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今年7月起，多種化工品、工業制品、原料價格掀起上漲浪潮，引發市場的廣泛關注。價格跳動的曲線背后，藏著市場最關切的三重追問：此輪漲價由何驅動？這波漲勢能持續多久？產業鏈上下游企業的業績能否借此迎來修復契機，又將如何重塑行業競爭格局？

春江水暖“價”先知。漲價，是經濟脈絡復蘇中最靈敏的脈動信號。上海證券報微信公眾號推出《市場探“漲”》系列報道，意在凸顯這一系列價格變化背后的市場活力與商業邏輯變遷。透過“漲”聲，傾聽復蘇腳步；在潮起潮落之間，探見未來可期。

12月16日，鎢市場價格呈現加速上行態勢。據“中鎢在線”統計，鎢精礦每噸價格突破40萬元，APT（仲鎢酸銨）價格突破每噸60萬元，鎢粉每公斤價格也逼近千元大關。

具體來看，黑鎢精礦（≥65%）報價攀升至41.5萬元／噸，白鎢精礦（≥65%）報價41.4萬元／噸，鎢粉報價990元／公斤，APT報價61萬元／噸，多品種價格較前一日均有上漲，其中鎢精礦價格再次刷新歷史紀錄。

圖片來源：中鎢在線

從全年上漲幅度來看，65%黑鎢精礦價格較年初漲190.2%；APT價格較年初漲189.1%；鎢粉價格較年初漲202.3%。

圖片來源：中鎢在線

鎢被譽為“工業牙齒”，被廣泛應用于工程機械、金屬切削機床、汽車制造、電子信息、航天軍工等領域，亦是PCB刀具主要原材料之一。

價格上漲源于需求的持續增加。今年以來，隨著光伏、汽車等產業的顯著增長，鎢的需求量也大幅提升。與此同時，供給端的收緊也進一步加劇了市場供需的緊張態勢。

消息面上，12月15日，云南某礦山鎢精礦競價交易落錘，其中50%品位鎢精礦成交價達64.018萬元/噸，折算為65%品位標準鎢精礦，約合41.6萬元/噸。上海有色網分析師李加會在接受上證報記者采訪時表示，此番競拍價格大幅沖高，直觀反映出當前鎢礦市場供應緊俏的格局，下游企業為保障生產，不得不以高價補庫。

近日，國內鎢主流企業上調12月上半月長單價格，也提振了市場看漲情緒。12月5日，章源鎢業官微公布12月上半月長單采購報價，其中黑鎢精礦（≥55%）報價35萬元/噸，白鎢精礦（≥55%）報價34.9萬元/噸，APT報價51萬元/噸。12月10日，翔鷺鎢業也公布12月上半月長單采購報價，其中黑鎢精礦（≥55%）報價36.5萬元/噸，白鎢精礦（≥55%）報價36.4萬元/噸，APT報價53萬元/噸。上述兩家公司相關產品最新價格均較11月下半月報價出現上漲。

中郵證券認為，短期看鎢價供需矛盾難解，12月預計鎢全產業鏈將延續上漲行情。業內人士表示，鎢精礦市場上，供給端收緊特征繼續主導產業鏈堅挺基礎，鎢礦資源稀缺性與戰略屬性推動產品價格高位運行。

但也有業內人士認為，今年以來鎢價漲勢已遠超實體消費支撐，更多是由投機需求主導。隨著年末資金博弈屬性增強，市場不確定性進一步放大。

股票市場上，章源鎢業、中鎢高新、廈門鎢業和翔鷺鎢業等上市公司的股價近期均呈現明顯上漲走勢。此外，受鎢制品價格上漲的驅動，中鎢高新、廈門鎢業、翔鷺鎢業等多家相關上市公司業績也出現較大幅度增長。

有券商研報指出，隨著鎢價的持續走高，部分原材料供應商已完成全年經營目標，年底主動放緩了出貨節奏。部分刀具龍頭資金實力強，在本輪漲價過程中提前儲備了較為充足的原材料庫存，進一步放大了成本優勢。中小刀具企業的原料補庫資金壓力大，甚至出現減產停工狀況，更多的市場需求有望向頭部品牌聚集。

李加會向上證報記者分析，12月份鎢價加速上漲，主要原因是上游礦端受可用指標量較少及部分企業年底檢修等原因產量收緊，包括近期APT廠家年底檢修的影響，加劇了市場對供應端收緊的擔憂，場內有限備貨需求持續釋放，刺激了鎢價一路上行。另一方面，價格持續飆升導致市場資金面壓力顯著，且年末企業面臨回款與財務結算壓力，市場接貨能力與意愿明顯受抑，成交多以長單和零星備貨為主。

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作者：丁鵬

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