今日聚焦!全球“加息潮”下，中國貨幣政策如何“以我為主”？

為解決通脹難題，在2022年不斷收緊貨幣政策的全球各大經(jīng)濟(jì)體，掀起了近年來范圍最廣、程度最強(qiáng)的一股“加息潮”。

(資料圖片僅供參考)

在年內(nèi)加息7次、累計(jì)上調(diào)425個(gè)基點(diǎn)的美聯(lián)儲(chǔ)引領(lǐng)下，歐洲央行以及英國、冰島、挪威、加拿大、韓國、菲律賓、巴林、新西蘭、匈牙利、波蘭、墨西哥、秘魯、阿根廷、南非等經(jīng)濟(jì)體的央行都參與到加息“大軍”之中。

據(jù)中新社記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年年內(nèi)已有約90個(gè)經(jīng)濟(jì)體的央行執(zhí)行加息，加息總次數(shù)超300次，其中單次大幅加息至少75個(gè)基點(diǎn)的情形并不少見。

在中國央行原行長助理張曉慧看來，“加息潮”可能加劇全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，加大金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。而中國是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，回顧過往幾十年中國所經(jīng)歷的內(nèi)外部考驗(yàn)，一條重要的經(jīng)驗(yàn)就是首先要做好我們自己的事情。

正如中國央行副行長劉國強(qiáng)此前所言，貨幣政策服務(wù)經(jīng)濟(jì)，不同國家的經(jīng)濟(jì)基本面不一樣，金融環(huán)境不一樣，貨幣政策也理所當(dāng)然應(yīng)該不同，這個(gè)道理就像不同的人穿不同的鞋子，不同的經(jīng)濟(jì)要實(shí)行不同的貨幣政策?！爸袊鳛榻?jīng)濟(jì)大國，更應(yīng)該立足自己的國情自主實(shí)施貨幣政策?！?/p>

張曉慧說，2008年國際金融危機(jī)發(fā)生以來，尤其是新冠疫情暴發(fā)以來，中國是少數(shù)仍然實(shí)施正常貨幣政策的主要經(jīng)濟(jì)體之一，保持了政策定力。貨幣當(dāng)局在金融支持抗疫中既沒有“大水漫灌”，也未采用量化寬松、零利率甚至負(fù)利率等非常規(guī)貨幣政策，更多的是通過改革的手段來提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長連平表示，在匯率波動(dòng)、國際壓力比較大的情況下，中國貨幣政策要堅(jiān)定“以我為主”，這其中最核心含義就是穩(wěn)增長要放在貨幣政策最為重要的位置上，要通過貨幣政策各種工具操作來有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。

今年以來，中國穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度、精準(zhǔn)有效，不斷加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。中國央行先后兩次降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，釋放長期資金；通過政策性開發(fā)性金融工具支持項(xiàng)目建設(shè)；持續(xù)發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用，發(fā)放科技創(chuàng)新、普惠養(yǎng)老、交通物流、設(shè)立設(shè)備更新改造等專項(xiàng)再貸款。

《2022年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》稱，要加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度，搞好跨周期調(diào)節(jié)，兼顧短期和長期、經(jīng)濟(jì)增長和物價(jià)穩(wěn)定、內(nèi)部均衡和外部均衡，堅(jiān)持不搞“大水漫灌”，不超發(fā)貨幣，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力、更高質(zhì)量的支持。

連平認(rèn)為，中國從自身實(shí)際出發(fā)，在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的情況下，繼續(xù)針對(duì)性地實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)和跨周期調(diào)節(jié)，而不是像其他國家一樣跟隨著美國加息，收緊相關(guān)政策。在一定的時(shí)間段內(nèi)，中國保持這個(gè)政策基調(diào)不動(dòng)搖。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明也表示，與新興經(jīng)濟(jì)體或發(fā)達(dá)國家輸入性通脹飆升的情況不同，當(dāng)前中國有效需求相對(duì)不足，通脹尤其是核心通脹較低，貨幣政策堅(jiān)持“以我為主”的目標(biāo)下預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持流動(dòng)性合理充裕以助力經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長。

對(duì)于明年的貨幣政策走向，近期召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力。劉國強(qiáng)指出，2023年的貨幣政策，總量要夠，結(jié)構(gòu)要準(zhǔn)。總量要夠，既包括更好滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要，也包括保持金融市場流動(dòng)性合理充裕，資金價(jià)格維持合理彈性，不大起大落。

結(jié)構(gòu)要準(zhǔn)，則需要持續(xù)加大對(duì)普惠小微、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，要繼續(xù)落實(shí)好一系列結(jié)構(gòu)性貨幣政策。

工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)對(duì)中新社記者說，2023年，美聯(lián)儲(chǔ)可能將于上半年結(jié)束加息，終點(diǎn)利率可能接近5.25%至5.5%。如此背景下，預(yù)期中國貨幣政策還將以實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡改善為首要目標(biāo)，兼顧外部均衡，在貨幣政策相機(jī)抉擇的模型應(yīng)用中，給予內(nèi)需恢復(fù)、就業(yè)穩(wěn)定、內(nèi)生結(jié)構(gòu)優(yōu)化、國內(nèi)物價(jià)穩(wěn)定相對(duì)更高的影響因子，以我為主，動(dòng)態(tài)優(yōu)化。

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