經濟增長目標、貨幣及財政政策等各種影響市場的層面考慮，預計今年的股市投資機會將主要圍繞消費、周期、新能源三大主線進行。

星石投資

關注可選消費和周期性行業

星石投資認為，今年的政府工作報告發出了兩個積極信號。一是政府更關注經濟的高質量發展。“創新”成為政府工作報告的高頻熱詞，為經濟的高質量發展指明了方向;制造業企業研發費用加計扣除比例提升至100%、GDP預期目標采用“底線式”設定方式，則為經濟的高質量發展提供了動力。二是財政政策超預期。經測算，在3.2%的財政赤字率下，各分項財政預算可能仍會高于去年疫情爆發期時的特殊安排，體現出財政政策“不急轉彎”的思路，為經濟復蘇的延續提供了底氣。

今年中國經濟基本面仍比較堅韌，工業企業盈利仍處于高位，預計今年上市公司盈利將創下近十年最好水平，貨幣政策也不存在大幅收緊的基礎，因此可以判斷，A股市場的牛市并未結束。隨著全球疫情得到逐步控制，在境內外市場需求的共振下，可重點關注前期在疫情中受損、但未來將受益于經濟復蘇的可選消費和周期性行業。

中歐瑞博

控制金融風險利好資本市場

中歐瑞博表示，今年的國內經濟環境與政策取向發生了顯著變化，例如，債券打破剛性兌付、債市大跌、理財資金入表、貨幣政策中性等。從監管新舉措來看，高層已經下決心直面過去若干年累積在金融領域的各種風險，這對中國經濟及資本市場的中長期持續健康發展將是重大利好。

保銀投資

看好消費、科技創新和新能源

保銀投資總裁、首席經濟學家張智威告訴《證券日報》記者，今年的經濟增長目標定在6%以上，政府完全沒有保增長的壓力，超額完成將是大概率事件。當前政府推行的控制泡沫風險政策，對資本市場短期影響是不利的，但對長期發展是有利的。

張智威認為，政府工作報告內容引出了三大投資主題，分別是消費、科技創新和新能源(碳中和)。雖然近期部分相關主題概念股隨市場出現一定幅度的回調，但這些領域都是未來五年規劃發展的主線，成長確定性相對較高。因此，我們看好這些領域。尤其是新能源領域，在全球發展大勢所趨下，在未來十年的發展確定性非常大。

恒天財富

重點關注科技創新和碳中和

恒天財富預計，在中國經濟長期持續高質量發展的基礎上，財富管理行業將迎來“黃金十年”，資產配置的需求將持續高增長。資本市場的未來發展空間將越來越大，有望成為未來中國經濟持續高質量發展的“發動機”，而中國的財富管理行業也將越來越向資本市場聚焦。但同時也要看到，科技創新、產業轉型升級在具體項目落地和發展過程中，仍具有較大不確定性，更需要專業化的投資機構參與進來。

在科技創新、產業轉型升級方面，可重點關注先進制造業、現代服務業、數字經濟等三大投資方向。此外，碳達峰、碳中和也是關注的重點。多個省份紛紛提出制定碳達峰行動方案，積極調整能源結構，以期實現綠色發展、健康發展，該領域將是未來重點關注的投資領域。

此外，房地產市場總體將進入穩定發展態勢，還有一定的結構性機會，主要聚焦核心城市和重點區域的房地產項目，居民資產配置房地產的比重將會逐漸下降。

東方馬拉松資管

高質量發展是價值投資基石

東方馬拉松資管董事長鐘兆民告訴記者，今年政府工作報告的最大亮點不在于高增長，而在于高質量增長，為未來的經濟發展明確了方向，表明了中國經濟轉型的信心與決心，為價值投資提供了最好的基石。今年全國兩會對創新提出了很高要求，但并不急于求成，提出“制定實施基礎研究十年行動方案”，對長期投入技術研發的企業是非常大的支持。

鐘兆民認為，人工智能、半導體、新能源、工業互聯網等新產業未來都會有很好的投資機會。在碳達峰、碳中和等相關政策的支持下，光伏及新能源汽車行業也有望迎來重要發展拐點。

中國作為全球最大的消費品零售市場，在衣食住行等方面都是萬億元級市場規模，會不斷誕生世界級企業。同時，在共同富裕的目標下以及收入分配制度改革的背景下，三線以下城市和農村人口的收入增長將不斷加快，邊際消費傾向不斷提升，將為電商領域和高性價比的國貨品牌帶來巨大的市場空間。

“此外，加強基層醫療基礎設施、完善分級診療體系將成為未來發展的重要任務，創新研發型藥企和擁有品牌、成本、渠道優勢的醫療器械企業將充分受益。”鐘兆民對記者表示。

龍騰資產

步奏放慢是為更好的發展

龍騰資產表示，政府工作報告中的經濟增長預期目標，對股市的影響應該是“穩中向好”。“6%以上”的預期目標比2016年的要低一些，由此反映出，今年的經濟政策應該主要圍繞調結構、防泡沫、控風險。這是必須要做的事情，把步奏放慢下來是為了迎接更好的發展，不能指望經濟增長重回幾年前的高水平，以此來支持股市出現大的上漲行情。

菁英時代投資

政策延續

助力企業盈利增速企穩

菁英時代投資認為，中國經過供給側改革以后，很多經濟領域已出現企穩跡象。擴張性財政政策和穩健貨幣政策的延續，有利于企業盈利增速企穩和產業結構調整。

世誠投資

看好“兩新一重”投資機會

世誠投資創始人陳家琳表示，今年的政府工作報告提到很多熱點領域，例如，要堅持擴大內需戰略基點，充分挖掘國內市場潛力;要擴大農村消費、汽車家電消費等。這將為電商、快遞等相關領域的快速發展打下堅實基礎，二級市場相關投資機會也將與之呼應。

在擴大內需方面，政府工作報告強調了新基建投資，比如5G網絡建設等。可以預見，今年針對“兩新一重”(即新型基礎設施建設，新型城鎮化建設，交通、水利等重大工程建設的投資)將更有效率，也更能惠及民生，二級市場的投資機會有望向縱深發展。