中信建投：貨幣政策窗口可期

中信建投證券分析師發布研報認為，貨幣政策發揮雙重功能，新再貸款工具將推出。一是國常會再提“金融機構向實體經濟合理讓利”。目前來看，管理層對于銀行的經營仍有信心，堅持金融向實體讓利的決策有其充分性。一方面，人民銀行持續關注銀行資本補充和風險防范能力，決策和監管部門在持續加強順周期行業在逆周期和跨周期調節中的風險抵御能力；另一方面，緩解銀行經營壓力還有備選項，即使從降低銀行成本和提高銀行盈利能力的角度，至少還有降準替換MLF和擴表以量補價兩個可用選項。二是信貸投放仍是今年金融工作的重點，下一步在降低實體融資成本、擴大個人與企業融資需求上，央行仍會通過利率市場化機制和總量工具予以支持，MLF和LPR利率仍有下調空間。三是設立新的再貸款工具。再貸款仍屬結構化數量型寬松工具，與央行去年以來主動調控的思路保持一致，既能起到寬松作用，也能保證精準投放，減少資金空轉的風險。

關鍵詞： 貨幣政策 中信建投 金融機構