又一家超大型企業(yè)即將回歸A股!

3月9日晚間，中國(guó)電信發(fā)布公告稱，為把握數(shù)字化發(fā)展機(jī)遇，完善公司治理，拓寬融資渠道，加快改革發(fā)展，推動(dòng)戰(zhàn)略落地，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，公司擬公開(kāi)發(fā)行A股數(shù)量不超過(guò)120.93億股并在上海證券交易所主板上市。

按中國(guó)電信3月10日港股市場(chǎng)2.68港元/股的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，中國(guó)電信此次回歸A股融資金額或?qū)⑦_(dá)到271億元。

“中國(guó)移動(dòng)尚未回歸A股，中國(guó)聯(lián)通在A股和港股市場(chǎng)的上市主體不同，因此中國(guó)電信如果順利回歸A股市場(chǎng)，將成為三大運(yùn)營(yíng)商中首家實(shí)現(xiàn)‘A+H’上市的電信運(yùn)營(yíng)商。”通信行業(yè)獨(dú)立分析師付亮告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。

回歸A股時(shí)點(diǎn)較佳

中國(guó)電信或許迎來(lái)一個(gè)回歸A股的較佳時(shí)點(diǎn)。

“當(dāng)前是公司發(fā)展難得的戰(zhàn)略機(jī)遇期”，在中國(guó)電信日前舉辦的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，中國(guó)電信董事長(zhǎng)柯瑞文公開(kāi)表示：“公司每年都在和資本市場(chǎng)進(jìn)行討論和交流發(fā)行A股相關(guān)事宜。董事會(huì)此時(shí)批準(zhǔn)該方案，主要是由于經(jīng)過(guò)綜合研判，公司堅(jiān)持云改數(shù)轉(zhuǎn)戰(zhàn)略(即云網(wǎng)融合轉(zhuǎn)型、數(shù)字化轉(zhuǎn)型)，發(fā)行A股是公司發(fā)展到恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候，要做出的恰當(dāng)?shù)臎Q定。”

在柯瑞文看來(lái)，當(dāng)前的發(fā)展機(jī)遇十分難得，此次A股募集的資金將主要用于科技創(chuàng)新及研發(fā)、2B的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、增強(qiáng)新型基礎(chǔ)設(shè)施的能力，特別是云和云網(wǎng)融合以及5G發(fā)展。這都是當(dāng)前中國(guó)電信必須高度關(guān)注、影響公司未來(lái)發(fā)展的大問(wèn)題，也是公司戰(zhàn)略的重點(diǎn)內(nèi)容。

中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤(pán)和林告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，中國(guó)電信現(xiàn)在正處于回A的最佳時(shí)機(jī)。一方面，5G建設(shè)需要大量的資金成本，盡管與中國(guó)聯(lián)通共建共享，但仍存在資金缺口，回A股上市能夠?yàn)橹袊?guó)電信增加一個(gè)新的融資渠道;另一方面，中國(guó)電信正在進(jìn)入一個(gè)新的成長(zhǎng)期，5G將人類社會(huì)從互聯(lián)網(wǎng)帶入物聯(lián)網(wǎng)，接入設(shè)備將進(jìn)一步大爆發(fā)，此時(shí)需要電信運(yùn)營(yíng)商在新業(yè)態(tài)上投入更多資金投入研發(fā)和市場(chǎng)拓展。

“從三大運(yùn)營(yíng)商的資金情況來(lái)看，只有中國(guó)移動(dòng)資金相對(duì)充裕，因此中國(guó)電信想要加碼5G建設(shè)，想要在未來(lái)開(kāi)拓更多的5G應(yīng)用，想要更好地實(shí)行‘云改數(shù)轉(zhuǎn)’戰(zhàn)略，就需要大量的資金。”付亮告訴記者，“通過(guò)上市，中國(guó)電信自有資金將更加充裕，未來(lái)資本負(fù)債率將有所下降，對(duì)于業(yè)績(jī)的提升也有所推動(dòng)”。

通過(guò)資本運(yùn)作壯大自身實(shí)力

這并非中國(guó)電信集團(tuán)首次傳來(lái)公司上市消息，不久之前，中國(guó)電信旗下翼支付亦公開(kāi)表示擬于今年啟動(dòng)IPO。

此外，中國(guó)電信對(duì)外投資亦較為活躍。2021年3月9日，中國(guó)電信宣布戰(zhàn)略投資ZStack，未來(lái)雙方將聚焦國(guó)產(chǎn)化云平臺(tái)及生態(tài)的培育和構(gòu)建，打通企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的平臺(tái)和入口。2020年第四季度，中國(guó)電信宣布斥資17.68億元受讓清華大學(xué)持有的辰安科技18.68%股份，成為辰安科技的控股股東，發(fā)力城市安全領(lǐng)域。

另?yè)?jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)電信已有多筆對(duì)外投資，包括投資雄安云網(wǎng)科技有限公司(持股49%)、天翼智聯(lián)科技有限責(zé)任公司(持股35%)、北京六分科技有限公司(17.86%)以及數(shù)字廣東網(wǎng)絡(luò)建設(shè)有限公司(持股16.5%)等。

“中國(guó)電信計(jì)劃通過(guò)回歸A股引入一些戰(zhàn)略投資者，很可能借助這個(gè)機(jī)會(huì)引入5G上下游產(chǎn)業(yè)鏈上的投資者，推動(dòng)5G應(yīng)用、‘云改數(shù)轉(zhuǎn)’項(xiàng)目的落地。”在付亮看來(lái)，“這遠(yuǎn)超原來(lái)‘通訊圈’的領(lǐng)域，讓原本相對(duì)比較冷門(mén)的‘通訊圈’有了更多想象空間。”

通信行業(yè)資深觀察專家王征南對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者透露，三大運(yùn)營(yíng)商基礎(chǔ)業(yè)務(wù)大幅增收會(huì)比較困難，因此中國(guó)電信希望能夠通過(guò)投資并購(gòu)做全相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。中國(guó)電信在A股上市后，可能會(huì)延續(xù)此前頻繁對(duì)外投資的態(tài)勢(shì)，在垂直領(lǐng)域有影響力，在技術(shù)層面有優(yōu)勢(shì)的相關(guān)企業(yè)都有望成為中國(guó)電信的投資標(biāo)的。

“想要?dú)⒊鲋貒挥刑鲞@個(gè)領(lǐng)域，圍繞主業(yè)在智慧城市、信息安全、云網(wǎng)建設(shè)等領(lǐng)域提升競(jìng)爭(zhēng)力，形成差異化優(yōu)勢(shì)”，在付亮看來(lái)，在移動(dòng)通訊領(lǐng)域，中國(guó)電信難以與中國(guó)移動(dòng)相抗衡;在5G領(lǐng)域，中國(guó)電信與中國(guó)移動(dòng)競(jìng)爭(zhēng)的難度同樣較大。

“中國(guó)電信走出了一條通過(guò)混改壯大資本的道路，通過(guò)資本運(yùn)作壯大自身資產(chǎn)實(shí)力，再投資上下游產(chǎn)業(yè)提高競(jìng)爭(zhēng)力。”在付亮看來(lái)，這就是中國(guó)電信團(tuán)隊(duì)找到的，能夠讓中國(guó)電信跟中國(guó)移動(dòng)相抗衡的方法。

中國(guó)電信回A股上市或許只是一個(gè)開(kāi)始。“事實(shí)上，中國(guó)移動(dòng)在十幾年前就有回A股上市的想法，但是受政策、環(huán)境等因素影響一直沒(méi)有操作。”付亮告訴記者，“目前來(lái)看，中國(guó)移動(dòng)在資金方面沒(méi)那么欠缺，是否回A上市要看其自身的考慮。但部分下屬子公司或許會(huì)為了獨(dú)立發(fā)展而尋求IPO。”