近兩個(gè)月股價(jià)大漲近8成！這只芯片股兩大股東宣布：要減持了

作為一只數(shù)字貨幣概念股，樂鑫科技近期股價(jià)一路飆漲，兩個(gè)月內(nèi)大漲77%，周四盤中更是一度漲超10%。而公司股價(jià)剛經(jīng)過一波暴漲后，兩股東便宣布減持。

兩股東擬減持不超10%公司股份

6月3日晚間，樂鑫科技公告稱，公司股東Shinvest Holding Ltd.、亞東北辰創(chuàng)業(yè)投資有限公司計(jì)劃在2021年6月28日至2021年12月25日期間，通過集中競價(jià)方式及大宗交易方式分別減持所持有的公司股份不超過320.45萬股、480.68萬股，合計(jì)不超過801.13萬股，即不超過公司目前總股本的10%。

截止本公告日， Shinvest持有公司411.78萬股，占公司總股本的比例為5.14%。亞東北辰持有樂鑫科技489.24萬股，占公司總股本的比例為6.11%。

估算下來，樂鑫科技兩股東此次計(jì)劃的減持操作已接近清倉式減持。

據(jù)公告，具體減持價(jià)格將根據(jù)減持時(shí)的市場價(jià)格確定;若在減持計(jì)劃實(shí)施期間公司發(fā)生送股、資本公積轉(zhuǎn)增股本、配股等股份變更事項(xiàng)的，將根據(jù)相關(guān)規(guī)定對(duì)擬減持?jǐn)?shù)量進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。

在股份減持期間內(nèi)，Shinvest、亞東北辰將遵守在任意連續(xù)90日內(nèi)通過集中競價(jià)交易方式減持股份的總數(shù)不超過公司股份總數(shù)的1%;通過大宗交易方式進(jìn)行減持的，任意連續(xù)90日內(nèi)減持總數(shù)不超過公司股份總數(shù)的2%。

公開資料顯示，樂鑫科技是一家專注于WiFi芯片生產(chǎn)的企業(yè)，據(jù)天眼查顯示，公司成立于2008年，于2019年登陸科創(chuàng)板。

公司的主要產(chǎn)品包括Wi-Fi MCU通信芯片、ESP32-S2(搭載單核32位處理器，并集成RISC-V協(xié)處理器)。核心技術(shù)為大功率Wi-Fi射頻技術(shù)、Wi-Fi物聯(lián)網(wǎng)異構(gòu)實(shí)現(xiàn)。關(guān)鍵應(yīng)用：智能家居、物聯(lián)網(wǎng)、可穿戴設(shè)備。

近兩個(gè)月股價(jià)大漲近8成

就在公司發(fā)布減持公告的6月3日，樂鑫科技盤中漲幅超10%，一度大漲11.3%報(bào)185元/股，最終股價(jià)有所回落，收漲6.53%報(bào)177.08元/股，最新總市值142億元。

而最近兩個(gè)月，公司股價(jià)已經(jīng)從3月底的低點(diǎn)100元飆升近8成。究其原因，主要得益于芯片板塊景氣度的提升。

就在近期，樂鑫科技披露5月份機(jī)構(gòu)調(diào)研記錄，自5月10日至5月26日，樂鑫科技合計(jì)接受33家機(jī)構(gòu)的調(diào)研，公司就用Wi-Fi6相關(guān)情況、缺芯、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等問題做出回復(fù)。

樂鑫科技表示，公司W(wǎng)i-Fi6芯片ESP32-C6產(chǎn)品是用于IoT領(lǐng)域設(shè)備端的，并不用于路由器。該產(chǎn)品目前是樣品階段，今年會(huì)量產(chǎn)。IoTWi-Fi6產(chǎn)品線的業(yè)績貢獻(xiàn)將取決于目前市場Wi-Fi6路由器的普及程度，隨著路由器的普及，未來會(huì)有較多IoT終端產(chǎn)品開始使用Wi-Fi6技術(shù)。

因此預(yù)計(jì)在2023年會(huì)開始有貢獻(xiàn)。此外，樂鑫科技表示，Wi-Fi芯片價(jià)格將視供求情況而定調(diào)整。

事實(shí)上，上市之前就獲得“復(fù)星系”和“小米系”資本青睞的樂鑫科技，上市后股價(jià)一路高歌猛進(jìn)，從2019年7月的156元/股，猛漲至去年2月19日的295元/股，但截至今年4月12日，股價(jià)僅為113元/股。

毛利率不斷下滑

在并不亮眼的股價(jià)背后公司業(yè)績表現(xiàn)不佳。

根據(jù)最新財(cái)報(bào)，樂鑫科去年約有1.04億元的歸母凈利潤，同比下滑約34%;扣非凈利潤只有約7385萬元，和歸母凈利潤差距較大。

從收入構(gòu)成看，主要的非經(jīng)常損益除了約562萬元的政府補(bǔ)助，還有約2986萬元的利潤來自交易性金融資產(chǎn)。

毛利率下滑是樂鑫科技業(yè)績波動(dòng)的主要原因。從2017年至2020年，公司的營收不斷上漲，但毛利率卻不斷下滑，2017年時(shí)，樂鑫科技毛利率約為50.81%，而去年的毛利率只有41.29%。

不過，方正證券表示，公司一季度業(yè)績快速增長，毛利率逐步穩(wěn)定。由于疫情得到控制，一季度公司營收、凈利均實(shí)現(xiàn)大幅同比增長。從環(huán)比角度來看，2021年Q1公司營業(yè)收入環(huán)比下降2.75%。

環(huán)比下降的原因主要由于Q1通常為消費(fèi)電子淡季，因此在全年中Q1通常業(yè)績較低。隨著海外市場疫情得到控制并且IoT滲透率逐步提升，公司營業(yè)收入有望逐季提升。

公司本季度毛利率達(dá)到40.0%，其中芯片毛利率為46.8%，隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，預(yù)計(jì)毛利率將逐步穩(wěn)定。

眾多機(jī)構(gòu)高位套現(xiàn)離場

從公司的前十大流通股股東看，多家機(jī)構(gòu)在樂鑫科技股價(jià)高位套現(xiàn)離場。

根據(jù)公司去年一季報(bào)數(shù)據(jù)，工商銀行、建設(shè)銀行旗下多款基金，以及泰康人壽保險(xiǎn)均為樂鑫科技新進(jìn)股東。

而去年中報(bào)顯示，泰康人壽、工商銀行旗下基金又紛紛減持。到了去年年報(bào)，減持還在繼續(xù)，排在第二、第三位的流通股東Shinvest Holding Ltd。和王景陽，分別減持14.21%和23.37%，排名第五的“芯動(dòng)能”投資基金減持約44.36%。

今年一季度，兩只公募基金對(duì)樂鑫科技進(jìn)行了減持。

對(duì)比2020年報(bào)數(shù)據(jù)，中芯國際凈利潤超43億元，卓勝微超10億元，均明顯高于樂鑫科技。可比行業(yè)平均凈利潤約為4.8億元，同樣高于樂鑫科技。

部分券商提示風(fēng)險(xiǎn)稱，公司面臨“大幅降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)”、“采購價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)”、“研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期等”。

不過多家機(jī)構(gòu)對(duì)公司前景表示樂觀。

信達(dá)證券研報(bào)指出，恭送下游市場需求旺盛，智能家居加速滲透打開增量空間。據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)ICInsights數(shù)據(jù)，全球MCU市場出貨量將在2021年反彈6%至249億顆，用于家庭物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備的Wi-FiMCU更是其中高增長的細(xì)分賽道。

智能音箱、智能照明、智能安防等應(yīng)用正快速崛起，據(jù)IDC預(yù)測，2021年智能照明增長速度超過90%，智能家電增長速度超過30%。樂鑫科技的Wi-Fi/藍(lán)牙MCU業(yè)務(wù)將深度受益下游應(yīng)用的繁榮發(fā)展。